A股市場開始出現股價低於一元的股票了，而且數量開始有所增多，引發了市場的關注。目前滬深兩市，股價最低的A股是退市海潤。在6月19號的時候，它的收盤價是一毛四，而且它是連續一字板的跌停。
而通過測算，公司的股票價格如果繼續連續一字板跌停的話，那麼到了7月2號就會發生一個非常有意思的現象，什麼現象？也就說它的股價就會永遠保持在5分錢。實際上從它歷年的年報來看，從2016年的年報開始，它的淨利潤就保持虧損狀態。
需要提示大家的是，在退市相關的法規的規定上，需要考慮淨利潤和扣除非經常性損益之後的淨利潤孰低，什麼意思？你淨利潤是為正的，但是如果是扣非之後的淨利潤是負值的話，按負值算。那麼就說，如果說扣非後，歸屬母公司股東淨利潤的話，實際上退市海潤早已經經歷了連年虧損。
目前，我們把低價股定義為每股價格低於三元的公司，就低價股的數量在2018年以來就出現了迅猛的增長，這其中即跟整體市場的走勢有很大的關係。但還有一個原因是在於什麼？
上市公司股票數量是出現了持續的增加，上市公司數量的增加，那麼使得在二級市場上供求關係開始趨向於平衡，上市公司不再是一個稀缺資源，所以投資者在選擇方面更加是精挑細選。而截止到6月18日，每股價格 低於三元的A股是共計是180家公司。
從行業屬性來看，這180家上市公司在行業的分佈上十分散亂，相對來講數量比較多的，包括有屬於電氣設備行業的，房地產行業的，以及公用事業行業的，化工行業的，這都是相對數量比較多，但是仍然沒有任何一個行業的佔比超過9%，所以說行業尚無規可循。
新聞背景 目前，除了退市海潤以外，連續跌停的個股不在少數。根據Wind數據統計，截至6月17日，每股價格低於1元的“仙股”除了退市海潤外，還有華澤退、金亞科技（300028）、眾和退（002070） 、*ST 華業（600240）、*ST大 控（600747），6月17日收盤價分別為0.69元/股、0.77元/股、0.8元/股、0.92元/股、0.99元/股。瀕臨仙股行列（距離股價跌破1元不足10%）的個股還有*ST雛鷹（002477）、*ST保千（600074） 、*ST 凱 迪（000939） 、*ST 華 信（002018），6月17日收盤價分別為1.01元/股、1.04元/股、1.05元/股、1.07元/股。
哪些條件會步入暫停上市，哪些條件會步入終止上市？那麼究竟法規是如何規定的？暫停上市的條件主要包括十個，其中連續兩年淨利潤為負值，或者追溯調整後為負值。那麼如果說它實施退市風險警示之後，就帶上星號st之後，最近一個會計年度還是淨利潤為負值的話，那就暫停上市了。
另外，還包括最近一個會計年度營業收入低於1000萬元，以及包括被會計事務所出具無法表示意見或否定意見的審計報告，以及未按規定期限內，那麼來公佈公司的財務會計報告或者改正會計報告當中的重大差錯或虛假記載等等。
另外一些條件，包括有公司的股本總額發生變化，不具備上市條件，那麼還包括公司的股權分佈不具備上市條件，比如說流通的股本，佔比那麼低於15%等等，還包括重大違法事項等等。
那麼這十個條件呢，如果有一個條件不滿足或者被觸及的話，就會進入到什麼？暫停上市階段。當然暫停上市之後，如果這些條件啊，就（是）觸及的違反的這些相關的規定如果發生改善的話，仍然有可能恢復上市。
那麼恢復上市，包括在法定期限內披露了最近一年的年度報告，以及淨利潤為正值，以及營業收入不低於1000萬元，已包括淨資產為正值等等……而且會計報告沒有被會計事務所出具保留意見，或者無法表示意見，或者否定意見的這些審計報告，就說會計事務所基本認為你這些報告沒有問題。
