'央視財經評論丨各國央行競相“放水”，為哪般？負利率時代，真的要來了嗎？'

北京時間12日晚，歐洲央行宣佈降息，將存款利率降至負0.5%，創下歷史新低，這也是自2016年3月以來，歐洲央行首次調降歐元區關鍵利率。其實，不光是歐洲央行，今年以來，全球已經有近30個經濟體相繼宣佈降息，為了通過釋放流動性刺激經濟，很多國家甚至採取了“零利率”甚至“負利率”政策，各經濟體央行競相降息原因何在？“負利率”政策會對世界經濟產生怎樣的影響？

北京時間12日晚，歐洲央行宣佈降息，將存款利率降至負0.5%，創下歷史新低，這也是自2016年3月以來，歐洲央行首次調降歐元區關鍵利率。其實，不光是歐洲央行，今年以來，全球已經有近30個經濟體相繼宣佈降息，為了通過釋放流動性刺激經濟，很多國家甚至採取了“零利率”甚至“負利率”政策，各經濟體央行競相降息原因何在？“負利率”政策會對世界經濟產生怎樣的影響？

9月13日晚，《央視財經評論》節目，邀請中國人民大學財政與金融學院副院長趙錫軍、央廣財經評論員王冠共同解析。

各國央行競相“放水”為哪般？

趙錫軍：歐央行降息是一劑“無奈的強心針”

中國人民大學財政與金融學院副院長 趙錫軍：從美國2008年次貸危機後，歐洲經濟也受到拖累，還有歐債危機，整個歐洲經濟總體一直不是很好。再加上最近歐洲面臨的一些社會問題，內部的不穩定，以及英國脫歐帶來一系列的影響，而且最近全球經濟開始出現增長預期不斷調低的情況。所以，歐洲央行希望通過降息來刺激經濟，特別是在歐元區目前通貨膨脹率很低的情況下，降息是重要手段，希望能通過刺激投資、消費帶來經濟增長。

但我覺得，對於歐元區，這也是無奈之舉，只是一劑無奈的強心針。因為前期歐洲央行已經執行多年寬鬆貨幣政策，長期的低利率，甚至是負利率，都沒有刺激起經濟，現在也很難產生顯著效果。

王冠：歐元區強化負利率有利於德國經濟穩外貿

北京時間12日晚，歐洲央行宣佈降息，將存款利率降至負0.5%，創下歷史新低，這也是自2016年3月以來，歐洲央行首次調降歐元區關鍵利率。其實，不光是歐洲央行，今年以來，全球已經有近30個經濟體相繼宣佈降息，為了通過釋放流動性刺激經濟，很多國家甚至採取了“零利率”甚至“負利率”政策，各經濟體央行競相降息原因何在？“負利率”政策會對世界經濟產生怎樣的影響？

9月13日晚，《央視財經評論》節目，邀請中國人民大學財政與金融學院副院長趙錫軍、央廣財經評論員王冠共同解析。

各國央行競相“放水”為哪般？

趙錫軍：歐央行降息是一劑“無奈的強心針”

中國人民大學財政與金融學院副院長 趙錫軍：從美國2008年次貸危機後，歐洲經濟也受到拖累，還有歐債危機，整個歐洲經濟總體一直不是很好。再加上最近歐洲面臨的一些社會問題，內部的不穩定，以及英國脫歐帶來一系列的影響，而且最近全球經濟開始出現增長預期不斷調低的情況。所以，歐洲央行希望通過降息來刺激經濟，特別是在歐元區目前通貨膨脹率很低的情況下，降息是重要手段，希望能通過刺激投資、消費帶來經濟增長。

但我覺得，對於歐元區，這也是無奈之舉，只是一劑無奈的強心針。因為前期歐洲央行已經執行多年寬鬆貨幣政策，長期的低利率，甚至是負利率，都沒有刺激起經濟，現在也很難產生顯著效果。

王冠：歐元區強化負利率有利於德國經濟穩外貿

央廣財經評論員 王冠：實際上，從直觀效果看，歐元區強化負利率有利於德國經濟穩外貿。

整個歐元區在2018年的經濟總量，以美元計算，和中國內地大約都是13.6萬億。其中，德國約30%。可以說，德國是歐元區，也是歐盟第一經濟體。德國2018年經濟增速是1.5個百分點。但是今年一季度就降到0.4個百分點；到二季度，德國經濟甚至是負增長：負0.1個百分點。那麼，德國作為整個歐元區經濟體中的領頭羊，出現了明顯的降速，而且經濟出現負增長，在這種情況下，顯然要想辦法。在德國經濟中，整個外貿進出口的對外依存度，佔到經濟總量約70%，所以，德國的出口如果因為利率降低而有所提升，那這個效果值得期待。

