棒打不散的金錢交易

出身中上等家庭,家境還不錯,沒在大機構做過交易員,當過了不起的對衝基金經理,有自己的觀點,生活低調、投資高調,玩撲克的高手,長相也不錯,這個人就是對衝基金經理大衛·埃因霍溫(David Einhorn)。

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2011年,大衛·埃因霍溫決定押注紐約大都會棒球隊。

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在密爾沃基長大的大衛·埃因霍溫,大學畢業於康奈爾。工作了幾年後,27歲時用家人和親戚的錢,以100萬美金為基礎,創立了綠光資本(Greenlight Capitial)。到2007年的10年中,綠光資本取得了年化27%的收益率。2008年,綠光資本做空貝爾斯登和雷曼,一舉大賺10億美金。大衛·埃因霍溫自此揚名華爾街。

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所有做投資的人一定是認為某個產品被低估了價值才出手買入;有人買就有人賣,通常來說,賣出的人認為資產貴了才會出手。

但也有例外。

賣出大都會球隊的股東是“大都會”老闆弗萊德·威爾彭(Fred Wilpon),賣出25%的股份。紐約有兩支職棒隊,大都會隊和揚基隊。儘管大都會隊的戰績並不十分理想,但由於身處紐約,球隊歷史悠久,這支球隊仍是美國職棒中最具價值的球隊之一,2010年美國福布斯雜誌將其估價為8.58億美元。

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威爾彭在1980年買下球隊1%的股份,1986年他就將手中的股份增加到50%,在2002年,威爾彭又以1.35億美元買下了另外的50%股份,從而成為大都會隊唯一老闆。看來老闆們都不是白給的,都有眼光、有能力、會運營。

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但是,老闆們也都吃過虧,這次威爾彭要賣出自己的有價值資產也是迫不得已。還是要回到大衛·埃因霍溫發財的2008年。這一年底華爾街最大詐騙案爆發了——麥道夫詐騙案涉案資金高達500億美元,受害者名單從權貴到鉅富眾多,牽涉到的範圍也極廣。麥道夫後來被判監禁150年。2009年,威爾彭被一個麥道夫案件的受害者告上了法庭,要求索賠10億美元,理由是威爾彭在麥道夫詐騙案中很可能提前知曉了內情,卻沒有向各投資人發出警告,而是自己從中抽走了資金,成功規避了風險,還賺了近5000萬美元。出了這個事兒,老闆也無心經營,球隊戰績也不甚理想。2011年,紐約大都會棒球隊的價值降到了7.47億美元。

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如果你相信大衛·埃因霍溫的經驗、眼光和歷史業績,那麼你就應該相信,紐約大都會這支隊伍的價值被低估了。在購買紐約大都會棒球隊出價的過程中,Einhorn說,“棒球是一項艱苦的運動,誰都想贏得比賽。隨著時間的流逝,一支球隊會經歷低谷期、高峰期、瓶頸期以及有望奪冠的時期,而我想與它共同經歷這一切。”

這其中還有一段小插曲。2011年6月,另一個投資大亨Ackman向《紐約時報》透露說因為大衛·埃因霍溫是一個密爾沃基人,他在2004年的時候,曾試圖買下密爾沃基釀酒人隊——Milwaukee Brewers。但在Ackman說這話的時候,大衛·埃因霍溫正在求購紐約大都會隊,大衛·埃因霍溫擔心,如果大都會隊知道他以前求購過別的棒球隊,就會覺得他不是一個忠實球迷,而只是個想炫富的土豪而已。但Ackman解釋說,他的本意只是想表明大衛·埃因霍溫一生都熱愛棒球。這件事發生之後,他們兩人在email上大吵了一架。

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其實Einhorn本人就從來不按常理出牌,他享受賺錢的過程,更享受對別人吹噓他那些看似頗具爭議的投資是多麼的正確。他曾經出過一本書名為Fooling Some of the People All of the Time(中文可以翻譯為“全是騙”,或者有人翻譯為“一路騙到底”),其中就講述了他的“金融第六感”。該書講述了他2002年在自己的股東大會上,他展示了看空Allied Capital的PPT,告訴投資者為什麼他做空。第二天,這隻股票低開20%。因為做空Allied Capital,他的老婆Cheryl還丟掉了自己在Barron’s的工作。(在這裡推薦此書,通過此書可以瞭解一些上市公司操縱利潤,誤導投資者的方法,以及美國市場上政治/商業的真實運作情況)。

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打德州撲克是大衛·埃因霍溫除了做空以外最出名的事情。2006年的WSOP他就排名18,獲得66萬美金。為了打WSOP,他聘請了有22年經驗的Mike McDonald做教練,每天在Skype上練10-15個小時。當然,McDonald知道他是為慈善而打的,就沒收錢。不過最後Einhorn還是給他寄去了一張大額支票。這可能也是中國金融街喜歡德州的先驅。但他作為業餘選手曾在2006年世界撲克大賽中獲得季軍,並收穫了66萬美元的獎金。賽後,他將這筆資金捐給了邁克爾·J.福克斯慈善基金會。不知道中國金融街的人贏了錢會不會捐給慈善基金會。

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除了撲克,他還做了一件事情能夠稱之為投資界的時尚領頭人。那就是2003年,他以25.01萬美元的價格拍下與巴菲特共進午餐的機會,首次將午餐拍價推升至六位數,併成為首個公開身份的競拍得主。

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最後說一下,他買紐約大都會這件事情失敗了,因為威爾彭從財務危機裡緩出來了,他就又不賣了——估計他也覺得那個價格很虧。

但是大衛·埃因霍溫的眼光沒有錯,2017年福布斯全球TOP50體育俱樂部排行榜中,大都會球隊排名39,價值20億美元。如果當時他能夠以2億美元買入25%,那麼年化複合增長率就是16.4%,這個業績非常好,和他整體的投資增長率非常吻合:從1996年到2016年,綠光資本扣除各種費用的年回報為16.1%。

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