金融的世界是另外一個世界，由一些基礎概念，也就是點，和他們之間的關聯，也就是線構築起來形成網絡。每個人身處其中，但你是否瞭解它的運行規律呢？
這部分繼續經濟學基礎概念，解讀那些基礎的點，幫你更加清晰的認識這個世界。
第1個保險。
購買保險，就是“購買未來收入一致性”，哪怕你遭遇意外，也能通過保險機制保持一定的收入水平。
人喜歡未雨綢繆，儲蓄還是保險更合適？儲蓄的特點是未來可變，變動有風險，要麼高要麼低，要麼能保住這份儲蓄，要麼這儲蓄花掉了。
買保險，未來是不確定的，保險公司向你提供“未來收入一致性”這種服務。用收入的10%，購買未來收入穩定，不管是否發生風險。
當然他有三個前提條件：第1個是概率性，就是不確定的，比如你生病了就不能買保險。第2個是每個投保人的風險概率是互不相關的，反過來說全局性的風險，保險公司不保，比如全球性的核汙染和氣候災害等。
第3個是，每一個概率事件都是獨立於投保人意願的。也就是投保人自己不能夠控制風險的概率，比如生病、交通意外。比如談戀愛分手不能保，考試不及格不能保。
保險的核心之一就是人群細分，人群劃分越細，風險越接近，被搭順風車的情況就越少。比如60歲的人和20歲的人，就不能分在同一個組裡。
保險公司的競爭就是把人群細分，也就是實施歧視。然後請精算師對概率統計精算，再把每一個細分的組內人數加總。
保險是一種能夠自我維持，適銷對路，滿足市場需求的商業產品。
第2個回報率。
所有資產的回報率都趨於相等。人總是趨利避害的，當一項資產的回報率特別高時，就會吸引更多人蔘與競爭，從而降低該資產的回報率，因此該項資產回報率必然趨同於其他資產。
如果一門生意最初階段，是好生意，有豐厚的利潤，當這個消息被人知道，擠入的人會把這個利潤分薄，直到它跟其他的資產回報率差不多時，才會停止進入。
所有資產的回報率本身是不相等的，但競爭之下，人們會趨利避害，通過這樣那樣的方法追逐利益，這個追逐本身就會把不同資產的回報率扯平。
第3個價格。
資產的價格已經反映了所有可得信息。有很多所謂的“祕密”，其實早就不是祕密了，早就有人洩露出來，並體現到資產價格中去了。這個觀點源自尤金 法瑪的有效市場假說。
股市到底有沒有泡沫呢？尤金 法瑪認為，不僅那些公開的信息，連私人的祕密的信息其實已經走漏了，這些信息已經被消化好了，體現在資產現有的價格中，你不需要再去做研究了。
羅伯特 希勒認為，市場有泡沫，不是那麼有效，人是非理性的，資產的定價有時太高，有時太低，人們的反應有時不足，有時過激。事實證明，很多時候被他說對了。
一個女孩最終能不能贏得選美大賽，取決於她本身是不是漂亮，還是取決於人們覺得她能不能贏得選美大賽？當投票時，他們選的是他們心中最漂亮的那位，還是根據他們認為別人會選誰來投票。
大數據也不能預測價格變動。只要知識是進步的，只要信息是變化的，我們就不可能完全預測人類未來的發展。
價格的變化取決於新信息的披露，新的信息影響了人們的預期，而資產的現值是由預期決定的，預期改變現值就會改變，新信息本身是隨機發生的，所以價格的變化也是隨機發生的，不可預測。
第4個利息。
利息率決定債券價值。利息率越高，意味著人們對未來看得越輕，越沒有信心，而未來才能兌換的債券，其價值就越低。
買債券後回報率上升就是虧錢。對於發行債券人的人，這是一種期票，他答應投資人在未來的某天，也就是到期日，他會還本付息，這是一種未來付款的承諾。
當市場回報率下降，也就是人們對未來看法變得更有耐心時；舉債人答應的那份期貨更值錢了。而當市場利率上升時，人們對未來的耐心減少，期貨的現值下降了，就意味著你虧錢了。
第5個投資。
投資是時間維度上的平衡消費。人們追求的不是一剎那的最高幸福，而是要追求幸福總量的最大化。一天只吃一頓飯會更香，但一天吃三頓飯，幸福總量更大。
節制飲食，運動健身，這些決定其實都跟人們對未來的預期有關，人們追求的是未來收入的最大化，而不是一剎那享受的最大化。同理如果病人超過80歲，醫生就不會讓他們節食，因為享受當下的快樂也挺重要的。
第6個貼現率。
期數為無限多的永續年金，其價值是有限的。一份期數固定的年金，它的現值非常敏感地受到貼現率的影響，貼現率越高，它的現值就越低。
年金就是今年我賺一塊錢，明年一塊錢，後年一塊錢，每期一塊錢，收入加起來就是年金。它跟期數也就是10期，20期，還是永久有關；跟貼現率有關。
會計學有個，年金現值係數表。非常敏感地受到貼現率的變化的影響，貼現率越高，它的現值就越低。這裡有個案例就是美國對版權米奇老鼠的保護，根據這個原理就知道，對知識產權的保護時間期限不需要太長。
第7個外部性。
一人做事一人當的社會制度最有效率。
花自己的錢辦自己的事最為經濟；花自己的錢給別人辦事最有效率；花別人的錢給自己辦事最為浪費；花別人的錢為別人辦事最不負責任。
評估社會制度是否有效時，有個重要的標準就是，看每個人的行為到底有多大程度是由他自己負責的。用經濟學的術語，講就是儘量減少一個人行為或語言的外部性。
第8個現值。
資產現值等於預期的未來收入流的折現和。預期什麼時候發生變化，現值就什麼時候發生變化。物理由自然規律決定，經濟的世界由信息披露程度決定。
如果預期沒有變，所有資產的價格會是一條直線永遠不變。只要有新的知識，預期就會發生改變，也只有新的知識才能改變預期。
新的知識就是今天不知道的信息，只有意外的想不到的信息，今天不知道，明天可能才知道的那些信息，才會改變資產現有的價格。
比如某知名上市公司企業家，突然被曝出離婚拋妻棄子，那可以想見，這個上市公司股價一定直線跳水。但信息的披露是隨機的，你什麼時候知道消息，資產就在什麼時候貶值。
而人對新消息的反應速度是非常靈敏的。薛老師舉的例子是，美聯儲在13年9月18號下午2點公佈貨幣政策。2點剛過市場就開始劇烈的反應，但有個奇怪現象，就是芝加哥比紐約的市場反應要快幾毫秒。
因此聯邦儲備局特意成立委員會調查這個事件，看是不是消息被走漏了。幾毫秒，消化信息只需要幾毫秒，再晚就晚了。當我下班，回家洗個澡，打開電視，聽股評家怎麼分析，黃花菜都涼了。
總結：深入學習，你能感覺到經濟學的美，那種嚴密的邏輯性和不容置疑的說服力。世界上總有一些東西，越深入越無可自拔，越瞭解越能感受到他的深邃和美。
成長的路上，與諸君共勉，謝謝欣賞。
觀點來自《薛兆豐的北大經濟學課》。