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前言：
5月16日，2019年將過半，晉商銀行終於發佈了其2018年報。
從業績來看，2018年晉商銀行實現營業收入45.84億元（人民幣，單位下同），較2017年的43.98億元同比增長4.2%；淨利潤為13.23億元，同比增長7.5%（2017年淨利潤為12.30億元）。
值得注意的是，2017年度晉商銀行營收的同比增長率為11.62%，淨利潤的增長率更是高達19.3%，均錄得兩位數增長，對比來看，晉商銀行2018年度的業績表現較為平淡，增速呈收窄態勢。
從業務構成來看，2018年晉商銀行實現利息淨收入為37.57億元，同比下降6.43%，佔比總營收的近八成；手續費及佣金淨收入為4.23億元，同比增長27.72%；投資淨收益為3.49億元，增幅高達355.76%。可見，晉商銀行對利息收入依賴很大，而投資淨收益雖佔比份額較小，但增速強勁，這部分收益主要來自於債券型及貨幣型基金的投資收益。
不良率高於行業均值
從資產質量來看，截至2018年底，公司總資產為2275.71億元，同比增長10.01%，其中貸款和墊款總額為1016.41億元；而負債總額2110.68億元，其中吸收存款1431.76億元，同比增長5.12%。
監管指標方面，資本充足率為12.99%，核心一級資本充足率為10.63%，撥備覆蓋率為185.35%，而不良貸款率達1.88%，比2017年的1.64%上升了0.24個百分點，主要是由於部分製造業和批發零售業的公司借款人經營困難及還款能力減弱。
而縱觀今年各城商行的情況，整體不良率都有所下降，唯獨晉商銀行不降反升，說明公司的自身資產質量存在風險。
從行業來看，晉商銀行的不良率也要高於行業平均值。
根據銀保監會官網發佈的2019年銀行業主要監管指標數據，2019年一季度末，商業銀行不良貸款餘額為2.16萬億元，較上年末增加957億元；商業銀行不良貸款率為1.80%，與上年末持平。
不良率有所抬頭的同時，晉商銀行還存在借款人及地區信貸投放集中的風險。
據年報，晉商銀行2018年單一最大集團客戶授信集中度和單一最大客戶貸款集中度普遍上升，尤其是單一最大客戶貸款集中度達到9.23%，與監管要求的紅線(小於等於10%)僅相差0.77個百分點。
而貸款按行業劃分，截至2018年底，在公司貸款客戶中名列前五名的行業為製造業、採礦業、房地產業、批發零售業、租賃及商務服務業，分別佔貸款總額的22%、16%、13%、7%及4%。
華能資本入股，分紅表現慷慨
股東方面，截至2018年末，晉商銀行前五大股東分別為山西金融投資控股集團有限公司、華能資本服務有限公司、太原市財政局、長治市南燁實業集團有限公司、山西潞安礦業有限責任公司，各佔比14.69%、12.33%、9.58%、9.26%及7.38%。
其中，在2017年8月份，華能資本作為入股主體與晉商銀行進行了簽約，入股後成為晉商銀行第二大股東，這也是山西城商行首次引入大型央企作為戰略投資者入股。
儘管2018年晉商銀行實現淨利潤13.23億元，但從公司的年度利潤分配方案來看，在提取法定盈餘公積、任意盈餘公積和一般風險準備後，晉商銀行按照2018年末實收股本數48.68億股為基數，2018年向全體股東每100股派發現金紅利10元(含稅)，分配股利4.87億元。
計算下來，新入股的華能資本將獲得將近6000萬紅利，這樣的分紅表現頗為慷慨。
但事實上，晉商銀行對於籌集資金卻很急迫，作為山西省唯一的省級法人城市商業銀行，晉商銀行自成立以來就在積極謀求上市，但都幾度坎坷。
A股上市未果，轉戰港股IPO
多方媒體報道，晉商銀行於2012年開始籌備上市，並將目標定向A股市場。
但此後一直未有進展，直到2017年11月，晉商銀行再度啟動A股上市計劃。公司公告顯示，晉商銀行召開上市工作轉段推進會，表示IPO申報工作是重中之重。
2018年2月，晉商銀行臨時股東大會討論關於首次公開發行A股並上市方案的議案。
但在不到一年的時間裡，晉商銀行就將上市計劃從A股轉移到H股。並於2019年2月底將IPO申請資料遞交港交所。
對此，有業內人士表示，晉商銀行轉戰H股，主要原因可能還是因為港股上市門檻更低，流程也更快一些。晉商銀行權衡之下，可能覺得港股上市更合適，當然這也說明，晉商銀行對於上市融資比較迫切。
也不可否認，晉商銀行IPO之路如此坎坷，暴露出了其自身存在的一些問題所在。近幾年，晉商銀行除了違規，各分行頻吃“罰單”外，各高管也頻繁出事，更是被牽扯進了風波不斷的貪腐案件中。
作者：馮雨瑤
編輯：彭尚京