'伊利半年營收近450億，現金流重挫近30%；二季度淨利環比下滑超30%；奶粉增速放緩！看潘剛怎麼說的'
剛剛被質疑拿上市公司鉅額資金購買股票然後再以5折左右價格給公司核心高管等發福利的伊利，8月29日交出了2019年上半年業績單：今年上半年營收449.65億元，同比增長13.58%；淨利潤37.81億元，同比9.71%；扣非淨利潤35.19億元，同比增長9%；創下新高。
在業績實現雙增長的同時，但胡說有理也注意到，今年上半年伊利拿到了3.47億元政府補貼的同時，其經營活動現金流卻大幅下挫近30%；另外，二季度伊利的營收、淨利潤環比均出現大幅下滑。
今天（8月30日），伊利舉行了投資者電話會議，董事長潘剛參會。
1.多款重點產品增長30%
伊利中報引用尼爾森零研數據顯示，報告期內，伊利常溫液態奶業務的市場零售額份額比上年同期提高了2.4 個百分點，其中，常溫酸奶的市場份額比上年同期增長了 5.8 個百分點。低溫液態奶業務的市場零售額份額比上年同期下降了 1.1 個百分點，其中，活性乳酸菌飲料市場份額比上年同期增長了 0.6 個百分點。嬰幼兒配方奶粉的市場零售額份額比上年同期提高了 0.6 個百分點。
今年上半年，伊利旗下的“金典”“安慕希”“暢輕”“每益添”“Joy Day”“金領冠”“巧樂茲”“甄稀”“暢意 100%”等重點產品銷售收入比上年同期增長 30%。同期，公司新品銷售收入佔比 17.4%，比 2018 年提高了 2.6 個百分點，公司電商業務收入較上年同期增長 31.94%。
在新產品方面，伊利推出了“NOC須盡歡鮮果活菌冰淇淋”、“暢意100%環球精選系列乳酸菌飲品”、“金典娟珊純牛奶”等新品。其中，以希臘克里特島傳統酸奶特種菌發酵的高端冰品“NOC須盡歡鮮果活菌冰淇淋”，以其100%純鮮果蔬汁、健康美味等特點，迅速成為“網紅”產品。而有著“奶中貴族”美譽的“金典娟珊純牛奶”通過引進英國“國寶級”牛種娟姍奶牛，讓中國消費者享受到了英倫皇室的專享品質，體驗到了“別人還在選牛奶時，我已經在選奶牛”的樂趣。
2.二季度經歷大幅下挫超30%
儘管營收、淨利均實現雙增長，但是如果結合伊利一季度季報看，今年第二季度伊利營收、淨利均出現大幅下滑。
先看看伊利一季報，其今年第一季度營收230.77億元，淨利潤22.75億元，扣非淨利潤21.82億元。比較上述數據可以發現，伊利今年第二季度營收218.88億元，淨利潤15.06億元；扣非淨利潤13.37億元。
"剛剛被質疑拿上市公司鉅額資金購買股票然後再以5折左右價格給公司核心高管等發福利的伊利，8月29日交出了2019年上半年業績單：今年上半年營收449.65億元，同比增長13.58%；淨利潤37.81億元，同比9.71%；扣非淨利潤35.19億元，同比增長9%；創下新高。
在業績實現雙增長的同時，但胡說有理也注意到，今年上半年伊利拿到了3.47億元政府補貼的同時，其經營活動現金流卻大幅下挫近30%；另外，二季度伊利的營收、淨利潤環比均出現大幅下滑。
今天（8月30日），伊利舉行了投資者電話會議，董事長潘剛參會。
1.多款重點產品增長30%
伊利中報引用尼爾森零研數據顯示，報告期內，伊利常溫液態奶業務的市場零售額份額比上年同期提高了2.4 個百分點，其中，常溫酸奶的市場份額比上年同期增長了 5.8 個百分點。低溫液態奶業務的市場零售額份額比上年同期下降了 1.1 個百分點，其中，活性乳酸菌飲料市場份額比上年同期增長了 0.6 個百分點。嬰幼兒配方奶粉的市場零售額份額比上年同期提高了 0.6 個百分點。
今年上半年，伊利旗下的“金典”“安慕希”“暢輕”“每益添”“Joy Day”“金領冠”“巧樂茲”“甄稀”“暢意 100%”等重點產品銷售收入比上年同期增長 30%。同期，公司新品銷售收入佔比 17.4%，比 2018 年提高了 2.6 個百分點，公司電商業務收入較上年同期增長 31.94%。
