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8月27日，華友鈷業公佈2019上半年業績。報告期內，華友鈷業“增收減利”，實現營收91.04億元，同比增長34.21%；歸屬於上市公司股東的淨利潤3282.62萬元，同比下降97.82%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨虧損達4114.24萬元，而去年同期為盈利15.03億元。
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圖片來源：上市公司公告
8月24日，寒銳鈷業發佈2019上半年業績。報告期內，寒銳鈷業交出了上市以來最差的成績單。公司實現營收9.22億元，同比下降38.62%；歸屬於上市公司股東的淨利潤-7653萬元，同比下降114.47%。而在2018同期，寒銳鈷業的淨利潤為5.29億元，同比增長288.97%，超過2017年全年淨利潤總額。
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8月27日，華友鈷業公佈2019上半年業績。報告期內，華友鈷業“增收減利”，實現營收91.04億元，同比增長34.21%；歸屬於上市公司股東的淨利潤3282.62萬元，同比下降97.82%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨虧損達4114.24萬元，而去年同期為盈利15.03億元。
圖片來源：上市公司公告
8月24日，寒銳鈷業發佈2019上半年業績。報告期內，寒銳鈷業交出了上市以來最差的成績單。公司實現營收9.22億元，同比下降38.62%；歸屬於上市公司股東的淨利潤-7653萬元，同比下降114.47%。而在2018同期，寒銳鈷業的淨利潤為5.29億元，同比增長288.97%，超過2017年全年淨利潤總額。
圖片來源：上市公司公告
業績跌落雲端的原因
在2019上半年，鈷價處於單邊下行趨勢是造成華友鈷業/寒銳鈷業業績大幅下跌的最直接原因。數據顯示，2019Q2四氧化三鈷、硫酸鈷和金屬鈷價格分別繼續同比下滑61.62%、62.06%和59.33%。
對華友鈷業而言，即使今年上半年鈷銷量同比增長37.16%至1.28萬噸，鈷產品收入仍同比下滑37.1%，鈷業務毛利率和毛利佔比也分別下滑至11.43%和31%；公司整體產品毛利率則為12.01%，相比於去年同期的38.46%下滑了26.5%。
同時，華友鈷業在Q1計提了1.61億元資產減值損失後，Q2繼續計提1.65億元資產減值損失，也成為拖累業績的核心因素。
寒銳鈷業則表示，2019 年上半年，公司主要產品鈷粉、氫氧化鈷、電解銅銷售量均保持增長，但因為2018年四季度以來鈷金屬價格持續下跌，價格的下跌導致了公司存貨跌價損失，公司鈷產品銷售價格下降，從而降低了公司盈利。
值得注意的是，上半年，寒銳鈷業的鈷產品毛利率同比減少超60個百分點，直接降為負數。
“否極”能否“泰來”？
進入2019年下半年，由於鈷價的下跌令相關供應商無利可圖，部分鈷供應商已採取減產與退出的策略，這直接導致鈷產品供應減少、價格上漲。華友鈷業/寒銳鈷業或將直接受益。
鈷礦巨頭嘉能可半年報顯示，上半年嘉能可鈷產量 2.13 萬噸，只達到年初全年目標的37.37%，並將鈷全年產量指引從5.7萬噸下調至4萬噸-4.6萬噸。
8月7日消息稱，因電池金屬價格暴跌，項目成本增加後，嘉能可計劃自2019年年底起將暫停(剛果金)全球第一大鈷礦、全球重要的銅礦之一的Mutanda礦的生產。此舉將對全球鈷礦供應產生重大影響。
此外，淡水河谷 2019 年上半年鈷產量僅為2227 噸，同比下降 15%。與此同時，剛果（金）當地民採礦受價格及開採條件的影響也出現大幅減少的情況。
8月16日，華友鈷業發佈公告稱，因外投資項目（剛果鈷礦）除剩餘85%約5635.5萬美元股權轉讓款尚需支付之外，後續開發還需投入大額資金，且礦山項目開發週期較長，為進一步提高公司資金使用效率，聚焦提升經營效益，華友鈷業擬終止該項合作。
除了鈷價回升之外，現金流的大幅改善也支撐華友鈷業/寒銳鈷業的未來經營。
華友鈷業半年報顯示，公司經營活動現金流高達11.02億元，同比大幅提升861.87%，環比大幅提升1867.86%。
寒銳鈷業上半年的現金流同樣大幅上升，經營活動產生的現金流量淨額為2.74億元，同比增加353.89%。
總結
在二級市場上，有一個說法是“最差業績買入、最好業績賣出”。華友鈷業/寒銳鈷業的業績已經由“天上”跌到“地下”，隨著鈷價格的止跌回升，以及新能源產業的發展帶來對鋰電材料的巨大需求，將來業績好轉或在情理之中。
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