A股整體:盈利能力顯著改善
盈利增速快速回升。2017年一季度上市公司淨利潤增速繼續大幅提升,全部A股剔除金融和兩油後全年淨利潤同比增速達到了39.7%,顯著高於2016年31.0%的淨利潤累計增速。2017年一季度剔除金融和兩油後上市公司營收同比增長25.6%,毛利率下降0.3%回落到18.7%,三項費用率微幅上升0.4%至11.3%,A股上市公司整體盈利增速顯著提升。
ROE持續改善,經營能力回升。ROE方面,2017年一季度剔除金融和兩油後的上市公司ROE(連續四季度單季度滾動)為8.2%,自去年三季度以來ROE持續改善。銷售淨利率和資產週轉率的回升是導致企業ROE持續改善的主要原因。財務槓桿相比去年四季度基本保持穩定。
經營現金流明顯惡化,資本支出持續回升。現金流方面,受到企業補庫存和成本上升的影響,2017年一季度上市公司經營現金流明顯惡化。庫存方面,上市公司存貨同比增速持續回升,存貨佔總資產的比重上升。投資方面,在建工程同比增速自2016年以來呈現負增長,固定資產投資同比增速有所回升,資本支出則自2015年以來觸底回升。
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