在新產品方面，伊利推出了“NOC須盡歡鮮果活菌冰淇淋”、“暢意100%環球精選系列乳酸菌飲品”、“金典娟珊純牛奶”等新品。其中，以希臘克里特島傳統酸奶特種菌發酵的高端冰品“NOC須盡歡鮮果活菌冰淇淋”，以其100%純鮮果蔬汁、健康美味等特點，迅速成為“網紅”產品。而有著“奶中貴族”美譽的“金典娟珊純牛奶”通過引進英國“國寶級”牛種娟姍奶牛，讓中國消費者享受到了英倫皇室的專享品質，體驗到了“別人還在選牛奶時，我已經在選奶牛”的樂趣。
2.二季度經歷大幅下挫超30%
儘管營收、淨利均實現雙增長，但是如果結合伊利一季度季報看，今年第二季度伊利營收、淨利均出現大幅下滑。
先看看伊利一季報，其今年第一季度營收230.77億元，淨利潤22.75億元，扣非淨利潤21.82億元。比較上述數據可以發現，伊利今年第二季度營收218.88億元，淨利潤15.06億元；扣非淨利潤13.37億元。
很顯然，伊利今年第二季度營收、淨利潤環比均出現大幅下滑，其中二季度營收下滑幅度5.15%；而淨利潤和主營業務淨利潤重挫，環比下滑速度達到33.8%、38.73%。
二季度業績相比一季度出現如此大的滑坡，其中原因到底是什麼？
伊利方面今天給到胡說有理的解釋是：一、二季度的營收、利潤變化符合公司正常生產經營計劃；此外，一、二季度的正常波動也受到春節等節假日因素影響。另外，伊利回覆還特別強調，一、二季度利潤變化與回購股票無關。
今天，伊利也舉行了投資者電話會議，伊利董事長潘剛參會，據公開的會議紀要顯示，伊利對二季度增速放緩也給出了原因：行業增速同比放緩，放緩的主要是液奶；市場競爭加劇，一二季度有季節性的不均衡，一、二月份有產品促銷，4月增值稅下調後通過渠道讓利給經銷商和消費者，奶粉增速主要受到二胎效應逐步減弱影響，奶粉增速有放緩。
對於快消品來說，春節所在的一季度的確會迎來銷售旺季，但胡說有理注意到，2018年的伊利第二季度營收為200.13億元，超過2018年一季度的195.76億元。
3.經營現金流減少近30%
另外，伊利半年報還顯示，報告期內，其經營活動產生的現金流量淨額從上年同期的52.82億元大幅下跌28.73%至37.65億元。
對此，伊利在公告中解釋原因是：主要是本期購買材料的預付賬款增加以及支付的職工薪酬增加使得現金流出較同期相對增加所致。
伊利方面回覆胡說有理時還表示，預計後續經營性淨現金會逐步改善。
在今天的電話會議紀要中，伊利稱，銷售費用和管理費用裡薪酬都提升的主要原因來自組織和人員增加，下半年新增2個組織事業部，還有東南亞市場的國際業務部；業績達標後薪酬和激勵也有所增加。國際業務部新增了2個事業部，也漲薪了，業績達成帶來激勵增加。
4.迴應股權激勵質疑：是深思熟慮推出的
對於前不久被投資者和媒體質疑的伊利高管股權激勵問題，據公開信息顯示，今天的投資電話中，伊利也有說明。
就在8月初，伊利發佈公告，其耗資58億元從二級市場購買伊利股票，隨後又以半價給公司高管及核心人員發福利，其中董事長潘剛一人就拿到頂格限度的股票，佔到獲授限制性股票總額的33.23%；另外副總裁劉春海、趙成霞、閆俊榮、邱向敏4名高管也拿到高額授股，這5人拿到的獲授股票佔到此次授予股票總署的比例就接近一半，達到45%。
市場和媒體普遍質疑，伊利設定的業績標準幾乎毫無難度就能夠完成，對於高管來說，相當於上市公司的錢直接白送給了他們。
市場也很快響應，紛紛用腳投票，頭天晚上公告一出，第二天伊利股價就逼近跌停，不少財經類媒體跟進報道。
然而令人匪夷所思的是：為此，竟然有伊利給到媒體的新聞通稿中經常出現的為伊利點讚的某位分析師在朋友圈公然辱罵財經媒體記者（儘管目前已刪除）。
對於該股權激勵方案，今天伊利方面表示：方案公佈之後，確實得到了很多投資者的建議，也反饋給管理層，最終也希望實現共鳴。這次股權激勵的方案是經過深入思考之後推出的，考慮到之後幾年是業務轉型時期，認為短期內利潤增長比較平穩，長期來看各個業務也會有更均衡發展，提升公司的盈利能力。股東大會在籌備中，希望各位投資者關注公告。
"