8月28日晚，國內兩大乳業巨頭之一的蒙牛乳業（02319.HK）率先公佈了半年業績，半年營收398.6億元，但整體增速較去年同期略有放緩。第一財經記者瞭解到，目前上半年的財報中，出售君樂寶乳業的影響尚未體現，有報告稱蒙牛將利用出售君樂寶所獲資金進行併購，而這一系列變化帶來的影響仍待觀察。
"8月28日晚，國內兩大乳業巨頭之一的蒙牛乳業（02319.HK）率先公佈了半年業績，半年營收398.6億元，但整體增速較去年同期略有放緩。第一財經記者瞭解到，目前上半年的財報中，出售君樂寶乳業的影響尚未體現，有報告稱蒙牛將利用出售君樂寶所獲資金進行併購，而這一系列變化帶來的影響仍待觀察。
公告顯示，2019年上半年，公司收入為人民幣398.6億元，同比增長15.6%；公司擁有人應占淨利潤為20.8億元，同比增長33%，基本每股盈利0.531元。
從分項上看，上半年蒙牛的增長主要來自於液態奶和奶粉兩大業務的帶動，液態奶業務收入331.1億元同比增長14.4%，奶粉業務實現收入42.4億元，同比增長43.8%，冰激凌業務收入21.9億元，同比下滑了2.4%。
而往年拖累蒙牛業績的聯營公司，在今年上半年也對蒙牛業績有所幫助，隨著現代牧業（01117.HK）和雅士利國際（01230.HK）的扭虧為盈，半年蒙牛應占聯營公司利潤從2018年同期的虧損約1億元，轉為盈利約1億元。
當天同期公佈業績的雅士利國際半年收入17.5億元，同比增長16.2%，淨利潤約3430萬元。此前公佈的現代牧業上半年收入25.70億元，同比增長4.1%，實現淨利潤1.25億元。
為了提升渠道分銷及品牌競爭力，蒙牛上半年繼續延續了高市場費用模式，經營費用從2018年的118.4億元上升至135.7億元，同比增長14.6%，佔集團收入比為34%。銷售及經銷費用上升13.5%至113.2億元。
蒙牛乳業28日高開高走，盤中高見34.6港元，創上市以來歷史新高，最終收於33.45港元，微漲1.06%。
但值得注意的是，從整體增速上看，蒙牛上半年的業績增速較2018年同期營收增長17%和淨利潤增長38.5%相比，略有放緩，並存在一定的不確定因素。
一方面，今年上半年的增長中，液奶業務的增長強勁，這其中包括了蒙牛對常溫產品核心單品特侖蘇進行了包裝切換，並對老包裝產品進行促銷，也帶動了特侖蘇業務的快速增長，此前業內也有擔心促銷會對特侖蘇的品牌和價格體系帶來衝擊。
不過中金公司研究員呂若晨認為，民間調研顯示二季度特侖蘇銷量增速20%-30%，老品降價對銷量提振明顯，因有升級產品推出，因此不認為老品適度降價會對特侖蘇品牌形象產生負面影響。
另一方面，蒙牛乳業7月1日公告稱，將以41億的價格出售君樂寶51%股權，2018年君樂寶對蒙牛收入貢獻（13.62%）和利潤貢獻（9.58%）並不低，比如在今年上半年的奶粉業務增長中，君樂寶的貢獻大於雅士利國際。但上半年財報中，這一出售的影響還未體現。
第一財經記者瞭解到，蒙牛也在為出售君樂寶之後做“填空”準備。
投資銀行瑞銀華寶此前發表報告指出，蒙牛高層計劃利用出售君樂寶所得現金於潛在併購交易，目標為提高公司核心類別的競爭力，即高級牛奶、嬰兒配方奶粉和奶酪。並指蒙牛管理層預計，君樂寶出售將於今年第三季末完成。
此前業內曾測算，蒙牛出售君樂寶後或帶來34億的現金。
有行業人士告訴第一財經記者，目前蒙牛目前正在和多家企業接觸，洽談收購事宜，目前接觸的乳製品企業包括低溫液態、奶酪、酸奶等多個領域，但價格或是阻礙蒙牛併購的主要因素。
獨立乳業分析師宋亮表示，君樂寶脫離蒙牛後，會對蒙牛的營收帶來影響，目前國內乳業競爭兩強的格局已經形成，市場競爭非常激烈，蒙牛要實現雙千億的目標，一方面是內靠生性的增長，另一方面行業併購也是重要途徑。
29日，蒙牛乳業股價開盤後即下跌，截至記者發稿時股價31.55港元，下跌5.68%。
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