4月24日Shibor市場全部上漲，中短期利率漲幅較大，中長期利率窄幅波動，資金供應短期有趨緊態勢。代表性利率的7天Shibor上漲3.00個基點至2.79%。一季度經濟增幅好於預期，經濟發展態勢較好，市場預期二季度貨幣政策易緊難鬆。中短期利率上行態勢明顯。隔夜利率上漲9.94個基點至2.7157%，環比上週大幅上漲。14天利率上行1.20個基點至3.241%。一個月利率上行0.05個基點至4.01%，又一次回到4%之上。一季度宏觀經濟數據對國內A股市場帶來的影響與我們預期相反，一季度財政赤字僅有1551億元，市場預期未來投資增幅或將下行，市場流動性較為充足。中長期利率繼續維持高位，3個月、6個月、9個月和1年期利率分別報4.2789%、4.3276%、4.2164%、4.2175%。
近期上證綜指走勢出乎我們意料，目前向3100點一線逼近，市場預期悲觀。單純從上證綜指日K線走勢形態上分析，突破3200—3300點的振盪區間後，下方支撐在3070點附近。從基本面分析，近期金融行業去槓桿、投資降溫預期左右市場情緒，雄安新區概念股也開始由強轉弱。金融去槓桿，旨在逼迫資金避虛就實，即資金離開虛擬經濟，流向實體經濟。這一過程需要一定的時間，短期難以完成。資金從虛擬經濟向實體流動，一定程度上分流股市資金，不利於大盤上行。一季度財政赤字1551億元，業內專家認為，經濟增長仍是房地產和基建投資拉動，投資增速即將面臨下行拐點，全年經濟增速將呈前高後低走勢。總之，近期股市走勢較弱，可以賣出適量股指期貨規避股票頭寸風險。 （作者單位：金石期貨）
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