（圖片來源：全景視覺）
經濟觀察報 鄒晨輝/文周祺比以前更忙了。這位無人現榨橙汁終端“天使之橙”的創始人，過去每天還有一部分時間去關注研發，每週會抽出時間去看工廠，但是現在每天要接待很多談商業合作或者談融資的訪客。
前不久的10月17日，“天使之橙”的母公司上海巨昂投資有限公司（下稱“巨昂投資”）宣佈獲得君聯資本、愉悅資本聯合領投的4億元B輪融資。
無人零售被認為是今年資本追逐的風口，而作為無人零售業態之一無人售貨機也備受關注。國內最大的無人零售機運營商友寶在線（836035）創始人、前總裁李明浩表示，同無人便利店比起來，以無人零售機為代表的終端機目前在技術上更成熟。
中投證券10月份發佈的一份研報預計，2006年我國自動售貨機保有量為6.2萬臺，到2015年增長到50.5萬臺。如果2017-2020年我國自動售貨機保有量增速為25%，2020年我國自動售貨機保有量有望達到154萬臺，按單臺自動售貨機1.4萬元測算，2017年-2020年我國自動售貨機市場空間有望合計達到510億元。
在此背景下，PE、VC資本紛紛闖入無人零售市場，也給無人零售機背後的商用壓縮機、供應物流等一系列產業鏈帶來了一定的想象空間。
這其中的哪些公司會變得更值錢，還有待市場在資本競逐中刷新數字。
35億資本殺入
周祺對經濟觀察報表示，有了資金支持後，公司可以加速在全國市場佈局，同時也可以加大新產品的開發生產，“我不僅需要兼顧‘天使之橙’的業務，還要有時間去投入無人制售的椰子機、咖啡機、冰淇淋等新產品開發。現在媒體的採訪也多了不少，還有新的投資機構約見。時間不夠用，不夠用。”
巨昂投資的創始人兼CEO周祺，畢業於巴黎皮埃爾瑪麗居里大學計算機學院（法國）片上系統學碩士，巴黎多芬納大學工商管理學（法國）碩士。
2009年底，在誕生了把橙汁這個品類做到全球化的想法後，周祺認為時間不等人，便中斷了博士課程從法國回到上海。周祺招兵買馬，帶領幾個技術工人，在上海寶山租了一個外面下大雨裡面下小雨的工廠，買了一套車床，開始了創業之路。
“天使之橙”公司團隊人士告訴記者，公司最早的機器並不是專門的智能現榨橙汁終端，而是能榨5種果汁，包括獼猴桃，香蕉牛奶，橙子，梨，蘋果在內。在面向市場投放三個月後他們發現，70%用戶選擇了橙汁，後面“天使之橙”才選擇了聚焦在橙汁上。
記者瞭解到，智能現榨橙汁自助販售終端的特點是，打破了傳統橙汁銷售中耗時漫長的流通模式，打造工廠前置這一理念，“以互聯網思維做橙汁，省去所有中間思維。”“天使之橙”每一臺終端佔地面積不到1.5平方米，能夠非常方便地置放於商場、火車站等人流密集的區域。
君聯資本合夥人王文龍認為，“天使之橙”為代表的“無人制貨”開創了消費新場景（新鮮現制+即時便利），順應消費升級同時生產要素上漲的大趨勢。在中國的信息基礎設施領跑全球（移動支付、互聯網、物聯網等）、而食品基礎設施相對落後（農業供應鏈、NFC生產、冷鏈物流等）的特殊環境中，將有更大的發展機遇。
愉悅資本創始及執行合夥人劉二海表示，雖然現在無人零售是風口，但巨昂團隊並不是一家趕風口的企業，愉悅資本投資巨昂也並非它的概念正當紅：“巨昂在這個領域有五年以上的積累。”
經濟觀察報記者注意到，在“天使之橙”獲得4億B輪融資背後，折射出的是當前整個無人零售背後的被PE/VC機構蜂擁追逐的現象。
據經濟觀察報記者統計，從今年無人貨架項目迅速興起至9月底，無人零售領域已披露獲得投資的項目超過三十家，累計投資金額超30億人民幣，其中單筆融資金額動輒過億。加上如今“天使之橙”4億元融資，累計投資金額或接近35億。
例如今年9月以“無人值守便利架”入局新零售的“猩便利”宣佈完成超1億元天使輪融資；果小美也在近兩個月內前後完成三輪融資，累計融資額也已過億；此外，國內商用可規模化複製的24小時無人便利店——繽果盒子(Bingobox)此前宣佈完成A輪系列融資，融資額超過1億元人民幣。
資本一路從無人貨架概念追逐到無人便利店概念，一直到如今殺入以“天使之橙”為代表的無人零售終端機。
