來源：北京商報
7月17日下午，貴州茅臺酒股份有限公司發佈2019年半年度報告，報告顯示，茅臺2019年上半年營收達394.88億元，同比增長18.24%；歸屬於上市公司股東的淨利潤199.51億元，同比增長26.56%。
雖然報告指出公司主要指標繼續保持了“兩位數”增長，延續了一季度穩中向好的局面，但北京商報記者注意到，貴州茅臺二季度業績呈現增速放緩趨勢。
根據公佈的數據，貴州茅臺二季度營業收入178.44億元，同比增長12.05%；淨利潤87.3億元，同比增長20.3%。與去年同期二季度營收46%的增速、淨利潤41.52%的增速相比，今年二季度業績增長趨勢明顯減弱。
多家券商在上週貴州茅臺發佈上半年經營數據預告時，就注意到了二季度業績增速放緩。國信證券認為二季度報表增速放緩是公司渠道體系調整、發貨及確認節奏不確定因素導致，但不影響公司長期邏輯，即茅臺在市場中將保持供需緊平衡狀態，預計批價將保持堅挺，公司作為白酒龍頭具備通過調整非標產品佔比和渠道結構優化收穫穩定發展空間的能力和優勢，長期價值充分。
財通證券認為，二季度收入略低於預期，原因在於發貨量同比未有增長，而直營公司方案暫未落地。上半年茅臺酒執行計劃1.4萬噸，而據渠道調研，部分經銷商已提前執行7月計劃，因此總髮貨量同比小幅增長。由於茅臺直銷方案仍未落地，因此在發貨量小幅增長的情況下，業績增速放緩屬於正常。
數據顯示，報告期內，公司主要指標繼續保持“兩位數”增長，完成基酒產量4.53萬噸，其中茅臺酒基酒產量3.44萬噸、系列酒基酒產量1.09萬噸。
茅臺集團高層曾在多個場合明確2019年的營收目標，茅臺集團董事長李保芳甚至直接指出，2019年確保完成“千億”目標。貴州茅臺今年初的公告稱，公司2019年度計劃安排營業總收入增長14%，目前來看，上半年營收增速已超過上述計劃目標。
有報道指出，縱觀貴州茅臺近年來經營數據情況，上半年營業收入往往低於下半年，下半年在多個重要節日助力下，往往也是白酒等消費品的旺季。安信證券蘇城表示，茅臺集團今年的千億目標問題不大。
對於此前受關注的經銷商取締問題，半年報也進行了進一步的披露。據貴州茅臺2018年年報顯示，2018年茅臺國內經銷商共減少607家，其中茅臺酒經銷商減少437家。根據2019年半年報，茅臺酒經銷商有了進一步減少。報告期內，茅臺國內經銷商減少593家，其中醬香型系列酒經銷商減少494家，醬香型系列酒經銷商增加21家。
李保芳此前表示：“理順和完善茅臺酒營銷體制，是2019年上半年最重要的一項工作。”不僅如此，接下來茅臺將繼續對營銷體系進行改革調整。這也被李保芳視為需要著力破解的關鍵難題。根據計劃，茅臺將繼續對微利、虧損、殭屍子企業開展清理工作，確保年底前56家公司全部清理完畢。
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