國內互聯網業喜用“元年”概念，諸如“共享單車元年”，“O2O元年”“VR元年”等，其中有些“元年”還未到年末就已經結束，有些則在第二年就被新概念所取代，行業的巔峰定格在“初年”，當然也有一些行業，經歷數以千計的行業大廝殺之後，有通過IPO突出重圍者，但風口變化，行業故事性降低，還要面臨極大爭議，如直播行業。
“直播元年”始於2016年，當年幾乎是千團大戰的翻版，秀場和遊戲直播成為資本新概念，加上老牌視頻網站的參與，通過補貼形式，吹高用戶，但燒錢停止之後，大多數平臺無以為繼，大潮退去，笑到現在的少之又少。
現在已經是“直播四年”，虎牙、陌陌、天鴿、YY、映客為代表幾家公司通過IPO獲得了短暫安全期，也到了覆盤行業興衰的時候。
秀場直播現狀：秀場直播現疲態 下行壓力大
考慮到電商直播的特殊性，本文暫不考慮，以內容形式歸類，直播可大致分為：1.秀場式直播，陌陌，天鴿，YY是代表；2，遊戲類直播：虎牙，鬥魚（未IPO），還有剛剛關張的王思聰旗下的熊貓直播。
先看秀場直播，這也是行業的最初形態。
在PC時代就已經參與直播的天鴿，2018年直播收入下降25.6%，截至期末，全年平均付費用戶為99.6萬，較上年同期的123.7萬下降19.5%，在Q4該數字為69.5萬，較上年同期下降36.7%。
天鴿增長乏力
Q4數據低於年度平均，且下降速度超過均速，天鴿直播業務呈加速度萎縮這一事實已經相當明確，而Q4主播人數也已經由上年的12.6萬下降到當期的12.2萬。
用戶流失，主播盈利空間收窄，這是個惡性循環。
那麼移動秀場又當如何？
以陌生人交友為最初產品的陌陌，通過移動直播迎來了發展小巔峰，直播業務成為最最重要業務。
2018年，陌陌直播業務營收增加44%，達到107.1億元，佔總營收的80%，直播可謂是陌陌業務基石。
截至2018期末，陌陌付費用戶共計1300萬，刨除合併探探的390萬，陌陌自身App期末付費用戶較上年期末的780萬，增加了130萬，增幅為16.7%，低於營收增長，這也意味著陌陌在2018年下大力氣提高了單個用戶的付費興趣。
刨除探探的390萬付費用戶後，陌陌當前有910萬付費用戶，以此為基準，2018直播用戶的ARPU為1175元，而上年該數據為952元，而當期天鴿的數字為636元。
整體來看，陌陌直播業務採取了基於LBS的流量分配模式，將社交與直播結合，提高了運營能力，其業務基本面要優於天鴿，但此時，陌陌的ARPU已經達到1175元，而付費用戶的增長又較為緩慢，陌陌ARPU接近天鴿的兩倍，該數字的天花板已經相當明顯，單靠拉昇ARPU後期會艱難許多。
此時的陌陌也看到了直播的上行壓力問題，正在著力發展增值業務，將探探合併數據，在首頁開始推廣多種社交形式，2018年Q4增值業務增長272%，意圖和趨勢已經十分明顯，但新業務能及時對衝直播風險，尚不可知。
由於陌陌採取了社交和直播結合方式，雖有下行壓力，但整體尚在增長，相比之下，映客日子就要艱難許多。
在映客公佈的數據中，2018年主播費共計22.9億，佔當期直播收入的61.4%，而上年該數字為56.4%。
映客主播費佔比增加
2018年映客直播營收較上年縮水2.1億，為37.3億，與此同時主播費用佔直播營收比為61.3%，而上年同期則為56.4%，用戶打賞減少，為留住未來增長的種子，選擇提高主播分成，以此挽留主播。
這對於損益表顯然不是個好現象，映客無論是利潤還是營收都在收縮。
通過以上分析，秀場直播當下面臨嚴重的困境，用戶在行業注意力大為降低，打賞收入收窄，且主播也開始流失，各個平臺雖然都採取了不同的自救措施，大目前尚未取得決定性成績。
遊戲直播：過分依賴頭部主播，面臨成長性問題
對遊戲直播的研究，重點以虎牙為參考。
2018年虎牙直播總營收為44.2億元，較上年增加的114.7%，數據極為耀眼。
代表性運營數據表現也相當不錯：Q4的MAU較上年增長30.7%，1.11億，較上年同期增長34.5%，其中移動端MAU為5070萬，而付費用戶達到480萬，增長73.1%。
由於遊戲直播在PC端尚有較好用戶體驗，移動端MAU佔比僅為50%，且移動端增長僅略高於整體MAU，未出現移動和PC兩端的此消彼長現象，且付費用戶增長較快，MAU轉化效果相對明顯。
再看損益表，2018年毛利率為15.6%，上年同期為11.7%，考慮到對主播分成是最大成本支出，說明虎牙在2018年對直播的分成是有所降低的，在熊貓直播倒閉，鬥魚還未上市之時，已經少有平臺能對主播發起高薪誘惑，已經完成IPO的虎牙對主播談判能力隨之增加，這是得行業大氣候的利好。
但與此同時，當期市場費用也隨之增加了116.7%，說明雖然主播向心力提高，但虎牙平臺需要尋找更大的流量來滿足平臺發展需要，雖然背靠YY，但YY當前也正在進行秀場直播，對虎牙很難進行全面流量傾斜，因此虎牙至今還不具備靠慣性就可自然成長的能力。
在2017年，虎牙頭部100個主播對平臺的收入佔比高達23.5%，當期共有61萬個主播在平臺之上，頭部主播佔比過大，其他主播的成長空間被壓縮，若流量和用戶增長放緩，則平臺面臨較大的上升空間問題。
雖然當下率先IPO的虎牙拿到了優勢，但虎牙若要吃掉並消化對手留下市場，在接下來要進行堪稱激進的市場擴張策略，以此來滿足中下層主播的成長需求，在擴張中，用戶與主播的協調健康增長尤為重要。
這相當考驗虎牙的運營技巧。
直播行業雖然才進入“第三年”，但行業壓力已經日益加大，尤其對於無太高壁壘的秀場模式，相當多企業若無做好充分準備，在2019年將要面臨加速度衰退問題，但考慮到電子競技在我國方興未艾，且由此帶來的體育解說等直播形式也相對活躍，尚有較大上行空間，對此部分直播持相對樂觀。
但對直播行業整體應該保持審慎態度。