12月13日河南中孚實業股份有限公司（證券簡稱：中孚實業 證券代碼：600595）公告，為進一步增強公司大宗原材料資源供給能力，擬以貨幣資金方式向一次性向豫聯集團支付1.69億元，收購豫聯煤業49%股權。同時，豫聯煤業還計劃出資2億元向豫聯集團收購廣賢工貿49%股權。收購完成後，中孚實業將持有豫聯煤業100%股權，豫聯煤業持有廣賢工貿100%股權。

值得關注的是，豫聯煤業和廣賢工貿這兩個交易標已連年虧損且負債高企。

12月14日中孚實業公告收到上交所問詢函。上交所表示，本次交易前，中孚實業已分別持有豫聯煤業51%股權及廣賢工貿51%的股權，並已將兩家公司納入合併報表，本次交易將會實現對兩家公司的100%控股，因此要求公司詳細說明將兩家公司股權結構調整為全資子公司的目的。此外，兩家公司存在經營虧損，且總資產週轉率均低於行業平均水平，要求中孚實業詳細說明在該時間點收購的必要性以及對公司經營結構、未來發展布局可能產生的影響。

上交所關注到，在評估基準日2018年6月30日，廣賢工貿申報評估的總資產為7.05億元，淨資產為-2003.12萬元。但評估值總資產為12.12億元，淨資產為4.82億元。總資產評估增值5.07億元，增值率為71.82%，淨資產評估增值5.02億元。其中僅無形資產一項，由賬面價值的731.18萬元增值至4.79億元，增值率高達6448.85%。上交所要求中孚實業詳細說明無形資產的具體內容、廣賢工貿的評估值出現較大增值的原因及合理性。

在本次關聯交易籌劃之前，中孚實業已身陷控股股東超七成持股遭凍結，公司流動負債超百億元的窘境。

10月26日的最新凍結公告顯示，豫聯集團合計持有上市公司10.77億股，佔總股本的 54.93%。本次司法凍結及輪候凍結後，豫聯集團累計被凍結股份為8.11億股，佔其持股總數的 75.31%，佔公司總股本的 41.36%。而截至三季報，豫聯集團一致行動人廈門豫聯投資合夥企業（有限合夥）持股因業務糾紛累計被凍結3029.88萬股。

此前在回覆上交所關於公司債務情況的問詢時，中孚實業曾表示，截至2018年6月末，公司有息債務共計119.42億元，發生財務費用5.18億元。根據2016年年度股東大會及2017年第十二次臨時股東大會審議通過的日常關聯交易相關決議及公司實際經營需要，截至2017年12月末公司向豫聯集團暫借款餘額5.72億元。2018年2月，公司豫聯集團及其一致行動人豫聯投資參與完成了公司非公開發行股份，公司募集12.5億人民幣，但受金融政策、行業形勢、環保政策加壓等影響，上半年公司總體融資規模減少，資金流動性緊張，目前公司正積極多方尋找融資渠道以解決上述問題。

聯合信用在對中孚實業經營情況、財務狀況、資金的流動性進行綜合分析與評估的基礎上，於2018年11月1日出具公告，將公司主體長期信用等級下調至AA-，評級展望為“穩定”；“11中孚債”債券信用等級下調至AA-。評級調整後，“11中孚債”債券不可作為債券質押式回購交易的質押券。

中孚實業將通過支付1.69億元與2億元現金的方式分別收購豫聯煤業49%股權與廣賢工貿49%股權。根據公司2018年半年度報告顯示，公司持有貨幣資金僅13.78億元，但其中12.6億元作為保證金處置受限。因此上交所要求中孚實業結合目前的現金狀況，補充說明本次用於收購的資金來源，是否需要使用槓桿資金。此外，要求說明本次收購後對於公司現金流、資產負債結構、財務費用等方面的影響以及是否會影響公司的流動性風險。