來源：華牛原創 ID：huanewcn
導讀
不過，白酒行業“繁華”背後卻難掩增速放緩的趨勢。媒體記者將19家白酒上市企業今年上半年的業績和去年同期業績對比發現，19家白酒上市公司中，16家營收增速下滑，17家淨利潤增速下滑，白酒行業增速明顯放緩。
我國19家白酒上市公司今年上半年的成績單已經全部公佈。整體來看，白酒上市公司業績飄紅，但白酒行業的增速明顯放緩，行業分化進一步加劇。頭部企業在“漲價潮”中收攏了更多的市場份額，非頭部企業壓力倍增。其中，作為八大名酒之一的山西汾酒明顯“掉隊”。
白酒行業整體增速放緩
今年3月，《中國改革報》報道稱，2018年，汾酒集團預計營收160億元，其中白酒板塊銷售實現110億元，同比增長34%，酒類利潤預計同比增長57%。
山西汾酒作為汾酒集團公司酒業主體，也備受市場關注。山西汾酒2018年業績報告顯示，2018年山西汾酒實現營業收入93.82億元，同比增長47.48%；歸屬於上市公司股東的淨利潤14.67億元，同比增長54.01%。
近幾年來，山西汾酒走出了下滑趨勢。2012年，山西汾酒實現營業收入64.79億元，然而，2013年營業收入出現下滑，為60.87億元。之後2014年到2017年的營業收入分別為39.16億元、41.29億元、44.05億元、60.37億元。歸母淨利潤同樣是如此的走勢，2012年到2017年，山西汾酒歸母淨利潤分別為13.27億元、9.6億元、3.56億元、5.21億元、6.05億元、9.44億元。
日前，我國19家白酒上市公司都公佈了今年上半年的成績單。在營收層面，17家公司業績實現增長，只有青青稞酒和金種子酒的營收同比下滑；在淨利潤層面，除金徽酒、青青稞酒、金種子酒以外，16家上市公司的淨利潤實現增長。
數據顯示，在營收層面，去年上半年，八家白酒上市公司營收增速在30%以上，而今年上半年營收增速在30%以上的只有三家。
在淨利潤層面，去年上半年有八家白酒企業淨利潤增速超過40%，衡水老白乾、水井坊、捨得酒業的淨利潤增速更是超過100%；而今年上半年，只有一家酒企的淨利潤增速在40%以上，沒有酒企淨利潤增速能達到100%以上，而衡水老白乾、水井坊、捨得酒業今年上半年的淨利潤增速分別為32.67%、26.97%和11.81%。
對此，白酒行業專家蔡學飛對記者分析，白酒行業增速放緩是白酒經營環境惡化的結果，白酒上市公司業績放緩背後是大量區域酒企的邊緣化發展。此外，目前我國酒類消費呈現多元化態勢，年輕消費群體對白酒的感知度很低，導致我國白酒整體消費不振。
歷史遺留問題嚴重
山西汾酒開發貼牌酒亂象不久前被媒體大面積曝光。一些無良商家將三無散裝酒灌裝冒充汾酒，貼上“山西杏花村汾酒集團有限責任公司出品”字樣，再進行售賣。市場調查發現，對外零售價高達600元的“開發酒”，批發價才30元一瓶，假酒的毛利率高達95%。而想要獲取“開發酒”的授權，只需交300萬即可。
業內人士認為汾酒亂象與其經銷體制有關。不同於其他白酒企業以廠家主導品牌、直營為主，汾酒主要以經銷商體制為主導，貼牌產業豐富。
這並不是“中國白酒第一股”山西汾酒第一次遇到危機。1998年發生過一起假酒案，王青華用34噸甲醇加水後勾兌成散裝白酒57.5噸，出售給個體批發商。在明知這些散裝白酒甲醇含量嚴重超標（後來經測定，每升含甲醇361克，超過國家標準902倍）的情況下，為了牟取暴利大肆銷售，造成27人喪生，222人中毒入院治療，其中多人失明。
這起案件一度使山西白酒業一蹶不振。山西汾酒也受此波及，銷售大幅降低，省外市場迅速流失。正是這個時期，開發酒模式讓汾酒度過了難關，迅速在白酒市場裡站穩腳跟。但同時也讓良莠不齊的汾酒流入市場，造成汾酒貼牌亂象，也為“開發酒”事件埋下了導火索。
山西汾酒營收增速下滑
今年上半年，山西汾酒預收賬款為14.81億元，同比下滑10.56%。截至今年6月底，山西汾酒的存貨價值為40.56億元，同比增長24.4%。可見，山西汾酒的市場銷售並不樂觀。
對此，劉曉威表示，山西汾酒營收增速下滑與其前段時間的貼牌酒亂象有很大關係，而淨利潤下滑則主要受銷售費用大增的影響。記者通過查閱山西汾酒半年報獲悉，今年上半年，山西汾酒實現銷售費用13.76億元，同比增加44.58%。
今年上半年，山西汾酒投入了大量銷售費用進行高端品牌建設，也緊隨高端名酒企業進行了產品漲價，不過效果並不明顯。蔡學飛對記者表示，對於品牌力較弱的山西汾酒，剛剛經歷過貼牌酒亂象以及外拓市場遇阻等問題，隨市漲價存在一定風險。
山西汾酒較低的毛利率也反映出其漲價戰略並不成功。數據顯示，山西汾酒今年上半年的毛利率為71.46%，在白酒行業上市公司中排名第11位。值得注意的是，作為八大名酒之一，山西汾酒的排位一直緊隨茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖等龍頭企業，但毛利率排位卻在十名之外，山西汾酒明顯“掉隊”。
結語
最新出爐的2019年一季報倒是帶來了好消息，期內山西實現營收40.58億元，同比增長20.12%，創上市以來單季營收新高。
去年之前，白酒行業的分化更多的是上市酒企對區域型酒企市場份額的搶奪；而今年以來，大品牌酒企之間的市場份額搶奪明顯加劇，形成了擠壓式增長的態勢。
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