■文 | 時寒冰 ☞ 趨勢經濟學鬼谷子

特朗普是一位真正按照商人思維來治國的總統，這也反映在他對美國的態度上。

看一個品種的走勢，只有站在戰略高度，才能看清大趨勢。

當特朗普資金迴流的目標達到以後，他就從會強力打壓美元變成支持強勢美元

從首任總統華盛頓到現任總統特朗普，美國45任總統當中，絕大部分是律師、法官、檢察官等法律相關的從業者出身，其次是軍人出身，商人出身的人很少，特朗普是其中的一位。

西方人重視制度、規則、人權等，使得律師等職業出身的人，更容易在總統選舉中脫穎而出。在特朗普之前，美國曾經選了兩位商人出身的總統，一位是老布什，一位是小布什。老布什與小布什擔任總統以前，都已經在政府部門工作，算不上是純粹的商人。特朗普是美國曆史上第三位商人出身的總統，是一個真正純粹的商人。

因此，特朗普的行為方式，在美國曆史上並沒有參照可選。特朗普是一位真正按照商人思維來治國的總統，這也反映在他對美國的態度上。

早在2015年8月，特朗普就曾宣稱，美元正在“傷害”美國，導致美國企業的競爭力面臨“巨大劣勢”。

2016年5月，特朗普進一步抬高論調，宣稱雖然他喜歡強勢美元的概念，但它有可能對美國經濟造成嚴重破壞，又正中中國下懷，讓中國獲得比美國製造商更大的競爭優勢。

特朗普競選期間的言論，對美元的影響力非常有限。

但當選總統以後，就完全不一樣了。

2017年1月初以後，美元就開始調整。1月17日，《華爾街日報》刊登了對特朗普的採訪。特朗普指出，美元已“過度強勢”，美國企業因而失去競爭優勢，“強勢美元正在將我們推入深淵”(it's killing us)。特朗普的言論在金融市場上掀起“超級風暴”，2017年1月成為美元步入階段性調整的一個時間節點——注意，是階段性調整的時間節點。

美國曆屆總統不管實際行動是什麼，口頭上，一般都支持強勢美元的說法，跟魯賓所說的“強勢美元符合美國的利益”大致接近，主要是怕傷害到美國的國際儲備貨幣地位。

現在，有兩個問題：第一，特朗普為什麼要壓制美元。第二，美元是轉勢了，還是處於強勢週期中的調整。

第一個問題，特朗普為什麼要壓制美元。

今年1月，在第四期微課堂中，我是這樣分析的：

川普有自己的打算。我們知道，川普當選美國總統以來，在經濟規劃方面，最鮮明的有兩點：一個是吸引盤踞在國外的數萬億美元迴流美國。二是要求各大企業巨頭要在美國投資。這是川普反反覆覆提及的問題。

現在的問題來了，如果美元很強勢，也就意味著，非美貨幣非常弱勢，接下來，我們就找到核心問題了，美元強勢非美貨幣弱勢也就意味著美元迴流的成本大大提高了，因為美國資本換匯的成本上升了。

我們舉個例子來說明這件事情。假如一個美國人，在日本有200萬日元，要回美國。如果日元貶值很厲害，貶值到了200日元換一美元，那麼，這個美國人只能換1萬美元拿回美國。假如日元升值到了100日元換一美元，那麼，這個美國人就能換2萬美元回國。

川普為什麼一再指責中國壓低匯率搞不正當競爭，他是醉翁之意不在酒，而在於肉。他想讓迴流美國的資金，迴流得更順暢，並且，帶著紅利迴流美國。說通俗點，他希望中國繼續咬著牙，撐著人民幣升值，這樣，美國在中國的資本就可以用等量的人民幣資產換取更多的美元迴流美國。假如中國堅持8·11匯改以後的做法，繼續讓人民幣快速貶值，還沒有來得及撤離的美國資本將遭受巨大折損。舉個簡單的例子，假如中國當時受美國影響，直接把匯率做到14:1，美國在中國的資產連一半都逃不去了，絕大部分資產實際上就等於被中國沒收了。這才是川普真正擔心的！也是川普一直不停拿匯率說事敲打中國的原因，他要為美國資本回流美國保駕護航。

中國資本外流從2014年下半年就開始，“8·11”匯改後速度加快，到現在，中國白白損耗了1萬億美元的外匯儲備！美國資本在中國享受了連續多年的暴利之後，又幾乎毫髮無損地帶著紅利安全地撤離，而給我們留下一地雞毛。中國未能頂住壓力，在“8·11”匯改後硬撐本幣升值，不僅對製造業造成重創，也對美國資本帶著紅利撤離保駕護航。在這個不動聲色中過程中，中國財富向美國的輸送、轉移悄悄完成了。金融博弈就是剪羊毛的博弈，你不剪人家的，人家就會剪你的。美聯儲還沒有開始縮表的情況下，1萬億外匯儲備就已經損耗掉，美聯儲縮表以後的後果可想而知。

第二個問題，強勢美元結束了嗎？現在是轉勢還是調整。

看一個品種的走勢，只有站在戰略高度，才能看清大趨勢。很多人看到一個小的波段，就以為自己看到了全貌，跟盲人摸象是一個道理，有的人只摸到腿，就認為大象長得像柱子。當然，這種短期的趨勢局部的局勢很容易判斷也很容易證明，以為大象的確就是一個柱子的人會因短期趨勢契合產生短暫的成就感。實際上，這些人看到的只是一個局部而已。而這種局部的階段性的調整是很容易判斷，甚至根本不需要費力分析就能明白的，因為，特朗普一直在強力壓制美元製造美元的調整。

我們應該從大趨勢角度去看待一個品種。

網上有我2011年時分析美元的視頻，我也在文章多次提到過：美元從2011年5月1日，奧巴馬宣佈拉登死亡的那一刻起，就已經步入了一個新階段，築底階段。2011年5月起美元開始築底，步入一個長達10年左右的大週期，這就是美元強勢週期。

我此前分析2014年6月，美元將加速上漲，因此，我把《時寒冰說：未來二十年，經濟大趨勢》趕在2014年6月出版。這些內容，我在以前的文章中講過了。

▲此圖為2010年6月至今的美元指數週K線圖。

美國的大強勢週期不會因短期力量的影響而發生根本性的改變。大家看得很清楚，在特朗普如此強力的壓制之下，美元至今為止的調整幅度其實仍然是非常有限的，把這種調整放在大週期中來看，是非常正常的。任何趨勢的運行都是波浪一樣的，在起伏中前行。

那麼，資金迴流美國以後，除了加大實體經濟投資力度，推動美國實體經濟的穩步增長，還將流向以下幾個方面，下面為《時寒冰說：未來二十年，經濟大棋局》未來篇中的部分內容截圖：

特朗普就任美國總統以後，美元如火如荼的大漲勢受到了壓制，但是，這只是使美元暫時處於調整，而非轉勢。當特朗普資金迴流的目標達到以後，他就從會強力打壓美元變成支持強勢美元，因為，收割羊毛的季節到的時候，面對累累碩果，再沒有戰略眼光再鼠目寸光的人也能看明白，做什麼選擇是對自己最有利的了。