作為國內遊戲直播領域的兩大巨頭，鬥魚和虎牙的暗自較勁從未停止，目前看來，早已上市的虎牙明顯領先鬥魚一大截，但鬥魚並沒有原地踏步，他一直在奮起直追。“魚虎爭鬥”儼然進入下半場。
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第一季度扭虧為盈，為上市開了好頭
事實上，鬥魚整個2019上半年都在忙著準備上市的事，而鬥魚此前也經歷了一段曲折的上市之路。
去年，就曾有媒體報道鬥魚有上市計劃，只是後來因故擱淺；今年4月22日鬥魚宣佈向紐交所遞交IPO申請，這一動作也說明鬥魚上市動作在加速；不過，原本計劃5月6日開始路演，5月16日IPO上市交易，又被推遲，不免讓外界多了一些質疑聲。
而在7月3日，鬥魚直播更新了招股書，披露了2019年第一季度的業績，招股書顯示。鬥魚一季度淨營收14.891億元，較上年同期的6.665億元增長123.4%；其中，來自直播業務的營收為13.541億元，比上年同期的5.434億元增長149.2%。同時，鬥魚一季度的淨利潤為1820萬元，調整股權激勵費用後的淨利潤為3530萬元，而去年同期，調整後為淨虧損1.499億元，實現扭虧為盈。
雖然遲遲未上市，但在上市之前就已盈利，也是為即將到來的上市開了個好頭。
02
上市後將面臨更大壓力
但是，上市之後的鬥魚真的就一帆風順了嗎？恐怕不是，上市之後的鬥魚恐要面臨更大壓力。
這些壓力來自兩個方面。
第一個方面，鬥魚的營收收入過於依賴直播營收，單一的營收結構面臨的風險也高。
對於直播平臺來說，它們的商業變現絕大部靠的都是直播收入，雖說直播業務是它們營收的最大功臣，但總營收比重過高也並不是一件好事。從招股書來看，鬥魚的直播營收在近3年分別為6億，15億，和31億，佔總收入為77.7%，80.7%和86.1%。
對於鬥魚來說，業務營收過於依賴直播營收會讓它對於平臺上的用戶增長尤其是付費用戶的增長面臨很大的壓力。
目前鬥魚的付費用戶目前也並無優勢，根據招股書中披露，鬥魚的付費用戶在2018年平均每季度為380萬人，而虎牙在2018年平均每季度付費用戶數約480萬。因此，對於鬥魚來說它其實很需要拓展新的業務營收來降低對於直播營收的壓力。
第二方面，主播是把雙刃劍。主播對於平臺的重要性不言而喻，這些主播也是直播平臺吸引用戶的重要資產。根據鬥魚公佈的數據，截至2019年3月，鬥魚與國內TOP100遊戲主播中的51位簽訂了獨家直播合同，包括8位TOP10主播。2018年，具有職業電競背景的48位頭部主播吸引了超過1.2億用戶觀看。這些頭部主播不僅能讓直播平臺收穫更多的粉絲，更重要的是它能夠給給直播平臺帶來更高的商業變現。只是對於鬥魚來說，要養活平臺上的這些主播本是要投入的成本也不低。
並且，如果當主播，尤其是有較高粉絲數的主播出現言語不慎或行為失常等就會給直播平臺帶來難以估量的負面影響。
03
鬥魚與虎牙的暗自較量
鬥魚上市後面臨的壓力不僅來自內部，還來自他宿命的敵人，虎牙。
早在去年3月，鬥魚和虎牙均宣佈獲得了騰訊的的戰略投資。本來有媒體報道鬥魚可能會在虎牙之前率先上市，可沒想到後來被舉報存在不良信息、拖欠主播薪資等問題，要求配合國家相關部門規範傳播秩序。因此錯失了率先上市的機會，5月虎牙登陸納斯達克，成為“遊戲直播第一股”，給鬥魚帶來不小的壓力。
而如今，即使鬥魚已做好了上市的準備，但也無法改變和虎牙差距較大的事實。
目前根據營收來看，鬥魚它在營收方面的增長已經落後虎牙。根據鬥魚的招股書來看，鬥魚在2016、2017、2018年實現營收約7.68億元、18.85億元和36.54億元，而同期虎牙營收約為7.97億元、21.85億元和46.63億元。
兩個平臺的營收差距在擴大，這也意味著已經上市的虎牙吸金能力更強，一定程度上也會讓鬥魚赴美上市的股票發行價受到虎牙這個平臺的影響。對於投資者而言，誰的盈利能力更強自然會獲得更多關注，鬥魚能夠在營收上實現彎道超車還是有一定的難度。目前虎牙已經連續好幾個季度實現盈利，營收上也還是保持一定的同比增速，對於鬥魚來說它上市後面臨的營收壓力確實不小。
04
未來需要拓展新業務
既然有這些壓力，就要把它們轉變成動力。在未來，鬥魚需要拓展新的業務，以達到多元化收入。
目前，鬥魚目前在營收上能拿得出手的看起來只有廣告，泛娛樂等業務。在遊戲垂直領域深耕基礎上，鬥魚不斷開拓泛娛樂直播內容，不論是自制綜藝節目、為主播舉辦線下演唱會、嘉年華活動還是聯合其他音樂平臺展開戰略合作等，從鬥魚的這些動作中可以看出它在泛娛樂領域的商業變現有不少的可能性。
畢竟這方面的業務有很多可以嘗試的方向，不僅能夠提升平臺上的主播的知名度，而且能夠調動粉絲的積極性，增強他們對於平臺的黏性。
隨著短視頻的崛起，直播平臺都受到了一定的衝擊，但5G時代的到來，或許會為直播平臺帶來“新的春天”，要怎麼煥發生機，還需要等到5G技術普及之後才知曉。
對於鬥魚何時上市，還不得而知，但這只是時間問題，上市之後的鬥魚還要面臨更多的壓力，如果鬥魚想要上演一場後來者居上的趕超戲碼，那繼續保持一季度以來的盈利狀態便是基本的要求，更多的還要看鬥魚後續的盈利能力如何。