一路狂奔的寧德時代真的能成新能源贏家嗎？
【導語：左有國內企業相擁，右有跨國巨頭相抱。眼下，還沒有哪家企業能像寧德時代這樣受到國內外車企的熱捧。最新的財報顯示，寧德時代2018年總收入296.1億，淨利33.87億。雖然在營收上數據不錯，但毛利率存下降風險。隨著新能源汽車補貼退坡的靴子落地，其對國內新能源汽車市場產生的衝擊波正在發酵，政策和市場的變化對這個車企集體攀附的電池企業會產生怎樣的影響？一路狂奔的寧德時代真的能成新能源贏家嗎？】
撰文|張 弛/編輯|錢 蕾
4月25日，寧德時代上市後的首份年報發佈。2018年，寧德時代實現營業總收入296.1億元，同比增長48.08%；歸屬於上市公司股東的淨利潤33.87億元，同比下降12.66%。根據年報，2018年國內動力電池裝機總量為56.9GWh，同比增長近51%，其中寧德時代以23.4GWh的裝機電量領先業內其他企業，市場佔有率為41%。
不過，儘管市場佔有率領先，但寧德時代主要業務板塊的毛利率和淨利潤均有所下滑。寧德時代亦在年報中稱，若未來市場競爭加劇或國家政策調整等因素使得公司產品售價及原材料採購價格發生不利變化，公司毛利率存在下降的風險。
截至目前，在國內方面，寧德時代已經與宇通、上汽、北汽、吉利、廣汽、福汽、湖南中車、東風和長安等汽車行業內整車龍頭企業保持長期戰略合作。在國際方面，寧德時代進入寶馬、大眾、奔馳、日產雷諾、捷豹路虎、本田等國際一流整車企業的供應體系，也是國內少數為國際汽車品牌提供動力電池解決方案的供應商。同時，它正與蔚來汽車等新興整車企業（包括互聯網車企、智能車企等）開展合作，積極佈局智能汽車領域。
但總體來看，縱觀寧德時代的客戶，還是國內的自主品牌以及造車新勢力居多。隨著最近新能源汽車補貼退坡這個靴子的落地，其對國內新能源汽車市場產生的衝擊波正在發酵，對未來寧德時代的發展產生影響將會慢慢顯現。如果未來一旦國家放開動力電池企業進軍中國的門檻，那麼一路狂奔的寧德時代還能否持續得到車企的青睞呢？
尚不是全球技術的領跑者
制約電動車在國內發展的最大因素就是續航里程焦慮，而決定續航里程最為根本的因素就是車上搭載的動力電池，因此考察電池性能的首選指標就是電池的能量密度。從能量密度來看，寧德時代目前尚沒有成為這個市場的領先者，相比松下、LG也就存在一定的差距。以目前特斯拉Model 3為例，其上使用的21700圓柱形電池單體能量密度達到340Wh/kg，而寧德時代在2019年計劃投產的也只是達到280Wh/kg的電池,雖然相比於其推出的240wh/kg的電池進步不少，但和特斯拉上使用的電池相比，還是存在比較大的差距。這也就是為什麼在續航里程領域，國內自主品牌電動車相比特斯拉會有更多抱怨的根本所在。
更為關鍵的是，如今車載動力電池技術發展日新月異，需要大量的投資以及龐大的專業工程團隊進行分秒必爭地研發測試來保持和國外競爭者之間處於同一水平上。中國在基礎物理化學方面的欠缺是我們相比日韓電池企業存在的最大的不足，而這也需要寧德時代未來延攬全球人才，進行更大投入才能不致掉隊。一旦在技術上相比LG、松下形成了代差，那寧德時代以及國內的動力電池企業又不得不陷入到價格戰爭奪市場的老路。
補貼退坡後的受害者
寧德時代是政策壁壘保護下的最大受益者。但隨著原有的“政策壁壘”的即將落幕，寧德時代的優勢將變得不再。換句話說，曾經的補貼政策受益者將成為補貼退坡後的受害者。
