上一週，中國互聯網巨頭的財報刷屏！

騰訊、阿里財報一前一後來了：前者淨利潤增長19%，後者淨利潤增長54%（非通用會計準則下）。

財報之後的市場表現完全相反，騰訊股價隨後大跌4%，阿里則是2個交易日暴漲近8%。

最新市值方面，阿里為4546億美元、騰訊為31188億港幣（3976億美元），兩者的差距被明顯拉開。

儘管一個季度或半年的表現，不能完全代表未來趨勢，但阿里和騰訊截然相反的表現，還是值得研究的！

從最新這份報表來看，騰訊強調的是多元化，四大業務板塊發展情況；阿里則是強調單一賣貨，多少人在阿里買賣！

騰訊多元化

部分業務拖累，但也有亮點

翻看騰訊的財報，四大業務結構清晰可見！

網絡遊戲、社交網絡、網絡廣告和金融科技服務，這一次拖累的比較明顯的是網絡遊戲和網絡廣告中的媒體廣告。

網絡遊戲曾長期是騰訊的第一大業務收入和利潤來源，騰訊曾被部分人說成是“毒害”青少年的公司，也是因為網絡遊戲太火，最高曾佔淨利潤的半壁江山！

騰訊網絡遊戲二季度收入為273億元，低於分析師295~309億元的預期，環比下降4%，成為業績拖累因素。

另一個拖累因素是網絡廣告，騰訊第二季度網絡廣告收入164.09億元，同比增長16%，其中，媒體廣告收入減少7%至44億元。

曾幾何時，騰訊的四大業務板塊是亮點頻出，一個業務塊不好或表現一般的時候，另一個有非常大的驚喜。

騰訊的財報被比喻為“四喜丸子”，四種不同的丸子，總有大喜事，也推動了騰訊過去好幾年的快速發展。

然而，多元化之後還出現了很多問題，除了上述的網絡遊戲，媒體廣告之外，還有不少其他問題。

今日頭條和抖音的快速發展，對騰訊的部分業務帶來很大的壓力，是這兩年業務發展中難題，從最新這個財報來看，困難越來越大，別人搶佔了很大一部分增量蛋糕。

還有子公司上市後市值暴跌問題。騰訊旗下一大批獨角獸上市，看是讓騰訊賺的盆滿缽滿，但上市後表現非常糟糕，連續下跌，甚至出現腰斬、再腰斬。

以閱文集團為例，該公司上市首日最高110元，市值近1000億港幣，大股東是騰訊。閱文集團最新公佈的財報業務下降，市值單日大跌17%，最新市值已經不到250億港幣了。

當然，騰訊的業務中還是有一些亮點的，例如金融科技增長37%，只不過難以彌補其他業務的增長不及預期。

騰訊在多元化的道路上，一直向前走，集中力量做大事的決心略顯不足。

這幾年無論是對抗頭條系，還是新業務培養方面，騰訊都缺少了一些魄力！

阿里聚焦賣貨

高增長，也要注意單一風險

阿里的財報則是另外一個風格，強調賣貨能力。

阿里年度活躍消費者達6.74億，包括淘寶、天貓在內的中國零售平臺移動月活躍用戶達7.55億，超過了14億中國人的一半。

阿里的業務更集中於核心商業營收，也就是賣貨。在單季度全部1149億的營收中，阿里核心商業營收995億元，佔比87%。這一核心業務的增速還略高於全部業務營收的增速（44%：42%）。

這個季度對主流電商來說，都是業務很不錯的一個時期，阿里最大的競爭對手京東的業務也超預期，股價還單日大漲了12%。

阿里更多的是在深耕核心商業領域，最近一個重要的收購計劃也證明了這一點。

這次業績超預期，被認為是下沉到三四線城市及鄉村的正面影響。阿里表示，下沉市場的爆發，增強了中國消費市場的成長潛力和韌性。實際上，人口紅利消失，下沉市場成為兵家必爭之地。

從近幾個季度的財報來看，下沉市場已然成為阿里新增用戶的主要來源，阿里過去一財年增長超1億，其中77%的新增用戶都來自三、四線城鎮及農村地區。

此外，最近還有一個重磅收購和阿里的聚焦賣貨關係密切。市場消息人士透露，阿里擬用20億美元收購網易考拉，阿里巴巴和網易對此不予置評。

有統計數據顯示，去年全年，網易考拉和天貓國際在國內跨境進口業務中居於前兩位，分別佔比27%和24%，一旦阿里能夠成功收購網易考拉，則意味著在跨境進口領域，阿里可以實現50%以上絕對市場領先地位。

阿里的核心業務深耕取得了一定的效果，不過多元化方面，除了獨立出去的螞蟻金服之外，母公司其他業務還沒有單季度營收超100億的。

這就意味著，未來三四線城市及農村地區電商開發完之後，整個電商業務的增長還有一個”天花板”效應，需要注意單一核心業務的風險，把其他一些業務做到第一，才能在未來有更大的發展。