上半年，漿價經歷了小幅反彈後又持續下跌的過程，主要因為國內木漿港口庫存仍處在高位，且國內木漿消費沒有得到有效提振。6月下旬，青島、常熟和保定三地的木漿庫存為176.5萬噸，較去年12月上升了34萬噸。從進口量來看，1—5月木漿總進口量1012萬噸，同比下滑2.6%。
全球木漿庫存處於高位
對比進口利潤和進口量可以發現，進口利潤領先進口量大概1—2月，這和進口的船期幾乎是對應的。3月，進口利潤不錯，因此4—5月的進口量都有所反彈。5月隨著進口利潤再度惡化，預計6—7月進口量將同比再度下滑。
1—4月，全球木漿出運量1654萬噸，同比下降0.4%。今年全球木漿生產商庫存天數持續居高不下，4月漂針漿庫存天數為37天，高於歷史均值的30天；4月闊葉漿庫存天數為65天，大幅高於歷史均值的42天。有傳言稱全球主要港口的木漿庫存來自於闊葉漿，對比一季度針闊葉主要廠商的產銷數據可以發現，確實是闊葉漿廠商的產銷狀況更差，且世界上最大的闊葉漿廠商Suzano在5月宣佈今年到年底將減產100萬—150萬噸以消耗庫存。這從側面證明了港口庫存主要來自於闊葉漿的事實。
有關統計數據顯示，1—5月歐洲針葉漿消費量為168萬噸，整體位於近五年低位，同比下降10%。5月底歐洲針葉漿庫存21.6萬噸，同比高出5.3%。歐洲地區針葉漿庫存累積，消費下滑，一方面是針闊替代，另一方面是今年以來歐洲經濟增速下滑。
巴西漿廠Suzano產銷狀況差
2018年全球針闊葉產能集中爆發，全年新增產能300萬噸，而主要需求國中國卻出現了負增長，市場呈現供應過剩局面，針葉漿的產能利用率下降5個百分點至86%，闊葉漿的產能利用率下降6個百分點至87%。
從境外漿廠公佈的數據來看，今年一季度境外針葉漿廠產銷狀況較好，智利Arauco及加拿大Mercer銷/產比例均環比提升。巴西最大闊葉漿廠Suzano產銷狀況較差，一季度產量環比下滑15.8%，同比下滑13.4%。去年全球木漿貿易量達到5100萬噸，Suzano減產影響全球貿易量的2%—3%。
加拿大Canfor公司宣佈，計劃縮減旗下Taylor漿廠產量，從6月29日減產至8月5日，預計縮減產量2.5萬噸。此前5—6月，Canfor和另一家漿廠West？Fraser先後宣佈縮減各自旗下的木材產能。後續木材產能的縮減對針葉漿產量的影響也會慢慢顯現。
而針葉漿及闊葉漿由於存在一定程度的替代性，所以整體價格走勢相近，而當闊葉漿銷/產比例下滑時，後期也將對針葉漿銷/產數據產生較為負面的影響。
木漿美元價格降至較低位置
境外漿廠，以南美的Suzano和Arauco為例，都有自用的大型林場資源，成本能夠較好控制。如Arauco的林場覆蓋面積達到102萬公頃，林木不但應用於生產紙漿，同時也能滿足公司生產其他木製品的需求。從世界範圍內來說，擁有林漿一體化的漿廠更能有效地控制成本，智利、巴西和印尼的漿廠都因其有豐富的林業資源而製漿成本較低。智利漿廠生產漂針漿的成本大概是390美元/噸，而巴西生產闊葉漿的成本大概僅為250美元/噸。
後期需要重點關注處於成本曲線頂端的針葉漿廠。關注巴西Suzano的意義不大，因為巴西闊葉漿廠的成本較低，即使價格繼續下行仍有利潤，若是減產會將市場份額拱手相讓。目前，針葉漿價格已經跌至2016年較低的位置，而今年木漿庫存水平遠高於2016年，預計木漿價格仍有下降空間，直至更多的產能停產。
加拿大漿廠Canfor發佈減產消息
6月27日，加拿大紙漿企業Canfor(木漿年產能120萬噸)官網消息稱旗下Northwood漿廠和Intercontinental漿廠將縮減產能，減少針葉漿供應7.5萬噸，預計9月恢復產能。此消息一出，引發國內期貨盤面大幅拉昇，現貨價格也出現了連降兩個多月以來的首次反彈。由於紙漿價格處於下行通道，紙廠的紙漿原料庫存水平較低，若漿價進一步反彈，則有可能短期內引發一波備貨熱潮，從而再度推高價格。
長期來看，國內外庫存水平均處於罕見的高位，即使國內下游短期恐慌性備貨，庫存水平也難以快速走低。預計下游備貨熱情消退後，漿價仍將走弱。
