五年時間過去，被丁磊寄予厚望的電商業務，能否再造網易？

押寶電商業務

今天，網易發佈2019年第二季度財報。

財報顯示，2019年Q2，網易電商淨收入為52.47億元，同比增長20.2%，佔總營收的比例為28%，已經成為僅次於遊戲的第二大業務。

按道理，這樣的成績還看得過去，所以財報發完，網易股價立馬上漲1.5%。

但是，如果再看盈利水平，丁磊估計就要哭了。

2019年Q2，網易遊戲毛利率為63.1%，廣告為55.5%，而作為第二大業務的電商，只有可憐兮兮的10.9%。

從電商業務上線的2014年開始，網易整體毛利率就從72%，一路跌到2018年的42%，淨利率更是從41%降到9%，可謂是跌到地板上了。

由此看出，網易盈利能力下降的鍋，完全應該是電商業務來背，而且是一點不冤枉它。

遙想當年，網易可是最早的互聯網“三劍客”之一。

如今，新浪剩下微博苦苦支撐，搜狐只能靠張朝陽刷存在感，唯有網易靠著不斷的業務創新，繼續活躍。

不過，在核心業務上，網易也只是中規中矩。遊戲方面，一直被騰訊死死壓制，只能做個“千年老二”；廣告方面，難以跟百度、今日頭條相抗衡；教育方面，各大巨頭互相割據。

老業務不給力，火熱的電商成為網易瞄準的下一個風口，被丁磊寄予厚望，他曾經說過，要通過電商，再造一個網易。

從2014年開始，網易開始發力電商業務，不過，這時候的電商業務更像是劍走偏鋒。

與阿里、京東做百貨、電子產品不同，網易電商推出互聯網彩票、貴金屬交易、保險、理財等產品。

沒想到的是，初出茅廬的電商業務居然大獲成功，帶動網易創新業務，連續4個季度同比增長超過200%。

但後來，互聯網彩票業務被叫停，電商業務遭遇瓶頸，直到跨境電商的興起。

2014年7月，針對跨境電商行業的“56號”和“57號”文件先後出臺，免去了進口環節的大量稅收，吹響了跨境電商的創業號角。

丁磊嗅到商機，當即成立網易考拉。2015年初，網易考拉上線，隨後被網易升級成為戰略級產品。

相關數據顯示，從2016年起，網易考拉連續3年佔據跨境電商市場份額首位，2019年Q1，網易考拉以27.5%的市場份額，在跨境電商中獨佔鰲頭。

電商業務嚐到甜頭後，2016年4月，網易又上線了自營生活類精選電商——網易嚴選。

對網易考拉和網易嚴選兩位“親兒子”，丁磊寄予厚望，不過，電商業務真的能夠再造網易嗎？

電商拖了後腿

在盈利上，網易電商拖累了網易整體盈利水平。

從2010年到2013年，網易毛利率平均高達69%；2013年達到頂峰73%，淨利率平均為44%，2013年達到頂峰48%，而且，這兩項指標都在逐年上升，形勢可謂是一片大好。

但是，2014年開始做電商之後，網易毛利率從72%降到2018年的42%，淨利率更是從41%降到9%。

財報顯示，從2017年Q4到2019年Q2，遊戲毛利率平均為63%，廣告位62%，電商只有可憐的9%。

試想一下，同樣是自營模式的京東，毛利率常年保持在14%，結果是常年虧損。

而網易電商毛利率只有9%，其虧損可想而知。

不過，電商業務從來都是先虧後賺的，京東也是去年才開始盈利，拼多多至今仍然在燒錢，唯一的前提是能夠保持高速增長，那麼投資人就會給錢。

而網易電商，以前增長確實很猛，在剛起步的前三年，包括電商在內的創新業務營收增速分別為205%、252%、117%。

但是，2017年就跌至92%，2018年進一步降至59%，創下新低。

具體到電商業務上，從2018年Q4到2019年Q2，網易電商營收增速分別為44%、28%、20%，呈現下降趨勢，照這樣下去，過兩年就漲不動了。

政策變化，也對網易電商業務造成衝擊。

2016年3月，海關宣佈從2016年4月8日起取消保稅區稅收優惠，加徵11.9%稅收，這對跨境貿易來說，簡直是晴天霹靂。

2016年Q4，包括電商在內的創新業務收入，增速直接從107%狂跌至38%。

對丁磊來說，想通過電商業務再造網易，需要先解決增長問題。

電商能再造網易嗎？

在電商業務上，網易選了一條最難的路。

無論是網易考拉，還是網易嚴選，都是自營模式，也就是重資產模式，與京東一樣，這種模式可以為用戶提供良好的購物體驗。

2014年丁磊決定做跨境購業務時，第一件事，就是讓網易考拉CEO張蕾帶隊，在一週內跑遍國內保稅倉，隨後建立了自己的海外供應鏈、平臺銷售和倉儲體系。

與京東早期主打沒有假貨的理念類似，丁磊也為網易考拉貼上品質標籤。

主打品質自然沒有問題，但是隨著網易考拉經營範圍的擴大，除了少量假貨問題外，庫存成了大麻煩。

財報顯示，在剛過的7個季度裡，網易電商平均存貨高達51億元，其中有5個季度，存貨金額更是高於現金及現金等價物金額。

雖然網易隨後開展了一波清庫存行動，但是直到2019年Q2，網易存貨金額仍然高達40億元，庫存問題依然是個相當棘手的問題。

其次，流量也是個大問題。

網易電商背靠網易這棵大樹，無論是網易考拉，還是網易嚴選，都獲得了整個網易集團的鼎力支持，在流量上大開綠燈。

網易門戶網站、遊戲、新聞客戶端、雲音樂、郵箱等，“師兄們”對電商這個“小弟”都是關愛有加。

網易的支持，讓電商業務“坐著火箭”出道，但是當這些流量轉化完成時，網易電商就要自力更生了。

這就遇到了整個互聯網行業共同的難題，財大氣粗的阿里要不斷擴大業務範圍，為自己的核心電商業務引流，京東和拼多多則緊緊抱住了騰訊的大腿，依靠微信來引流。

網易電商未來想要做大，也必須要找到一條有效的引流之路。

最後，想想怎麼賺錢吧。

有京東的例子在前，基本可以肯定，網易電商9%的毛利率是肯定是虧損的。

想要依靠電商業務，讓網易重回巔峰，必須要擺脫虧損的尷尬局面。

但是，網易考拉的前面是天貓、京東，網易嚴選前面有小米有品、京東京造，個個都是不容小覷的實力派，網易電商任重而道遠。

當然，網易電商能做到什麼程度，還要取決於丁磊的支持力度。

曾幾何時，丁磊對電商業務很是看重，隨時隨地都能化身推銷員，比如參加烏鎮互聯網大會時，他圍著一條紅色圍巾，那就是網易考拉工廠店製作的，隨後就變成了爆款，而在網易郵箱裡，你還能接收到丁磊同款的消息推送。

但是，瞭解丁磊的人都知道，這哥們是個務實主義者，不賺錢的買賣，他是堅決不會做的，電商業務這麼虧損下去，說不定哪天就被他給砍了。

不過，話說回來，雖然目前電商界巨頭林立，競爭激烈，留給網易電商的時間不太多，但還是希望丁磊能夠一如既往地給我們以驚喜，實現再造一個網易的夢想！

作者：趙雲合

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