'慧擇保險擬赴美IPO 兩家合作保險公司貢獻總營收40%'

中新經緯客戶端9月5日電 (魏薇)據美國證券交易委員會官網，美國東部時間9月4日，國內互聯網保險公司慧擇投資控股有限公司(以下簡稱“慧擇”)正式提交了招股書，計劃交易代碼為“HUIZ”，或將成為全球保險電商第一股。目前，尚未披露慧擇究竟會選擇在紐交所還是納斯達克上市。本次發售計劃的預託證券發售數量及定價範圍將於後期確定。

2018年實現扭虧為盈

公開資料顯示，慧擇的創始團隊於2006年以“慧擇”這一名稱開始經營互聯網保險經紀業務，是經原中國保監會批准最早獲得保險網銷資格的互聯網保險服務平臺之一。主要通過利用互聯網模式及技術切入保險市場，提供各類需求諮詢、風險評估、方案定製、在線交易等保險服務。

招股書顯示，截至2019年6月30日止六個月，慧擇提供約214種人壽和健康保險產品及約861項財產及意外傷害保險產品，人壽和健康保險產品佔保險經紀業務收入的約89.8%。慧擇的用戶也相對年輕，平均年齡32歲。

互聯網保險電商的業績究竟如何？招股書披露，2017年、2018年慧擇的總營業收入分別為2.63億元、5.09億元人民幣，同比增長93.5%。截至2019年6月30日，慧擇的總營業收入為4.515億元，與2018年同期的1.818億元相比，增長了147.8%。

招股書稱，截至2019年6月30日慧擇總營運成本為4.54億元，與2018年同期的1.81億元相比，增加了151.0%。慧擇稱，此項增長主要是由於在2019年擴大客戶群和提升保險產品銷售的策略，導致了收入成本增加。

中新經緯客戶端還注意到，招股書中披露，2017年慧擇淨虧損9704萬元，而2018年慧擇的淨利潤扭虧為盈，達到293萬元，淨利潤增速達103%。截至2019年6月30日的前六個月，慧擇的淨利潤為640萬元人民幣，已超過去年全年的淨利潤。慧擇並未披露2017年之前的淨利潤數據，暫時無法得知此前慧擇是否盈利。

在收入方面，招股書還披露，慧擇通過為合作保險公司承銷保險產品而獲得佣金收入，2017年和2018年這項收入分別佔總收入的95.5%和99.0%。在平臺上銷售的兩種主要保險產品類型包括：一、壽險和健康保險產品，包括長期健康險、短期健康險和人壽保險；二、財產及意外傷害保險產品，包括旅遊保險、個人意外傷害保險及企業保險。收取的佣金是根據保險客戶向合作保險公司支付保費的百分比來計算的。佣金費率通常取決於保險產品的類型和具體情況，通常按月向保險公司收取佣金。

招股書介紹，人壽和健康保險產品的佣金費用是近年來慧擇的主要收入來源，其佣金收入分別佔2017年和2018年營業總收入的50.4%和72.9%。慧擇還計劃加強對生命和健康保險產品，特別是長期健康保險產品的投入，並進一步提高產品設計能力，預計壽險和健康保險產品將繼續成為收入的主要貢獻者。

在運營成本和費用方面，主要包括收入成本、銷售費用、一般管理費用以及研發費用。招股書中披露，其收入成本主要為渠道成本，即支付獲客渠道的流量服務費，包括“金融機構+社交媒體”合作中的獲客與轉化，以及保險顧問的人事費用。隨著業務規模的增長，預計收入成本將以絕對值增長。

五大保險產品佔保險經紀收入總額的46.7%

慧擇在招股書的“風險因素”中提到，雖然慧擇最近已經開始產生淨利潤，但未來可能無法保持盈利。在可預見的未來，隨著不斷髮展業務，要爭取新客戶，進一步開發保險產品、服務以及提高品牌認知度，運營成本和費用將會增加。

招股書中顯示，截至2019年6月30日，慧擇與95家合作保險公司建立了業務合作關係，其中67家仍與其簽訂了有效合同，其中包括40家壽險和健康保險公司以及27家財產保險公司。

值得注意的是，慧擇與其中最大的兩家合作保險公司創收貢獻佔2018年營業總收入的40.0%，或存在對大客戶過度依賴的風險。一位慧擇的保險經紀人透露，目前和慧擇合作較多的兩家保險公司分別是光大永明人壽保險公司和復星聯合健康保險股份有限公司，不過並不確定上述兩家公司是否為創收大戶。慧擇稱，公司計劃走多元化路線並擴大與合作保險公司、合作伙伴的數量，以規避任何潛在的集中風險。

慧擇在招股書中還提到，該公司通過有限幾款受歡迎的保險產品獲得了大部分保險經紀收入，主要包括長期壽險和健康保險產品。截至2019年6月30日止的前六個月中，前五大保險產品合計佔保險經紀業務收入總額的46.7%，而截至2018年6月30日止六個月則為39.9%。慧擇認為，產品集中的部分原因是全面的保障範圍和合理的保險條款使這些定製的保險產品更具吸引力。若未來無法繼續提供這些受歡迎的保險產品，隨著受歡迎程度下降，那麼未來保險經紀收入可能會減少。

近年來，慧擇持續推出的慧馨安、達爾文1號、守衛者1號、多倍寶寶、達爾文超越者等產品在市場上都獲得了不錯的用戶口碑，但此類保險也面臨著虧損的風險。

以近期的爆款重疾險“達爾文超越者”為例，昨日(9月4日)被曝下架不含身故的版本，以後只捆綁銷售含身故版本。“達爾文超越者”是慧擇與光大永明於2019年7月4日推出的重疾險，上市僅2個月。上述慧擇經紀人告訴中新經緯客戶端，由於這款重疾險在40歲之前投保，投保後的前15年得重疾可以額外賠償35%的基本保額，並且可選癌症二次賠付，二次賠付可賠120%的基本保額，所以在上市兩個月該保險賣出1萬多份。

該人士還表示，“達爾文超越者”不含身故版本的平均保費約3500元，而含身故版本平均保費達7000元。他表示，這款保險可能在精算後發現，後期賠付風險過高，所以才下架調整。

一位保險行業觀察者向中新經緯客戶段表示，互聯網保險產品因為前期的精算比較便宜，風險比較高，容易換產品、下架、調整或者重新更新。

奧緯諮詢的報告顯示，自2015年以來，中國已成為全球第二大保險市場。中國保險市場規模從2013年的1.7萬億元增長至2018年的3.8萬億元，複合年增長率為17%，預計到2023年時將達到6.9萬億元，複合年增長率為13%。

業內人士認為，中國保險市場還在不斷增長中，若慧擇能成功在美上市，或將有助於提升其平臺的知名度，但在面對激烈的競爭中，能否持續盈利、互聯網紅利期還能吃多久都有待觀察。(中新經緯APP)

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