今日正式赴美IPO！瑞幸鄭州已佈局56家

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半年時間在鄭州已經落子門店56家的“小藍杯”今日赴美IPO，計劃募資最多1億美元。驚人的增長量及一系列的資本投注背後，依靠燒錢起家的“小藍杯”何時實現整體盈利仍未可知。

4月23日，瑞幸咖啡在美提交IPO招股書，計劃登陸納斯達克，股票代碼“LK”，計劃募資最多1億美元，承銷商包括瑞士信貸、摩根士丹利、CICC、海通國際。

招股書顯示，世界第三及法國第一糧食輸出商路易達孚與瑞幸咖啡達成協議，雙方將成立一家合資企業，在中國建設和運營一家咖啡烘焙工廠。

與此同時，作為完成此項合作的前提，在瑞幸咖啡完成首次公開招股(IPO)後，路易達孚將以公開招股價格，定向配售的方式購買總額為5000萬美元的A類普通股。

而就在5天前，作為星巴克主要投資人的貝萊德(BlackRock)所管理的私募基金，向瑞幸咖啡投資1.25億美元，這筆投資也將瑞幸咖啡的投後估值推高至29億美元。

全國門店已達2370家，客戶復購率達到54%

瑞幸咖啡是國內咖啡界的一位新兵，成立於2017年11月，由神州優車原高管錢治亞離職後創立，於2018年1開始試運營，當年5月8日轉入正式運營。

通過與雪萊、弗蘭卡、法布芮、恆天然等全球頂級咖啡配套供應商的深度合作，瑞幸咖啡從產品原料、咖啡設備、製作工藝等各環節確保產品品質。

招股書顯示，截至3月31日，瑞幸咖啡門店數量已達2370家，覆蓋全國28個城市，其中快取店2193家，佔比91.3%，累計交易客戶超過1680萬人。

2018年，瑞幸咖啡賣出約9000萬杯咖啡，實現營收8.41億元，實現虧損為16.19億元。

2019年第一季度，瑞幸咖啡總淨營收為4.79億元人民幣，較上年同期增長100%，淨虧損5.52億元人民幣，較上年同期擴大了317%，但較上一季度縮減了18%，可以看出，自2018年第二季度以來，瑞幸咖啡的收入增長很快，但虧損增長也比較快。

截至2018年12月31日，瑞幸咖啡現金及現金等價物為2.43億美元，長期負債為5266萬美元，客戶復購率達54%。

截至2019年3月31日，瑞幸咖啡的獲客成本及促銷費用都大幅下降，其中獲客成本為16.9元，遠低於去年同期的103.5元；促銷費用為6.9元，同樣遠低於去年同期的15.8元。

與此同時，瑞幸咖啡及的平均月交易客戶數從2018年第四季度的430萬人次提升到440萬人次。

股權方面，招股書顯示，截至2019年3月31日，瑞幸董事長陸正耀持股比例為30.53%，CEO錢治亞佔股19.68%，黎輝(大鉦資本)佔股11.90%，劉二海(愉悅資本)佔股6.75%。

半年鄭州落子56家，何時整體盈利仍未知

目前，瑞幸咖啡的店面以快取店為主，通常位於對咖啡需求比較大的辦公樓、商業區和大學校園，較少的座位、較低的租金和裝修成本，使得其能夠快速擴張，直面目標客戶。

外送訂單數據分佈的熱力圖，則是影響瑞幸咖啡門店選址的另一個重要因素，即用高密度的開店來覆蓋區域用戶群，再用外賣來做延伸。

2018年10月15日，瑞幸咖啡在鄭州第一家店開業，正式開啟逐鹿中原模式。截至目前，瑞幸咖啡在鄭州落子門店已達56家，中高端酒店、寫字樓和商業聚集區成為瑞幸咖啡首選落子地點。

在市場打法方面，錢治亞帶領的瑞幸團隊更是直接複製了“神州系”的模式，邀請當紅明星在2018年春節前後砸錢分眾樓宇及影院廣告，在城市主流人群中實現集中引爆和飽和攻擊。

瑞幸咖啡認為，中國咖啡市場的滲透率仍非常低，質量不穩定、價格昂貴和購買不便的行業痛點阻礙了中國現磨咖啡市場的發展。在錢治亞看來，這兩點導致了咖啡業面對一個龐大潛力的市場，還沒有完全爆發出自己的能量。

2018年12月，在完成A輪融資2億美元5個月後，瑞幸咖啡再次宣佈其完成B輪融資，融資額為2億美元，投後估值22億美元。愉悅資本、大鉦資本、新加坡政府投資公司(GIC)、中金公司等參與了本次投資。

今年4月18日，瑞幸咖啡宣佈，在2018年11月完成的B輪融資基礎上，額外獲得共計1.5億美元的新投資，其中貝萊德(BlackRock)所管理的私募基金投資1.25億美元，瑞幸咖啡投後估值也被推高至29億美元。

但在一系列的資本投注背後，圍繞瑞幸咖啡的負面信息也浮現出來。

在貝萊德領投瑞幸咖啡前不久，4月1日，瑞幸咖啡新增一條動產抵押信息。抵押權人為中關村科技租賃有限公司，被擔保債權數額為4500萬元。

據悉，此次抵押範圍包括但不限於標號為KJZLA2019-089融資租賃合同項下租金和逾期利息、租賃物回購款、違約金、賠償金、其他應付款項以及出租人為實現債權而支付的訴訟費用、律師代理費和其他費用。

另外，儘管門店做大，但靠燒錢模式起家的瑞幸咖啡仍在虧損中。瑞幸咖啡在其招股書中也表示，“我們無法向您保證，我們最終將實現預期的盈利”“未來將繼續大力進行折扣補貼，也將著重增加銷售及營銷費用”。

【來源：大河報·大河財立方 記者 吳春波】

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