李明浩認為，無人貨架、無人便利店以及無人零售機各有各的優勢，“和無人便利店相比，無人售貨機具備靈活，防盜能力比較強兩個突出特點，技術上更成熟。他同時表示，“技術都是革新的，今天不行，不代表明天不行。無人售貨機的技術也在不斷革新。”
產業鏈待激活
與共享單車依靠移動支付爆發從而激活多家老牌自行車生產商類似，無人售貨機產業鏈也在期待隨著支付方式的變化而迎來規模爆發的時機。
以友寶在線為例，公開報道顯示，在微信支付沒有出現之前，友寶2012年營收僅為1.8億元。在2013年微信支付推出的當年，友寶的營收就達到了6.5億元。
中投證券研報顯示，日本是世界上自動售貨機使用密度最高的國家，萬人自動售貨機保有量為389臺，美國為140臺；目前我國萬人自動售貨機保有量僅為4臺。對標日本，美國萬人自動售貨機保有量，伴隨著我國移動支付的快速普及，勞動力成本的不斷攀升，我國自動售貨機市場將保持高增長勢頭。
國泰君安證券研究認為，無人售貨機在中國將步入成長期，空間巨大。“我國內地市場售貨機應用到發展期至少市場應布機50萬臺，年生產總值應達到100億元；而到成熟期將達到300萬臺，年生產總值將達到600億元。”
李明浩表示，未來如果無人零售機市場爆發，首先對應的上下游產業鏈條肯定伴隨著也能成長，相關生產商將被激活，無人零售機賣的產品自然也會熱銷，例如橙子等鮮榨的產品帶動了上下游供需的變化。
周祺對經濟觀察報稱，未來“天使之橙”將以橙汁為主線加速三產融合。其表示，“巨昂投資本來就是一家集農業、工業、零售的三合一全產業鏈平臺型企業。融資之前就在著手佈局。資金到位後，我們會擴大橙園種植，在種植基地建立可以輻射全國的分揀倉儲中轉站。在工業方面，會擴大產能，不僅滿足現有天使之橙的業務需求，還要擴充新品業務線。在全國市場的佈局速度也會加速。”
無人零售概念相關的產業實則很龐大。一位欲收購該領域相關上市公司人士就對經濟觀察報表示，尚有許多未被市場注意到的部分。例如常見的三種自動零售機，即飲料自動售貨機，食品自動售貨機和綜合自動售貨機，目前使用的壓縮機基本上都是商用壓縮機。“生產一臺自動零售機，最大的成本其實是在商用壓縮機這塊。但是壓縮機的價值，目前市場還沒有留意到。”
該人士認為，在解決支付方式的痛點之前，自動零售機及其相關零部件生產商面臨著發展的瓶頸。但隨著支付方式革新、自動零售機增長爆發，相關的生產商有望迎來業績增長窗口期。
公開資料顯示，華意壓縮（000404.SZ）主營業務為冰箱壓縮機及商用壓縮機的研發生產和銷售。一名接近華意壓縮的人士表示，該公司涉及商用壓縮機領域，但目前市場份額還不是很大。“如果等到無人售貨機爆發增長，商用壓縮機產品肯定會有一個更大的市場份額，對相關企業來說是有利的。”
此外，一篇來自中泰證券的研報分析稱，作為冷鏈設備龍頭，大冷股份（000530.SZ）也將迎來利好，“未來受益無人零售，電商冷鏈物流快速發展，業績有望快速發展。”
有投資者在深交所互動易上向大冷股份提問公司研發的自動售貨機相關情況，大冷股份迴應稱，2017年上半年，公司聯營公司富士冰山全面實現自動售貨機產品智能化升級，除飲料機外，大型食品機、咖啡機、白酒機、盒飯機等新機種均完成開發，並陸續開始量產。全球領先的自動售貨機智能製造新工廠建成投產，產能實現翻番，可更好應對急速成長的無人售貨商機。“自動售貨機旺盛期的到來，作為行業領軍企業，富士冰山有望優先受益。富士冰山將同包括運營商、飲料商在內的各個重點客戶積極互動，共謀發展。”
對於產業空間，中投證券分析，如果對照國外市場，自動售貨機對應的市場規模有望在2017年-2020突破500億元。該研報進一步分析稱，假設自動售貨機在中國城鎮得到普及，按照美國標準，自動售貨機市場空間將達到500萬臺，按照日本標準則可達到1200萬臺對應市場規模900-2160億元。
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