我們知道，日本曾經經歷過那失去的二十年。當年日本政府在未能遏制日元升值的情況下引發了日本的泡沫經濟，又採取急剎車的方式導致經濟硬著陸。

同時日本的老齡化問題在這個時期得以爆發，價值日本政府公信力下降，導致了日本社會撕裂以及不安全感上升是日本經濟萎靡的最大的因素。

當然其實日本衰退，美國也居功至偉，這就要從廣場協議說起來了！

廣場協議：日本衰退的開始

當時有一種說法是5:5:3，就是說美國、歐洲和日本的經濟比值是5:5:3，日本的經濟總量達到了美國的60%，這只是一個大體的說法，在巔峰時期，日本的GDP達到了美國的69.9%。不過當前美國的GDP總量已經超過了18萬億，但是日本仍停留在5萬億附近，可見廣場協議簽署以來對於日本經濟致命性的打擊。

廣場協議簽署的背景是20世紀八十年代初，美國經濟出現了嚴重的通貨膨脹，美聯儲被迫實施緊縮貨幣政策，導致美元大幅升值，嚴重影響到了出口競爭力，加劇了和日本等國的貿易摩擦。

有關數據顯示從1980年到1985年，美元累計升值了60%，這直接衝擊到了美國出口競爭力。1985年，美國的工業產品出口已經排在位列全球第三，落後於日本和西德。在這樣的背景下，美元貶值似乎成為當務之急。

因此在1985年9月22日，美國、日本、英國、法國、西德五大發達國家財政部長和央行行長在美國紐約中央公園南側的廣場酒店進行祕密會晤後簽署協議，同意聯合干預外匯市場，允許美元兌日元等主要貨幣貶值，以化解美國的鉅額貿易赤字。

廣場協議是美國打擊日本經濟的第一步。廣場協議宣佈前，美元兌日元大致在1比250的水平，三個月不到，美元兌日元就急劇下滑到1比200，貶值了20%。一年之後，美元兌日元已經下滑到1比150的水平。這使得日本的出口競爭力大幅的下降，

即使在1987年廣場協議終止後，日元升值的趨勢也沒有得到遏制，1988年美元兌日元達到了1比120的水平，到了1990年，甚至達到了1比80的歷史高點。總體而言，這段時間日本的出口遭遇了重大打擊，其出口額最高一度下降了20%。

泡沫經濟：危機深化

但是我們也不可過分誇大廣場協議的作用，因為廣場協議從誕生之初就不是專門對付日本的，西德等國實際上也遭遇了貨幣的大幅升值。但是相比於西德這些國家，日本在應對錯誤舉措則加劇了日本經濟的下跌。

為了彌補日元升值給出口帶來的衝擊，日本央行開始實施量化寬鬆政策，不斷下調利率也導致流動資金過剩。此外，由於日元急劇升值，日本持有的美國國債資產出現賬面虧損，大量資金開始迴流到日本國內市場，這使得日本經濟開始進入泡沫經濟時代，並推動了日本進行大量的海外併購。

在泡沫經濟時代，日本社會產生的一種普遍觀點就是房價只漲不跌，因此導致大量的剩餘資金湧入日本的不動產市場，不斷推高日本的房價，有數據顯示，當時東京23個區的地價總和甚至達到了可以購買美國全部國土的水平，而銀行則以不斷升值的土地作為擔保，向債務人大量放款。而同時期的西德則通過一系列的組合拳手段有效遏制了國內房價的飆升，並大力發展租賃市場，最終使得本國的通脹水平得到控制。

但是日本央行為了應對房價的不斷走高，從1990年日本央行開始連續五次上調利率，進一步推高了國內的房價，最終導致1992年泡沫經濟的破裂。

除了經濟繁榮的破裂，泡沫經濟崩潰還對日本的消費信心產生了不可逆的影響。由於資產價格的大幅貶值，導致大量平民積累了大量負債，這意味著大量的日本人透支了未來數十年的積蓄，這使得整個日本社會的消費慾望大幅下降，這也是為什麼迄今為止日本的市場需求疲軟的關鍵原因。

與此同時，日本的老齡化問題也在這個時候開始凸顯，老齡人口的增加以及稅收的減少，導致政府無法支付足夠的養老金，導致養老金的缺口不斷擴大，這無疑使得日本民間對於日本經濟前景的信心進一步惡化。

兩個小插曲：公信力下降的重要因素

除了泡沫經濟的崩潰，對於政府公信力的下降也是導致日本當今社會現狀的體現。

據統計，日本是全世界最喜歡購買保險的國家，平均每個人持有四份保險，凸顯了日本人對於社會的不安情緒。

而就在泡沫經濟破裂後不久的1995年阪神大地震，地震發生6小時以後，日本政府才召開了應對會議，進一步降低了市場對於日本政府的信任。

而就在1995年同年日本地鐵發生了沙林毒氣事件，造成了6000餘人傷亡，但是有消息稱日本警方已經提前知曉了相關作案細節，但並未引起重視，導致日本民眾對於政府愈發不滿。