量價齊升,費用率下降,公司淨利增長2017年一季度,公司的鋰鹽產品產銷量和價格同比都有所上漲,營收顯著增長。與此同時,公司的期間費用率由去年同期的7.43%下降到3.92%,在公司毛利率同比小幅下降1%(至68.79%)的情況下,公司淨利率仍增長2.13%,達到47.15%。
配股推進氫氧化鋰項目。
此次公司配股融資不超過16.5億元,用於推進年產2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目(公司原有5000噸氫氧化鋰產能)。將強化該項目的資金支持,將有望進一步提升公司的鋰價彈性,並緊扣高鎳三元電池的發展趨勢。
SQM股價上漲,公司擇機出售持有的2.1%股權,料將受益SQM股價已於近日上漲至36美元附近,較2016年計提資產減值損失的30.25美元(552萬股SQMB類股計提的資產減值額達2.62億),明顯上漲,若其價格維持,公司料將從該減持中受益。
鋰價短期偏強,中期2017年全年料將穩定。上半年,儘管海外RIM和銀河資源的礦開始產出,但從礦到產出的調試與適應過程仍會制約鋰鹽產量的釋放,在需求不斷釋放的情況下,短期鋰鹽價格可能走高,此後,受需求強勁的支撐,鋰鹽價格有望穩定。
盈利預測:我們預計,公司2017年的業績為17.5億元,EPS1.76元。對應當前股價的PE水平為27倍,我們維持公司買入評級。
風險提示:新能源汽車補貼政策不及預期,鋰價持續回落風險等。
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