樂居財經 王向南 發自廣州
2019年上半年，富力地產（02777.HK，以下簡稱“富力”）交上了一份不錯的半年報。
中報顯示，富力上半年權益合約銷售金額為602.2億元，權益合約銷售面積552萬平米，同比分別增長6%、25%；錄得營業額350.5億元，增長3%；實現淨利潤為41.7億元，同比增2%。
融資方面，富力也在加強資金安全性操作。截至6月30日，其現金儲備約390.3 億元。上半年通過各類融資方式獲得新的資金，半年內境外發行逾28.3億美元票據及貸款，融資淨增223億元，融資成本低於行業均值。
此外，富力在“舊改”強項上亦是領先行業並穩步推進。上半年富力城市更新板塊簽約合作項目已超過60個，規劃總建築面積超6000萬平米，按貨值算，一二線城市佔比95%，粵港澳大灣區佔比70%。
銷售強勁 營利雙增
9月4日，富力公佈2019年8月業績數據，月內權益合約銷售總金額約為105.3億元，銷售面積達約101.84萬平方米。與去年同期相比，銷售收入和銷售面積分別上升14%和39%。
可見，富力的上半年核心數據全面上漲，且這一態勢還是持續。
其中，新項目長治富力尚悅居及杭州富力中心開盤銷售合計超人民幣14億元，表現突出。天津富力新城、北京中交富力雅郡、重慶富力城、淄博富力萬達廣場等項目加推貨量帶動銷售，保持良好勢頭。
累計至2019年8月底，富力地產總權益合約銷售金額約812.5億元，銷售面積達約749.76萬平方米。與去年同期相比，銷售收入和銷售面積分別上升6%和29%。
對於全年銷售業績目標，董事長李思廉在中期業績會上表示，按照富力以往的節奏，都是下半年賣多一些，特別是四季度推的貨會更多。按照現在的進程，全年業績目標完成應有保障。
融資成本低於行業均值
融資方面，上半年富力新增融資中，中國境內新增合共人民幣 386.9 億元，境外新增融資 28.3 億美元（或相等於人民幣 194.3 億元）。中國境內整體的融資利率相對穩定，為 6.27%，境外融資利率略高，為 7.29%。
據克而瑞數據，2019年上半年房企融資成本7.25%，顯然富力的融資成本低於行業均值。
此外，克而瑞研究認為，2018年以來境外債的發債成本便一直居高不下，特別是2018年10月境外發債成本破8%，之後均在7.50%以上，截至2019年上半年，房企境外發債的成本8.34%。可見，嚴峻的形勢下，境外融資方面，富力地產亦低於行業平均水平。
8月26日，標普全球平均表示，由於富力的購地意願趨緩，該公司2019年的財務槓桿壓力可能減輕。
據樂居財經瞭解，由於債務僅小幅上升，但加上合同銷售良好帶來較強勁的營收增長，可能使得該公司2019-2020年債務對息稅及折舊攤銷前利潤（EBITDA）的比率從2018年的6.4倍改善至6.2-6.4倍。該槓桿水平仍符合當前的評級。
此外，國際投行如花旗、摩根大通、匯豐、聯昌國際、大華等繼續看好，給予富力買入或增持評級。
大灣區舊改貨值佔70%
憑藉著豐富的舊改開發經驗，富力在業內享有“舊改專家”的美譽，其所擔綱的項目，舊村的文化都得以沉澱傳承，在整體建造中，擔得起CBD“重頭戲”。尤其是在大本營廣州，參與了多箇舊改項目，如近年來參與的楊箕村、獵德村等城中村改造項目。
今年4月，富力城市更新集團正式成立，加強整體運營管理。
關於城市更新項目，董事長助理陳志濠曾在中期業績會上表示，近期公司可以轉化的土地大概接近1000萬平方米，按照估算銷售貨值可以達到2000億元。
截至6月30日，富力城市更新板塊簽約合作項目已超過60個，規劃總建築面積超6000萬平米，按貨值算，一二線城市佔比95%，粵港澳大灣區佔比70%。其中，廣州是富力舊改的主戰場，富力在廣州已簽訂合作協議或意向的超過 20箇舊村項目。
“未來在大灣區，2019年富力會步入收成期”李思廉此前曾表示。作為深耕粵港澳大灣區的房企，富力已全面進駐廣州、深圳、佛山、東莞、珠海、中山、惠州、江門、肇慶等灣區城市。
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