'28億《哪吒》和12億《泰囧》的背後，都站著這家公司'

文/企投會（微信公眾號：企投會）

20年前，一個在體制內工作了10年的媒體人，決定下海創業。

他東拼西湊借了10萬塊錢，在一個簡陋的寫字樓裡，創立了一家電視節目製作公司。

經過12年的打拼，這家公司終於成為國內最大的節目製作和運營商，製作的節目在全國620個頻道播放。

但是在2006年，這家公司卻另起爐灶，做起了影視製作，並在2012年出品了《人在囧途之泰囧》。從這部電影開始，國產電影票房過5億就不再是個事兒了。

7年後，這個半路轉行的影視製作公司，出品了《哪吒之魔童降世》。該片僅用5天的時間，票房就突破10億，超過《大聖歸來》，成為中國有史以來票房最好的動畫電影。

最新的消息是，《哪吒》票房超過28億，位列中國影史票房排行榜第八。

這家公司就是國內的民營傳媒娛樂巨頭——光線傳媒，這個白手起家的媒體人就是其創始人王長田。

從一家制作電視節目的小公司，到今天的影視行業龍頭企業，光線傳媒到底是如何做到的？它的祕訣是什麼？

△ 一切從上市開始

2006年開始，國內各地有線電視臺和無線電視臺紛紛合併，像光線這樣的電視內容提供商同電視臺之間的談判餘地瞬間消失，掀起了電視內容提供商的倒閉潮。

同一年，光線傳媒開始進軍電影市場，探索新的業務方向。

對此，王長田坦言：“如果光線傳媒只有電視業務的話，那公司可能就死掉了。”

但是，製作一部電影動輒上千萬元，乃至上億元的資本，對於當時的光線來說，是一座難以逾越的大山。

上市融資成為了光線傳媒轉型電影業務必須要走的一步。

2011年8月3日，光線傳媒在深交所上市，成為繼華誼兄弟、華策影視之後，第三家在內地上市的影視娛樂公司。

上市當日，光線傳媒就已經募集到14.385億元資金，市值達到81.1億元，創始人王長田的身家也由此超過40億元。

藉助上市，光線傳媒實現了資本量級的跨越。不斷湧入的海量資本和融資平臺的提升，使得光線傳媒得以在電影市場開疆拓土。

△ 橫向打造“泛娛樂”集團

上市後的10年間，通過不斷的“企業+投資”組合，光線傳媒成為了一個圍繞影視製作與發行主業，集電商及衍生品銷售、遊戲製作發行、實景娛樂等多種業務於一體、旗下控股投資數十個品牌的大型娛樂集團。

尤其在內容創作板塊，光線傳媒重兵佈陣了影視、動漫、遊戲、音樂、文學版權等多個領域，意圖打造一個對標迪士尼的“泛娛樂”集團。

單說動漫，光線傳媒旗下子公司彩條屋，就以投資的方式，間接介入了22家公司，覆蓋中國動漫產業的上下游。

其中包括《西遊記之大聖歸來》的創作團隊十月文化、《大魚海棠》的創作方彼岸天以及《秦時明月》的創作方玄機科技等。

近幾年來，彩條屋出品的《大魚海棠》《大護法》等動畫電影，幾乎撐起了國產動畫電影所有的熱度。

眼下《哪吒》的高票房高口碑，也意味著光線傳媒的動漫布局將迎來階段性成果。

此外，在影視領域，光線還投資或設立了十餘家影視公司；

在遊戲領域，投資了包括仙海網絡、妙趣橫生等在內的近十家遊戲公司；

在文學版權領域，聯合鐵血科技共同投資設立了霍爾果斯戰火影業公司，共同開發軍事題材IP版權；

在音樂領域，光線投資的多米音樂於2016年9月登陸新三板……

通過這一系列的跨界內容投資，光線傳媒打破了內容產業之間的次元壁，讓多元化的內容產生協同共生，構建了內容業務的壁壘，初步形成了“股權緊密型娛樂傳媒集團”的雛形。

△縱向佈局“內容+渠道”全產業鏈

除了內容創作，光線傳媒還通過大量的投資併購上下游企業，佈局了“渠道+衍生+輔助”的三大方陣，進行“內容+渠道”的全產業鏈佈局。

就渠道來說，光線傳媒早在2016年，就控股了貓眼電影。這個被外界認為決定生死的一樁交易，給光線帶來了3個能力上的提升：

1）光線傳媒原本就擁有強大的地網發行矩陣，與貓眼電影強力的線上發行渠道聯合後，提升了電影整體的宣發和銷售效率。

2）藉助貓眼電影的億級精準用戶和互動數據，實現了電影的精準營銷，降低了影片發行風險。

3）貓眼電影的數據對光線的電影投資、製作和發行，形成正向反饋，同時強大的發行“聯盟”也幫助光線爭取到了更多的優質電影項目。

此次《哪吒》持續一週的霸屏，貓眼電影的線上發行渠道以及精準數據就起到了至關重要的作用。

憑藉強大的企投戰略組合，橫縱編織的業務網絡，以及複雜的收益結構，光線傳媒對衝了影視投資“失收”的風險，幾乎實現了“旱澇保收”。

2016年，光線減持天神娛樂股票，獲得了高達2.08億元的投資收益；2017年，通過增持貓眼電影、轉讓北京捷通無限以及繼續減持天神娛樂等，推動整體投資收益達到3.54億元。

尤其在2018年的影視“寒冬”，光線傳媒轉讓了27.642%的新麗傳媒股份，獲得了超過22.7億的投資收益，僅這一筆就彌補了當年收入上的不足。

可以說，光線傳媒走出了一條較為成功的企投之路。

但是，當下的影視行業依然存在融資難、股權質押、製作成本不斷上升、版權銷售不斷下降等困難和挑戰，《哪吒》僅僅只是一劑強心針，想要破解困局，光線傳媒需要更多的好作品，以及加快多個業務板塊之間的協同。

△ 光線傳媒轉型成功的祕訣

1999年到2019年，光線傳媒從一家制作電視節目的小公司，發展為以電影業務為核心的民營傳媒娛樂集團，僅僅花了20年。

20年時間見證了一家民營企業從“企”到“企+投”的迭代衍變，前十年是專注、沉潛，後十年是革新除弊、光速超車，光線傳媒轉型成功的祕訣可以用兩點來概括：上市以及不斷地企投融合。

今天，影視企業競爭愈加激烈，華誼兄弟、博納影業、萬達電影、阿里影業……這些頭部公司，無不在採取企投組合這種更高效的經營模式：以影視業務為依託，以投資不斷尋找新的增長點，實現更有價值的合作。

但是，“企投”並不是簡單地撒錢就可以實現，樂視、暴風影音的案例就在告訴我們，要對資本保持敬畏之心。

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