另外像保薦機構經核查之後也發表了明確意見，認為公司的經營狀況以及治理結構等等沒有重大的缺陷，以及不再符合暫停上市或重視上市的情形的話，那麼它就可以進行恢復上市。相反，如果在暫停上市期間，這些狀況沒有改善，有的甚至進一步惡化的話，那就會步入什麼？終止上市的進程，也就是所謂的退市了。
終止上市，那麼主要的法規涉及到21個，其中包括被暫停上市之後，公司的淨利潤仍然為負值，那麼如果說是淨利潤為正值，但是扣除非經常性損益之後，淨利潤是為負值的話，就按低的算，孰低者為負值。
然後包括淨資產為負值，以及營業收入低於1000萬元，以及被會計事務所出具保留意見，無法表示意見或否定意見，四種情形之一，滿足這一條件的話，就可以進行退市了。
還有，就是沒有在法定期限內披露最近一年的年度報告，以及包括像存在著重大的會計差錯或虛假記載，公司沒有進行改正，以及包括連續120個交易日這個成交量低於500萬股等等，以及股價低於股票的面值。
另外，像發行B股也有些相關的規定，還有像股東的人數連續20個交易日是每日低於2000人，以及包括公司的股本總額不具備上市條件，股權分佈不具備上市條件，還包括公司被依法強制解散，還有公司被法院宣告破產，還包括重大違法強制退市，還有公司的淨利潤淨資產以及營業收入審計意見不符合標準，但是儘管它披露了最近一年的年度報告，但是它也沒有提出恢復上市申請，這樣的話，也就自動退市了。
以及包括沒有按照相關的規定，在期限內來改正會計報告當中的重大差錯和虛假記載。另外也包括恢復上市申請沒有被受理，或者為沒有獲得同意等等。那麼這21個條款，那麼同樣，只要觸及一項的話，就會步入退市的行列。當然，這是普通投資者所非常不願意見到的事情。
那麼退市倒也不是一蹴而就，在交易所做出退市的決定之後，在五個交易日內，公司的股票就會進入到退市整理期，那麼也就說公司的股票就進入到退市整理版。相關股票的名稱也會加上退市兩個字，也向市場來提示風險。
那麼退市整理期的交易期限是30個交易日，而且在退市整理期期間的話，公司也會不斷地來發布相關的公告，來向市場來提示風險。退市整理期，30個交易日結束之後，公司實施退市，那麼退市也不是說沒有地方去，去哪兒？去新三板。
根據相關的法規的規定，那麼上市公司股票被終止上市之後，應當轉入全國中小企業股份轉讓系統來掛牌轉讓。公司將股票轉入全國中小企業股份轉讓系統，掛牌轉讓，需要聘請有相關資格的證券公司來簽訂相關的協議，來進行相關的代辦轉讓。
另外，也明確說明了，交易所如果是終止股票上市的話，需要立即安排股票轉入新三板系統，而且要保證公司的股票在摘牌之日起45個交易日，就可以掛牌轉讓，還是給予這些投資者一定交易的權利的保障。
那麼進入到新三板之後，它有沒有機會再重新迴歸滬市或者深市？還是有希望的，儘管希望存在著不確定性。那麼這就有一個新的定義，叫重新上市，一共有11個重新上市的條件，這十項條件好滿足嗎？
我覺得不太容易，因為作為退市公司來講，要想滿足這些相關的規定，尤其是在主營業務最近三年沒有發生重大變化，如果他要在新三板上進行重組的話，恐怕也要經歷3-4年的時間才具備重新上市的條件。
另外，談到註冊制，在今年，科創板將會試點註冊制，所謂註冊制也就是寬進嚴出，那麼上市公司的數量還會出現進一步的增加。那麼對於低價股來講的話，或者說股價低於一塊錢，甚至可能在不久的時間的話，就會見到低於一毛錢的這種公司也會出現的。
大家的心裡要早有預防，在個股的選擇上一定要量力而為，尤其是對於帶有星號st，帶有st，而至於進入到退市整理板的這些公司的話，更加不要輕易去介入。所謂沒有金剛鑽，少攬瓷器活。大家還是選擇基本面良好的這些大盤藍籌股，我覺得對於這些普通投資者來講，才較為適合。
(西南證券首席分析師 張剛)