回顧6月債券市場，市場總量流動性寬裕，但受信用風險事件的影響，流動性分層導致資金結構性緊張。在公開市場投放、定向降準、頭部券商牽頭融出的利好之下，銀行間流動性分層問題得到緩解。6月受總量流動性寬鬆的影響，短端利率大幅回落，收益率曲線趨於陡峭，而長端收益率下行略顯糾結，收益率曲線走陡。信用債方面，由於投資者的信用風險偏好有所降低，中高等級信用債收益率小幅下行，但中低等級卻部分有所回調。6 月股市出現了難得的反彈，轉債指數隨之上漲1.26％。
展望7月，海富通基金建議從以下幾個方面進行關注：
1）宏觀方面，6月份製造業PMI為49.4％，製造業景氣水平與上月持平，但分項指標進一步回落，經濟動能趨弱。下半年地產或面臨拐點，預計基建增速繼續抬升，但幅度或有限，疊加製造業和出口部門增速回落的可能，經濟下行的壓力有所加大。三季度通脹低基數效應已過，環比漲幅則有限，同比增速或趨弱。
2）利率債方面，雖然6月的債市在寬財政預期、後續流動性擔憂、貿易摩擦緩和提升風險偏好的情況下，長債利率下行顯得糾結。但是目前基本面仍是主要矛盾，三季度或呈現經濟下行，通脹平穩，海外貨幣寬鬆的局面，基本面仍然利好利率債，與此同時，前期信用債收益率下行較快，凸顯了利率債的投資價值，7月流動性大概率維持寬鬆，而當前利率債期限利差較高、中美利差也維持高位，預計利率債仍然有機會。
3）信用債方面，由於今年的經濟處於反覆磨底當中，信用風險仍處於高發期，信用利差仍存在走擴壓力。若要拉長久期，僅建議具備良好流動性的高等級品種。
4）股市方面：6 月以來市場出現了難得的反彈，核心原因是“超跌反彈+貿易摩擦緩和”。這次G20會談結果略超市場預期，預計短期仍將提振風險偏好，但趨勢性機會或仍需等待。轉債方面，經歷二季度的調整後，轉債估值已經處於低位，轉股溢價率和純債溢價率均低於歷史均值和2017年9月以來的均值水平，轉債市場逐漸恢復性價比。加上貿易摩擦出現緩和，市場風險偏好有望回升，轉債行情向好，關注公用事業、消費。