'棄58攜貝殼，中環互聯倒戈為了啥？'

中介市場格局再生變——僅3個月，牽手我愛我家失敗後，中環互聯轉投“昔日對手”貝殼的懷抱、握手言和，這一切是怎麼發生的？

本文由無冕財經（wumiancaijing）原創首發

作者：陳欣苗

編輯：程昱

設計：甄開心

編輯助理：蘇欣然

8月19日，中環互聯與貝殼找房宣佈達成業務合作，將展開房源、客源、運營等方面合作，實現數據和資源共享。

“合作是我們的理想，也是行業大勢所趨。”中環互聯集團總裁劉持海如是表示。而這距離中環互聯與我愛我家（000560.SZ）合作“流產”僅3個月。

5月19日，我愛我家公告顯示，因“雙方未能就本次發行股份及支付現金購買標的資產事項的核心交易條款達成一致”，終止其於2018年12月啟動的收購中環互聯事項。

有趣的是，去年4月，中環互聯還參與了58集團發起的“反貝殼聯盟”，為我愛我家、21世紀不動產的“盟友”。與我愛我家重組未遂，如今加入貝殼找房陣營，劉持海打的什麼算盤？

“聯姻”我愛我家未果

2001年，劉持海於南昌創立中環互聯前身——中環地產顧問有限公司，主要從事代理租賃、代理一手房銷售、代理二手房買賣，以及後端社區服務等業務。2008年，公司轉向加盟模式，其稱“在業內首創了加盟體制、直營管理模式”。

“我們的成交業績，每21分鐘就可以實現一套交易，在南昌稱之為‘中環速度’，2010年以前中環只有21家門店，到今天為止已經發展至210家，三年內實現了10倍的增長。”2013年，接受採訪的劉持海對未來滿懷期待。

▲劉持海，中環互聯集團總裁。圖片源自房天下。

得益於加盟模式的低成本、複製快，中環互聯在短時間內迅速擴張，截至2018年10月31日，在全國13個省、17座城市佈局門店約3000家，其中在華中區域市佔率極高。

然而近幾年，身為“中國式加盟”代表的中環互聯，卻在房產中介江湖中不斷走下坡路。

有業內人士指出，一方面由於內部公司治理，劉持海和劉持彬兄弟一家獨大，管理層持股較少；另一方面因為重大戰略的失判，雖然有強加盟的先天優勢，卻沒有打造在B端的核心競爭力，也沒有進行科技體系的迭代和優化。

此外，中環互聯規模雖大，但淨利潤卻不高。數據顯示，2016年、2017年、2018年上半年，中環互聯實現營收分別為1.49億元、2.29億元、2.54億元，淨利潤分別為3187萬元、4772.67萬元、3043.45萬元。

另據自媒體“地產K線”報道，中環互聯目前進駐已退出的城市包括濟南、瀋陽、廣州、赤峰，也有部分城市在生死線上掙扎。

▲2016-2018年6月，中環互聯營收概況。

2018年12月，中環互聯試圖和我愛我家“聯姻”。我愛我家公告稱，擬通過發行股份及支付現金的方式，向瑞融投資、劉持彬及劉持海等19名股東購買其持有的中環互聯100%股權，雙方還將簽訂對賭協議。

發佈會上劉持海表示，此前與我愛我家的交易實際上並不是想要“賣了之後拿錢走人”，而是股權的置換，其目的還是為了將企業做得更好。

我愛我家對這宗併購也頗為看重，其在年報中稱，“待業務合併完成後，我愛我家運營門店網絡將拓展至25個城市，總門店數超6000家，員工總人數將超7.5萬人”。此外，深耕華中地區的中環互聯也能補齊我愛我家的區域“短板”。

然而，這一交易最終告吹。值得一提的是，期間我愛我家還因此收購事項遭深交所問詢，問詢中著重指出中環互聯之前受到的行政處罰情況、其迅速擴張背後是否潛在經營、財務風險等問題。

據接近我愛我家的人士分析稱，併購失敗的原因在於，背調和審計過程中，實際情況和原來預期有較大的出入，中環內部的管理問題和規範性不夠；此外，在業績對賭過程中，有一些條款沒有談妥，中環評估利潤對賭不可能完成。

持續近半年的“戀情”未能修成正果，中環互聯“仍然在為了做得更好而探索，加盟貝殼也是其中一環”。據劉持海透露，與我愛我家資產重組未能達成後，便開始與貝殼接洽合作。

“進”貝殼

中環互聯“倒戈”貝殼找房，或有跡可循。

企查查數據顯示，7月10日，中環互聯股東發生變更，13個投資人及機構同時退出，新增天津雲居房地產經紀有限公司（天津雲居）和Smart Linkage(HK)Co.Limited（睿聯企業）入股，併成其第一、第二大股東。

目前，前述兩家公司分別持股33.57%、28.50%，公司實際控制人劉持海和劉持彬，持股比例降低至18.13%、18.71%。

▲中環互聯股東信息。圖片源自企查查截圖。

從股權關係來看，中環控股與貝殼找房並無直接聯繫。然而，天津雲居的監事袁春鋼，同時擔任喜貝（天津）科技有限公司及天津甄居的監事，而上述兩家公司的法人代表分別為貝殼找房CEO彭永東及夏京盛。

據“地產K線”援引中環互聯內部人士報道，7月23日，劉持海將專程來北京，與彭永東等人商討貝殼入股中環互聯的事宜。不過對此，貝殼找房副總裁左東華曾表示：“目前來說並沒有入股的動作，後續如果有的話會公開。”

對於此次業務合作，劉持海認為，貝殼擁有強大的線上能力和技術支撐，而中環強管控的加盟模式擁有線下快速拓店的基礎，雙方的合作能夠幫助中環更快實現“百城萬店”的目標。

具體而言，合作貝殼找房，將彌補中環地產的業務短板，如流量導入、品牌塑造，字典，真房源等，從而提高公司的店效和人效。

而對於又從“反貝殼聯盟”中拉攏來一員的貝殼找房來說，中環互聯無疑是對自身陣營的又一擴充。中環互聯旗下2000多家的門店，正合其規模擴張期的“胃口”。

“貝殼旗下有兩萬六七家門店，如今在發展規模上遇到瓶頸，需要找個頭大的標的物。”中房經聯主席、景暉智庫首席經濟學家胡景暉曾對媒體表示，中環有2000多家門店，對貝殼張規模有很大幫助。

然而，於中環互聯而言，搭上貝殼找房這趟“順風車”或有險阻。

中環互聯是強管控加盟模式，其有特定的系統、管理邏輯、文化體系。基於此，胡景暉進一步指出，貝殼所謂的賦能，就是要加入它的管理閉環，需要用其系統、交易後臺和管理方法。很大程度上，中環互聯要放棄現有的很多東西，對其來講不僅是浪費，而且管理轉軌的成本也很高。

▶本文由無冕財經原創，版權歸無冕財經所有，未經授權，轉載必究！