導讀：
閉上眼睛，說出我們第一個想到的投資大師，許多人第一反應就是巴菲特和索羅斯。這兩位投資大師有著相仿的年齡，巴菲特出生於1930年8月30日，索羅斯出生於1930年8月12日。兩者分別代表了投資和投機，並且都把一種策略執行到了極致。
投資對決投機
偉大的兩位投資大師，索羅斯和巴菲特。前者是獅子座，擁有著強硬的性格；他們的性格和生活方式南轅北轍，但都將其方法發揮到了機制，並且歸納成有體系的框架和思維方式留給後人。一個是投資大師，一個是投機大鱷。
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關於投資和投機的區別。有人開玩笑說，投資是普通話，投機是廣東話，其實都是一個意思。
巴菲特做的就是投資，他非常關注企業長期創造現金流的能力。索羅斯做的是投機，他對於人性的波動有深刻理解。巴菲特留給了世界大量的價值投資文獻，他的股東信就是價值投資最好的教科書。
那麼到底誰更強呢？我們先看下面這張圖：
▲來源/網絡
這張圖的橫軸對應投資年限，縱軸對應的年化超額收益（注，不是年化收益率，而是超額收益率）。索羅斯擁有40年的投資年限，巴菲特超過58年，投資年限巴菲特顯然超過索羅斯，也是所有投資大師中，最長的一位。
超額收益的歸因分析
做投資大師的歸因分析並不容易，好在最近AQR有一篇報告，將巴菲特和索羅斯等一票投資大師做了歸因分析，其中的結論和我們此前認知也非常符合。
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我們先看看巴菲特的數據。AQR選取了巴菲特從1977到2016年的投資收益率數據，其中巴菲特的年化收益率17.6%，對比同期美國股票年化收益率6.9%，巴菲特取得了10.6%的年化超額收益率。
當然，巴菲特因為通過伯克希爾哈撒韋保險公司的浮存金模式，加了1.6倍的槓桿，導致巴菲特的波動率也更大一些。從夏普比例看，巴菲特的夏普比例0.74，比指數的夏普比例0.45高了不少。
剔除運氣成分，索羅斯更強
投資中最重要的因素是運氣，但我們不能依賴運氣。當我們把巴菲特和索羅斯的運氣成分剔除後，會發現後者的能力更強。
巴菲特自己承認，中了“卵巢彩票”，他出生於大蕭條之後的美國，很快開始了美國輝煌的國運。即使經歷了二次世界大戰，戰火也沒有燒到美國本土，巴菲特可以安安心心學習價值投資。巴菲特童年的時候，就去圖書館借到了“如何賺取1000美元的1000種方法”，這本書裡面有一個關於稱重機的賺錢方法讓巴菲特第一次明白複利的魔法有多強大。
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巴菲特的“運氣”非常好，從小就能安心讀書，還能師從自己的偶像格雷厄姆。可以說，年輕時代的巴菲特，就已經學會了價值投資的基本招式。相反，索羅斯在同期連股票是什麼都不知道。不過索羅斯也遇到了偉大的哲學家波普，理解了反身性的基本招式。
在經歷了動盪的人生後，索羅斯也發現，美國才是全世界國運最昌盛的國家。但他不是出生在美國，只能靠著自己的努力，帶著5000美元來美國。當時索羅斯的第一要務還是活下去。到了1957年，巴菲特成立了自己的基金，管理超過50萬美元的資金。而那時候索羅斯才是剛來美國的第二年。
大家看巴菲特，都看到他的身價98%以上都是50歲之後賺的，但巴菲特的確在很早就實現了財務自由。
而索羅斯要到了1969年，才成立他的第一個對衝基金“雙鷹基金”，這時候巴菲特的個人財富已經達到了6500萬美元！
價值投資，就是賺取企業成長的錢。這種做法比索羅斯的行為金融學簡單許多。而巴菲特每一次股東大會和公開發言，都是對於價值投資理念最好的傳播。我們從投資方法上，當然更喜歡簡單實用的巴菲特價值投資心法。但是從客觀對於個人能力的分析上，覺得索羅斯似乎更勝一籌。