水漲船高 金融變局如何應對？

趙錫軍：負利率刺激下的市場表現難以持續

中國人民大學財政與金融學院副院長 趙錫軍：從目前經濟形勢和金融市場形勢來看，黃金會繼續走高或維持一段時間。

原因是對黃金的需求，主要出於避險考慮。為什麼避險？因為別的市場、產品，預期風險可能會加大。可以看到，通過降低利率或負利率刺激，可能會在短期內助漲一部分金融市場資產價格的虛高，但虛高後期是乏力的。如果經濟沒有起色，那麼股票和債券的價格會失去長期支撐，如果長期預期有風險，市場就只能短期轉向避險的操作，也就是黃金價格會維持高位。

王冠：黃金需求旺盛 建議適度配置

北京時間12日晚，歐洲央行宣佈降息，將存款利率降至負0.5%，創下歷史新低，這也是自2016年3月以來，歐洲央行首次調降歐元區關鍵利率。其實，不光是歐洲央行，今年以來，全球已經有近30個經濟體相繼宣佈降息，為了通過釋放流動性刺激經濟，很多國家甚至採取了“零利率”甚至“負利率”政策，各經濟體央行競相降息原因何在？“負利率”政策會對世界經濟產生怎樣的影響？

9月13日晚，《央視財經評論》節目，邀請中國人民大學財政與金融學院副院長趙錫軍、央廣財經評論員王冠共同解析。

各國央行競相“放水”為哪般？

趙錫軍：歐央行降息是一劑“無奈的強心針”

中國人民大學財政與金融學院副院長 趙錫軍：從美國2008年次貸危機後，歐洲經濟也受到拖累，還有歐債危機，整個歐洲經濟總體一直不是很好。再加上最近歐洲面臨的一些社會問題，內部的不穩定，以及英國脫歐帶來一系列的影響，而且最近全球經濟開始出現增長預期不斷調低的情況。所以，歐洲央行希望通過降息來刺激經濟，特別是在歐元區目前通貨膨脹率很低的情況下，降息是重要手段，希望能通過刺激投資、消費帶來經濟增長。

但我覺得，對於歐元區，這也是無奈之舉，只是一劑無奈的強心針。因為前期歐洲央行已經執行多年寬鬆貨幣政策，長期的低利率，甚至是負利率，都沒有刺激起經濟，現在也很難產生顯著效果。

王冠：歐元區強化負利率有利於德國經濟穩外貿

央廣財經評論員 王冠：實際上，從直觀效果看，歐元區強化負利率有利於德國經濟穩外貿。

整個歐元區在2018年的經濟總量，以美元計算，和中國內地大約都是13.6萬億。其中，德國約30%。可以說，德國是歐元區，也是歐盟第一經濟體。德國2018年經濟增速是1.5個百分點。但是今年一季度就降到0.4個百分點；到二季度，德國經濟甚至是負增長：負0.1個百分點。那麼，德國作為整個歐元區經濟體中的領頭羊，出現了明顯的降速，而且經濟出現負增長，在這種情況下，顯然要想辦法。在德國經濟中，整個外貿進出口的對外依存度，佔到經濟總量約70%，所以，德國的出口如果因為利率降低而有所提升，那這個效果值得期待。

水漲船高 金融變局如何應對？

趙錫軍：負利率刺激下的市場表現難以持續

中國人民大學財政與金融學院副院長 趙錫軍：從目前經濟形勢和金融市場形勢來看，黃金會繼續走高或維持一段時間。

原因是對黃金的需求，主要出於避險考慮。為什麼避險？因為別的市場、產品，預期風險可能會加大。可以看到，通過降低利率或負利率刺激，可能會在短期內助漲一部分金融市場資產價格的虛高，但虛高後期是乏力的。如果經濟沒有起色，那麼股票和債券的價格會失去長期支撐，如果長期預期有風險，市場就只能短期轉向避險的操作，也就是黃金價格會維持高位。

王冠：黃金需求旺盛 建議適度配置

央廣財經評論員 王冠：目前來看，黃金整個需求是旺盛的，所以可以適度配置。

美國東部時間9月18日，美聯儲大概率又會降息。美元和黃金價格往往是反比關係，那是否應該再買點黃金呢？一點技術提示：不要簡單把買黃金，理解成買金首飾。那是工藝金，更多的是消費品，而投資價值被大大地削弱了。另外，建議大家適當考慮一下各種黃金的ETF產品，掛鉤黃金指數的產品。它更靈活，也更方便操作，交易也比較容易。與此同時，如果從長線思維考慮，可定投一些黃金的ETF來作為資產對衝的配置。最關鍵的一句話：對於黃金，千萬不要有股票追漲停的心理，因為它實際上只是一個防守的球員。

趙錫軍：超寬鬆的貨幣政策 不足以解決歐元區經濟的結構性問題

中國人民大學財政與金融學院副院長 趙錫軍：對於歐元區，放水，確實是無奈之舉；但不放水不行。如果不放水，什麼措施都不採取，任其經濟向下滑，真的會一滑到底。

歐洲央行多年的負利率，是超寬鬆的政策，除了負利率外，還有一個量化寬鬆的政策：通過大量購買債券，來投放貨幣，但都沒有起作用。核心的問題就是背後的經濟結構問題，增長、消費、投資的動力不足。這些問題很難通過貨幣政策調整，如果要解決，歐元區必須得從長期結構調整的角度，考慮這個問題。