如今與寧德時代合作的多是國內的乘用車企業，多是因為《汽車動力蓄電池行業規範條件》企業目錄的影響，為了得到國家及地方的補貼，而不得不轉向國內的電池廠家，但是就在最近，韓國韓國三星的車載動力電池進入了相關的補貼目錄，這也預示著未來外資動力電池公司將和寧德時代在同一起跑線上進行競爭；另外一方面，外資車企在電動車領域戰略的遲緩以及內部新車研發流程的制約，使得其在過去兩三年裡缺乏電動車新車型上市。但是隨著車輛動力電動化成為業界的共識，從2019年開始，外資主機廠也會開始在國內大量投放新能源車型，自主品牌電動車銷售會受到不小的影響，寧德時代的收益估計也會受到不小的影響。還有一個不容忽視的現象就是大眾和江西贛鋒鋰業簽訂協議，確保大眾今後十年的鋰電池的原材料供應。主機廠進入動力電池的上游行業，也是在積極為自己的電池工廠做準備。而一旦主機廠自己生產動力電池，那寧德時代的地位相對來說就會弱化不少。
動力電池是電動車成本的大頭，也是電動車5年甚至10年後不得不更換的零部件。因此國內巨大的電動車市場，實質是巨大的動力電池市場。不過，目前連整車合資企業股比限制都在慢慢開放，動力電池這個並非關係國計民生的產業開放也是早晚的事。一旦相關產業開放，或者說允許松下、LG、三星這些企業獨資建廠，那這些企業相比於寧德時代更為領先的產品以及其在國外與外資車企長久的合作關係，將極大地衝擊寧德時代在國內的地位。更進一步，一旦松下進入國內開設電池超級工廠，並能夠上工信部相關目錄，寧德時代還能否得到國內主機廠的青睞呢？
未來能否成新能源贏家？
對於寧德時代來說，強化研發是唯一一條道路，事關生死存亡，尤其是當其在量產產品性能上還落後於競爭對手的情況下。寧德時代未來的研發不僅要瞄準國外巨頭的動態，更要將眼光放在電池的前沿領域，並花大力氣在基礎科學上尋求突破。此外，寧德時代也要想辦法打入外資車企的研發環節，配套主機廠來進行項目研發。對於外資主機廠來說，未來其所研發的產品進入中國，將在很大程度上繼承其國外的供應商體系。
當前在產能上的瘋狂擴張，主要是為了適應中國電動車產業的高速增長。但是對於一家電池企業來說，告訴擴張的產能不能擠佔公司在研發領域的資金，更不能擠佔公司配合外資汽車巨頭進行項目研發方面的投入。只有在新技術上能夠緊跟時代發展潮流並能獲得外資車企的認可，寧德時代才能取得可持續的發展。
現在不僅是LG，三星、松下等全球巨頭都在覬覦中國市場。業內人士預計，到2020年，9成以上的動力電池企業將被淘汰。寧德時代的未來並不樂觀。
點評
車載動力電池，如今已經成為全球關注的焦點之一，各方在這個領域都傾注了巨大的資源，希望能夠通過新的材料或者新的工藝在電池能量密度上有所突破，因此作為國內相關行業的龍頭老大，寧德時代更是來不得半點馬虎與懈怠。
在關注最新前沿技術的同時，寧德時代也要充分利用如今的規模優勢，不僅與國內的主機廠，更要多促成類似於寶馬這樣的汽車巨頭之間的合作，儘快進入各大主機廠的研發體系內；對於國內的汽車主機廠來說，按照國家不斷開放的態度，未來對於外資動力電池企業的國民待遇應該也不會太遙遠。與寧德時代建立合資企業對於目前來說是一個比較好的穩定電池供應的方法，但未來松下、LG、三星進入中國後，寧德時代是否仍然是一個最好的選擇，就要打上一個大大的問號了？所以，如今的投資很重要，但要注意規模，為未來留有後路也很重要。
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