新勢力拿資質又出“新姿勢” 不收購不代工博郡將與一汽夏利合資

汽勢Auto-First|劉冀然

4月29日晚間，天津一汽夏利汽車股份有限公司（簡稱為“一汽夏利”）發佈《關於擬成立合資公司的框架協議書》，正式宣佈一汽夏利已經與南京博郡新能源汽車有限公司（簡稱為“博郡”）簽訂框架協議書，共同成立新能源汽車合資公司。這也意味著，又一家造車新勢力將通過非自主申請的方式，“曲線救國”獲得生產資質。

公告顯示，為實現資源優勢互補，共同開發新能源汽車市場，謀取更大的經濟收益，一汽夏利擬以整車相關土地、廠房、設備等資產負債出資，博郡汽車以現金出資，在天津成立合資公司，生產能源車型。

據汽勢Auto-First瞭解，早在4月初，一汽夏利便因傳聞中的潛在利好消息而股價大漲，並在隨後的《關於股票交易異常波動核實情況暨復牌的公告》中透露，正在籌劃與國內新能源汽車企業進行合作，生產新能源汽車。彼時，合作對象並未具體透露，但考慮到博郡與一汽在2018年3月簽署的戰略合作協議，並與一汽吉林工廠曾經傳出代工“緋聞”，一汽夏利的潛在合作對象已被鎖定在博郡身上。

一對雙贏的合資組合

一汽夏利在公告中表示：“成立合資公司有利於現有產能的充分利用，充分發揮公司在整車生產製造方面的管理和技術經驗積累，利用博郡汽車在新能源汽車產品開發和機制方面的優勢，雙方實現優勢互補。”

於夏利而言——歷經10年的市場銷售乏力表現已經讓其揹負鉅額債務，而在2018年3月向控股股東中國一汽出售天津一汽豐田汽車有限公司僅存的15%的股權後，一汽夏利業已失去唯一可觀的盈利點。因連年虧損而不斷嘗試尋找解決辦法，但在產品端並無實質性突破的一汽夏利只能“苦苦掙扎”，此前甚至通過出售優質資產的方式來換取現金流。而此番與博郡汽車合資成立新能源汽車公司，從某種角度上來講也將是一汽夏利解決自身發展問題的一次正向試探。

於博郡而言——作為造車新勢力大軍中的一員，因新車發佈時間點相對較晚，且在“悶頭造車”時期保持相對低調，2016年成立的博郡並未如蔚來、小鵬一般成為群體中的“流量焦點”，但相比互聯網從業者進軍造車業，作為曾服務於福特、通用，且深耕零部件供應行業多年的“老汽車人”，博郡領軍人物黃希鳴對造車有著更豐富的經驗。而隨著4月11日正式發佈兩款新車、三個造車平臺，並在上海車展期間正式開啟iV6車型預售之後，尋求生產資質落地已經成為博郡的“當務之急”，顯然，通過與一汽夏利的合資，資質將不再是博郡的難題。

一邊是尋找到正向發展機會，一邊是“曲線救國”讓新車得以合法生產銷售，這將是一對雙贏的合資組合。

合資“新姿勢”花費幾何

在過去幾年，造車新勢力幾乎挖掘了所有獲得資質的可能性——自主申請諸如前途、合眾，收購股權諸如理想、拜騰，代工生產諸如蔚來、小鵬，如今博郡又以合資的方式創造了獲得資質的“新姿勢”。除自主申請方式以外，在資質發放政策收緊後，收購、代工、合資都可被理解為“用錢換時間”以搶得新能源車型上市窗口期的行為，所以，為資質耗資多少成為核心問題。

在正式公告中，雙方各佔股比的具體情況並未體現，但坊間已有傳言稱：“博郡汽車持有合資公司絕對控股的股份，一汽夏利僅佔小股，而博郡將以10億元以上的資金入股”。

雖然注資進入博郡絕對控股的合資公司，猶如把錢投在了自己身上，但考慮到合資的本質仍是“以資金換資質”，博郡幫助一汽夏利償還現有債務仍將是耗資的主體。這與“一元”收購但負擔“億元”債務的收購方式極為相似，而在合資後使用一汽夏利工廠生產新車的形式又與代工相類似，如此看來，用合資方式解決資質問題的新方法，其實正是收購與代工的結合體。

單就傳言中的數額而言，考慮到新能源補貼由退坡至消失已在眼前，博郡能否趕上窗口紅利的“末班車”仍是未知數，且對比理想（收購時名為車和家）6.5億元收購力帆、拜騰8.6億元左右收購一汽華利，10億元以上的價位並不算低，但合資模式之下，博郡的絕對控股地位又將稀釋這筆花費，這樁以合資形式出現的“交易”，性價比究竟又能提高多少？在下一份相關公告中，我們或許能找到最終答案。

自建工廠何去何從

據汽勢Auto-First瞭解，博郡此前計劃於2021年在南京、上海兩地的工廠投產新車，但由於未能如願獲得生產資質，自建工廠尚處於計劃階段。

去年12月，工信部發布《道路機動車輛生產企業及產品准入管理辦法》，指出鼓勵成熟車間的委託加工，同時也鼓勵未能取得造車資質，但擁有相應技術實力的新興車企借用成熟車企生產力進行代工。

政策鼓勵代工的信號釋放後，蔚來已經在今年一季度宣佈暫停自建工廠的計劃，這甚至引發了針對其美股IPO招股章程陳述內容的集體訴訟。但不可否認，當代工模式已徹底被國家所承認並加以鼓勵，當生產資質已經無需再度通過耗費巨資自建工廠的方式重複獲取，自建工廠的計劃被擱置甚至取消，也在情理之中。

單純從資金的利用效率來看，在產品已經通過其他方式獲准生產銷售的前提下，擱置或取消自建工廠確實是一個明智的選擇，對蔚來是，對博郡更是——畢竟在融資能力和融資方式並不優於對手的階段，歷經四輪融資得到30億元的博郡更應在資金利用上謹慎、理智。

“融資不易，更需把錢花在刀刃上”的道理，想必作為當局者的黃希鳴，比誰都更明算於心。如此看來，博郡在取得一汽夏利生產資質和工廠後，將自建工廠計劃暫時擱置的可能性極高。