網約車“鼻祖”優步的上市不是資本的狂歡，而是互聯網的泡沫。

優步市值砍半，投資人滴血

要說這幾天，最熱鬧的事情莫過於優步的上市。

此次IPO，優步創下了兩個“最”。

• 融資規模 81 億美元，是繼 2014 年阿里巴巴以來美股最大規模 IPO；
• 上市估值 824 億美元，是自 2007 年 Facebook 以來市值規模最大 IPO。

但是，強悍如Uber也沒能逃脫眾多獨角獸企業開盤即破發的厄運。

上市當日收盤價格下跌7.6%，收於41.57美元，市值不到700億美元。

第二個交易日，其股價繼續大跌10.7%，收於37.10美元，市值僅620億美元。

儘管隨後3天（14日、15日、16日）股價有所回升，但始終未能觸達到45美元的發行價，目前市值為694.71億美元。

然而就在去年，優步還宣稱其預期市值將高達1200億美元，換算一下，如今市值僅相當於最高估值的56%，接近一半。

值得注意的是，就在上市前夕，4月11日，優步就已經下調其預期市值為900億美元到1000億美元之間。4月25日，優步再次下調預期市值，在800億到900億之間。

但沒想到，優步的股價表現比預期中的最低位還要差，投資人心都滴血了。

首先虧損的是最後一輪入市的投資者，因為當時融資時的估值標尺是760億美金，現在市值跌到了700億美金以下，毫無疑問，他們都虧了。

虧的最慘的是日本軟銀，它是優步最大的股東，優步股價的下跌直接拖累了軟銀的股價。優步上市當天，軟銀股價收跌12%，第二個交易日，進一步下跌5.5%。

被“詛咒”的滴滴們

股價下跌的不止優步。

其競爭對手，被稱為“美國滴滴”的Lyft在今年3月上市後也遭破發，目前其股價已暴跌35%。

值得注意的是，滴滴還是Lyft的投資人，當時網約車大戰時，為了集結更多力量與優步抗衡，滴滴投資了1億美元給Lyft。Lyft上市預冷，估計滴滴也沒預料到。

當然，滴滴自己的日子也不好過。

2017年底，滴滴的估值還高達560億美元，當時滴滴宣稱將在2018年IPO，且估值超過優步。沒成想，受滴滴司機事件影響，最賺錢的順風車業務被下架，其估值也隨之下調到了500億美元，IPO也徹底沒影了。如今搜索滴滴，最新的資訊是私自投放3000輛青桔單車被約談。

被稱為“中國網約車鼻祖”，成立近10年的易到，早已經退出了退出了網約車大佬的競爭，之後歷經三次賣身。

除此之外，國內一堆“後來者”，包括美團、吉利汽車的“曹操出行”，首汽的首汽約車等，都“雷聲大、雨點小”，並沒有做出多大的成績。

深陷盈利困局

如今提起網約車，最深刻的印象是“虧損”、“鉅虧”。

優步2016-2018年淨虧損分別為3.7億美元、40.33億美元和18.5億美元。今年第一季度淨虧損約在10億-11億美元。

Lyft也虧，成立至今，連續6年虧損，且虧損在不斷擴大。2016年、2017年和2018年，Lyft淨虧損分別為6.828億美元、6.883億美元和9.113億美元。今年第一季度淨虧損淨虧損11.39億美元。

滴滴同樣成立6年都在虧，2018年的虧損達到了109億。

為什麼會虧？

優步招股書顯示，為爭奪市場而支付給人的運營費用是其中的關鍵，其中就包括對司機的補貼和提成。

為了更順利地上市，優步在今年年初減少了對司機的補貼和提成，這直接導致在優步上市前兩天的5月8日，美、英、澳等地的司機罷工抗議工資苛待，要求優步為司機提供有保障的穩定薪酬、保障工作安全，並增加醫療保險、假期工資等福利。

優步司機罷工

但優步是絕對不可能如司機所願的，要知道僅僅只是提供補貼和提成就已經讓優步吃不消了，如果司機被定義被公司員工，必然要再繳納保險等，這將進一步加重其虧損。

網約車為什麼就不能盈利？

互聯網+創業，一場虛幻的白日夢

沒有人會否認優步是一家偉大的公司，即使它還算不上改變世界，至少改變了我們的出行方式。

2010 年，優步在以打車難著稱的舊金山上線，在手機上按幾下就能叫來一輛奔馳 E 系列或寶馬 5 系列，可以想象這給飽受打車難之苦的當地用戶帶來怎樣的震撼。

優步的商業模式也很清晰，從每一筆訂單中收取佣金。

清晰的盈利+解決用戶痛點，資本都瘋狂了，很快，這種模式就在全世界落地生根。

但是，它們並不知道，這是一門沒有“護城河”的生意。

因為優步雖然改變了打車的模式，做的卻還是打車市場的存量生意，並沒有創造新的市場。原來不打車的人，有了優步也未必有需求，就算有，很大可能也只是推廣初期被新戶補貼吸引過去“薅羊毛”的非剛需用戶，本質還是燒錢。

這也意味著一旦遇到同樣燒錢不眨眼的對手，它就會輸，優步在中國輸給滴滴，在東南亞輸給 Grab，在俄羅斯輸給 Yandex，就是最好的證明。

這也意味著，優步創造的所謂共享經濟本質上還是互聯網那套模式——靠融資維持運營，以利潤換用戶，再用流量換取新的融資，換湯不換藥。

而優步就是把燒錢換增長的模式發揮到極致的代表。

Uber 融資時間表 圖片來自：craft

近 10 年來，先後有超過 90 個投資方為優步注資，幾乎把市面上所能融到的錢都融了個遍，融資總額超過 200 億美元。

如今優步這個美股最大規模 IPO上市，是互聯網創業“平庸短視時代”的頂峰，更是收尾。

事實上，近年來，獨角獸們上市之後的日子並不好過，Snap、Facebook、BlueApron等等，如今的股價都已經低於發行價。數據還顯示，10億美元的初創公司獨角獸公司的瘋狂時代正在顯著放緩。

一些金融模型甚至預測，高達80%的獨角獸公司將在兩年內倒閉。留給互聯網泡沫的時間不多了。

而有些人還在做夢，近日，上汽推出了“享道出行”，廣汽也已經聯合騰訊在佈局“如祺出行”，小鵬汽車即將上線“有鵬出行”，永安行剛剛拿到網約車經營許可證。

滴滴的對手們越來越多了......

作者：周文君