阿里巴巴2019年第二季度市場表現理想（對應阿里2020財年一季度財報）。
二季度，阿里實現營收1149億元，同比增長42%。核心電商收入995億元，同比增長44%（盈利的業務）。歸屬於普通股股東淨利潤為212.5億元，同比增長145%，非美國會計通用準則下，淨利潤309.5億元，同比增長54%。
阿里巴巴二季度年活躍用戶則達6.74億，環比增加2000萬，同比增長17%，70%來自低線市場。中國零售平臺移動端月活用戶7.55億，環比增加3400萬。同比增長19%。
具體構成則為：1、天貓實物商品GMV同比增長34%，這一數值高於活躍用戶增速，顯示客單價在提升。原因可能在於消費升級、天貓調整，以及上半年中國通脹表現等。
2、阿里巴巴第二季度客戶管理收入（廣告業務）、佣金收入分別同比增長27%、23%。低於GMV，及營收增速。這或顯示一方面宏觀環境有不確定性，另一方面，阿里巴巴當下的市場重心可能還是為獲取市場份額。尤其對於低線市場用戶，變現暫不是最重要的。
二季度，阿里巴巴低線市場滲透率過50%，超過一半低線市場用戶目前已經成為阿里巴巴用戶。
3、高增長新業務層面，二季度，阿里本地生活服務收入62億元，同比增長137%。這塊可能主要因為餓了麼與阿里生態的融合，以及在生鮮零售業務層面的發力。同時，也受並表因素影響。餓了麼2018年5月並表，口碑2018年12月並表影響。
新零售（盒馬、天貓超市等），營收167億元，同比增長134%。盒馬開出超150家店。
整體而言，對於阿里巴巴當下的一大重點與看點，是低線市場的發展。
阿里在這塊的優勢是，它是一個生態的整體業務下沉。包括淘寶、支付寶、餓了麼、實體店、娛樂業務等。
因此融合，及交叉營銷、成本優化價值較大。
比如，《商業觀察家》早前對低線市場用戶的訪問顯示，有許多未坐過航班，及少有外出旅行經歷的低線市場用戶，在第一次購買機票時，很多是通過登陸支付寶來訂購機票，進而擁抱了淘寶等平臺。
這是阿里生態的一個很大價值。
但對於低線市場未來到底能帶來多大利潤回報，也可能面臨一定挑戰。
一方面，當下市場，各大電商平臺、互聯網新創公司在低線市場的用戶增長，看起來都非常理想，京東二季度也重回年活躍用戶的千萬級增長，70%來自低線。各區域的實體零售商，客流表現很多也都在回升。一些在一二線城市面臨壓力的業態，比如大賣場等，在三四線市場的表現卻依然充滿活力。
現在，他們也都在紛紛渠道下沉，要做更好的業務覆蓋密度。一些區域企業近期也開始重新開店，各家企業的改革似乎也都取得了比較明顯的效果。
甚至，包括購物中心、電器專賣店等也都在渠道下沉，一段時間來，線上線下在低線市場的新商業供給非常多。
這帶來一個問題，下沉市場未來是藍海嗎？
下沉市場有沒有門檻？
目前來看，低線市場用戶購物力是相對較差的，但他們擁有相對更充裕的時間。所以，他們會樂於在不同零售渠道間進行挑選，但可花的錢還是那麼多。
阿里有生態優勢，京東、拼多多有微信載體。
實體店則提供了空間與場景，在低線市場，人們喜歡熱鬧，喜歡去面積大一點的門店，可以讓他們去逛、去挑，因為他們有更多的閒餘時間。
所以，各家未來能分多少？競爭會不會非常激烈？
另一方面是差異化的挑戰。如果進入企業太多，激烈的競爭可能導致，如果單純做進銷差價的生意，怕是也很難賺錢。
（文章來源：微信公眾號-商業觀察家）
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