摘要：財報亮眼，股價下跌
撰文|張銀銀
阿里巴巴可能重返港交所上市？是的，你沒看錯。
據彭博消息27日消息，阿里巴巴正在考慮最早於2019年下半年再度在香港提交上市申請。報道稱，阿里巴巴計劃通過在香港上市募資200億美元，旨在多元化融資渠道和提高流動性。
面對市場的猜測，阿里巴巴迴應了9個字：對市場傳言，不予置評。任性！
接近12年前的2007年11月，阿里和香港市場就已經有過一段短暫的緣分。彼時，阿里巴巴獲得了機構投資者50倍以上的超額認購，其中雅虎、AIG、鴻海、工銀亞洲、思科等8家巨頭共斥資23億港元，認購額約佔全球發售規模20％。
但好景不長，2008年金融危機爆發，阿里內部爆出欺詐的醜聞，導致阿里巴巴的股價一路下跌，一度跌破發行價。2012年2月月，阿里宣佈以每股13.5港元的價格進行私有化，收購餘下的27.03％股份，並於6月正式撤出港交所。
後面的故事大家都瞭解了， 2014年9月19日，阿里登陸紐交所，發行價68美元/股，不計超額認購行權，IPO募資200億美元，創美股史上最高IPO融資記錄。
時至今日，阿里巴巴在紐交所已經是總市值3986億美元的電商巨頭。
2018年包括阿里在內，我國多家互聯網巨頭股價都經歷了過山車。同時，部分企業和經營部門傳出壓力，一度減少員工。雖然他們很多有其他措辭和理由。
不過，2019年開始，阿里股價已經觸底反彈。選擇在這個時候迴歸港股，也可以理解。
之前導致阿里遠走美國的原因是由於港交所堅持“同股同權”的制度。
9年前，馬雲構建了阿里合夥人體制。這個制度最大的厲害在於，掌控阿里董事會過半的提名權。
而這個外界所知的38人（其中2人為名譽）合夥人集體，核心是馬雲和蔡崇信。
這38人是一步步擴充而來，而且人員可能會有變動、增減。但永不變是馬雲、蔡崇信兩位大佬。他們是永久合夥人，可以不遵守任何“退休”規定。
合夥人有權提名董事候選人，並始終確保他們提名或任命的董事佔總數中的多數席位。
其實，這些合夥人所佔的公司股權，遠小於軟銀、Altaba（雅虎更名後的名字）。這三者的股權可能都處於變動中，槓桿遊戲沒去查截至目前的最新股權比重。但後兩者遠多於前者是一定的。
通過合夥人制度和非一般（其實在美國很正常）的公司章程，阿里合夥兒團隊，實際獲得了對阿里的實際控制權。
痛失阿里巴巴，也讓港交所開始醞釀變革。2018年4月24日港交所召開新聞發佈會，公佈新興及創新產業公司上市制度諮詢總結，修訂上市規則，主要涉及三方面內容，一是允許同股不同權的公司赴港上市；二是尚無收益和盈利的生物科技類公司赴港上市；三是公佈創新產業公司將香港作為第二上市地的標準。
小米和美團點評分別於2018年7月、9月成為登陸港交所的同股不同權上市公司。
港交所作出上述調整後，阿里巴巴的創始人馬雲去年曾表態，公司將”認真考慮”在港交所上市一事。
公開資料顯示，剛過去的這個2019財年，阿里巴巴營業收入3768.44億人民幣，同比增長51％，這是它連續三年保持50％以上的增長。同時，阿里巴巴 淨利878.9億人民幣，同比增長37.12％ 。
但如此靚麗的財報並沒能阻止阿里股價的下跌。五月以來，阿里的股價已經下跌18.59％，總市值已經蒸發了742億美元（約5120億元），領跌中概股。月內總市值蒸發5000億元。
但話說回來，阿里的體量在這裡，前景在這裡，迴歸港股，值得期待！
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