"上半年，漿價經歷了小幅反彈後又持續下跌的過程，主要因為國內木漿港口庫存仍處在高位，且國內木漿消費沒有得到有效提振。6月下旬，青島、常熟和保定三地的木漿庫存為176.5萬噸，較去年12月上升了34萬噸。從進口量來看，1—5月木漿總進口量1012萬噸，同比下滑2.6%。
全球木漿庫存處於高位
對比進口利潤和進口量可以發現，進口利潤領先進口量大概1—2月，這和進口的船期幾乎是對應的。3月，進口利潤不錯，因此4—5月的進口量都有所反彈。5月隨著進口利潤再度惡化，預計6—7月進口量將同比再度下滑。
1—4月，全球木漿出運量1654萬噸，同比下降0.4%。今年全球木漿生產商庫存天數持續居高不下，4月漂針漿庫存天數為37天，高於歷史均值的30天；4月闊葉漿庫存天數為65天，大幅高於歷史均值的42天。有傳言稱全球主要港口的木漿庫存來自於闊葉漿，對比一季度針闊葉主要廠商的產銷數據可以發現，確實是闊葉漿廠商的產銷狀況更差，且世界上最大的闊葉漿廠商Suzano在5月宣佈今年到年底將減產100萬—150萬噸以消耗庫存。這從側面證明了港口庫存主要來自於闊葉漿的事實。
有關統計數據顯示，1—5月歐洲針葉漿消費量為168萬噸，整體位於近五年低位，同比下降10%。5月底歐洲針葉漿庫存21.6萬噸，同比高出5.3%。歐洲地區針葉漿庫存累積，消費下滑，一方面是針闊替代，另一方面是今年以來歐洲經濟增速下滑。
巴西漿廠Suzano產銷狀況差
2018年全球針闊葉產能集中爆發，全年新增產能300萬噸，而主要需求國中國卻出現了負增長，市場呈現供應過剩局面，針葉漿的產能利用率下降5個百分點至86%，闊葉漿的產能利用率下降6個百分點至87%。
從境外漿廠公佈的數據來看，今年一季度境外針葉漿廠產銷狀況較好，智利Arauco及加拿大Mercer銷/產比例均環比提升。巴西最大闊葉漿廠Suzano產銷狀況較差，一季度產量環比下滑15.8%，同比下滑13.4%。去年全球木漿貿易量達到5100萬噸，Suzano減產影響全球貿易量的2%—3%。
加拿大Canfor公司宣佈，計劃縮減旗下Taylor漿廠產量，從6月29日減產至8月5日，預計縮減產量2.5萬噸。此前5—6月，Canfor和另一家漿廠West？Fraser先後宣佈縮減各自旗下的木材產能。後續木材產能的縮減對針葉漿產量的影響也會慢慢顯現。
而針葉漿及闊葉漿由於存在一定程度的替代性，所以整體價格走勢相近，而當闊葉漿銷/產比例下滑時，後期也將對針葉漿銷/產數據產生較為負面的影響。
木漿美元價格降至較低位置
境外漿廠，以南美的Suzano和Arauco為例，都有自用的大型林場資源，成本能夠較好控制。如Arauco的林場覆蓋面積達到102萬公頃，林木不但應用於生產紙漿，同時也能滿足公司生產其他木製品的需求。從世界範圍內來說，擁有林漿一體化的漿廠更能有效地控制成本，智利、巴西和印尼的漿廠都因其有豐富的林業資源而製漿成本較低。智利漿廠生產漂針漿的成本大概是390美元/噸，而巴西生產闊葉漿的成本大概僅為250美元/噸。
後期需要重點關注處於成本曲線頂端的針葉漿廠。關注巴西Suzano的意義不大，因為巴西闊葉漿廠的成本較低，即使價格繼續下行仍有利潤，若是減產會將市場份額拱手相讓。目前，針葉漿價格已經跌至2016年較低的位置，而今年木漿庫存水平遠高於2016年，預計木漿價格仍有下降空間，直至更多的產能停產。
加拿大漿廠Canfor發佈減產消息
6月27日，加拿大紙漿企業Canfor(木漿年產能120萬噸)官網消息稱旗下Northwood漿廠和Intercontinental漿廠將縮減產能，減少針葉漿供應7.5萬噸，預計9月恢復產能。此消息一出，引發國內期貨盤面大幅拉昇，現貨價格也出現了連降兩個多月以來的首次反彈。由於紙漿價格處於下行通道，紙廠的紙漿原料庫存水平較低，若漿價進一步反彈，則有可能短期內引發一波備貨熱潮，從而再度推高價格。
長期來看，國內外庫存水平均處於罕見的高位，即使國內下游短期恐慌性備貨，庫存水平也難以快速走低。預計下游備貨熱情消退後，漿價仍將走弱。