轉載請註明“央視財經”

來源：央視財經（ID:cctvyscj）

本文編輯：張藝菲

北京時間12日晚，歐洲央行宣佈降息，將存款利率降至負0.5%，創下歷史新低，這也是自2016年3月以來，歐洲央行首次調降歐元區關鍵利率。其實，不光是歐洲央行，今年以來，全球已經有近30個經濟體相繼宣佈降息，為了通過釋放流動性刺激經濟，很多國家甚至採取了“零利率”甚至“負利率”政策，各經濟體央行競相降息原因何在？“負利率”政策會對世界經濟產生怎樣的影響？

9月13日晚，《央視財經評論》節目，邀請中國人民大學財政與金融學院副院長趙錫軍、央廣財經評論員王冠共同解析。

各國央行競相“放水”為哪般？

趙錫軍：歐央行降息是一劑“無奈的強心針”

中國人民大學財政與金融學院副院長 趙錫軍：從美國2008年次貸危機後，歐洲經濟也受到拖累，還有歐債危機，整個歐洲經濟總體一直不是很好。再加上最近歐洲面臨的一些社會問題，內部的不穩定，以及英國脫歐帶來一系列的影響，而且最近全球經濟開始出現增長預期不斷調低的情況。所以，歐洲央行希望通過降息來刺激經濟，特別是在歐元區目前通貨膨脹率很低的情況下，降息是重要手段，希望能通過刺激投資、消費帶來經濟增長。

但我覺得，對於歐元區，這也是無奈之舉，只是一劑無奈的強心針。因為前期歐洲央行已經執行多年寬鬆貨幣政策，長期的低利率，甚至是負利率，都沒有刺激起經濟，現在也很難產生顯著效果。

王冠：歐元區強化負利率有利於德國經濟穩外貿

央廣財經評論員 王冠：實際上，從直觀效果看，歐元區強化負利率有利於德國經濟穩外貿。

整個歐元區在2018年的經濟總量，以美元計算，和中國內地大約都是13.6萬億。其中，德國約30%。可以說，德國是歐元區，也是歐盟第一經濟體。德國2018年經濟增速是1.5個百分點。但是今年一季度就降到0.4個百分點；到二季度，德國經濟甚至是負增長：負0.1個百分點。那麼，德國作為整個歐元區經濟體中的領頭羊，出現了明顯的降速，而且經濟出現負增長，在這種情況下，顯然要想辦法。在德國經濟中，整個外貿進出口的對外依存度，佔到經濟總量約70%，所以，德國的出口如果因為利率降低而有所提升，那這個效果值得期待。

水漲船高 金融變局如何應對？

趙錫軍：負利率刺激下的市場表現難以持續

中國人民大學財政與金融學院副院長 趙錫軍：從目前經濟形勢和金融市場形勢來看，黃金會繼續走高或維持一段時間。

原因是對黃金的需求，主要出於避險考慮。為什麼避險？因為別的市場、產品，預期風險可能會加大。可以看到，通過降低利率或負利率刺激，可能會在短期內助漲一部分金融市場資產價格的虛高，但虛高後期是乏力的。如果經濟沒有起色，那麼股票和債券的價格會失去長期支撐，如果長期預期有風險，市場就只能短期轉向避險的操作，也就是黃金價格會維持高位。

王冠：黃金需求旺盛 建議適度配置

央廣財經評論員 王冠：目前來看，黃金整個需求是旺盛的，所以可以適度配置。

美國東部時間9月18日，美聯儲大概率又會降息。美元和黃金價格往往是反比關係，那是否應該再買點黃金呢？一點技術提示：不要簡單把買黃金，理解成買金首飾。那是工藝金，更多的是消費品，而投資價值被大大地削弱了。另外，建議大家適當考慮一下各種黃金的ETF產品，掛鉤黃金指數的產品。它更靈活，也更方便操作，交易也比較容易。與此同時，如果從長線思維考慮，可定投一些黃金的ETF來作為資產對衝的配置。最關鍵的一句話：對於黃金，千萬不要有股票追漲停的心理，因為它實際上只是一個防守的球員。

趙錫軍：超寬鬆的貨幣政策 不足以解決歐元區經濟的結構性問題

中國人民大學財政與金融學院副院長 趙錫軍：對於歐元區，放水，確實是無奈之舉；但不放水不行。如果不放水，什麼措施都不採取，任其經濟向下滑，真的會一滑到底。

歐洲央行多年的負利率，是超寬鬆的政策，除了負利率外，還有一個量化寬鬆的政策：通過大量購買債券，來投放貨幣，但都沒有起作用。核心的問題就是背後的經濟結構問題，增長、消費、投資的動力不足。這些問題很難通過貨幣政策調整，如果要解決，歐元區必須得從長期結構調整的角度，考慮這個問題。

轉載請註明“央視財經”

來源：央視財經（ID:cctvyscj）

本文編輯：張藝菲