'全球電極箔龍頭！環保持續高壓的受益者，疊加5G+新能源車等概念'
繼華鋒股份後又一電極箔龍頭來了!全球市佔率7%，環保高壓下產品供不應求，還疊加5G+新能源汽車等概念....
海豚讀次新（全市場最深度的新股解讀，歡迎關注）
以下寫於2019.8.20深夜
本週一在週末利好消息的刺激下A股百股漲停再現，忽如一夜牛市來，深次新股指大漲3.89%,深圳板塊集體高潮。不過週二指數未能持續大漲，深次新股指進入小幅震盪階段，尾盤不少近期龍頭炸板。次新方面，科瑞技術今日衝擊二板失敗，盤中大幅回落近14個點，作為最近端的深圳+科技股未能走出連板，對整體次新情緒打擊較大。但是上週入手科瑞的不管怎樣應該都獲利頗豐，後續還是會繼續保持關注！此前關於科瑞技術的剖析鏈接如下：
稀缺亮點股！手機檢測設備提供商，給全球電子煙巨頭供貨，還疊加華為、新能源等概念
宏和科技隨著科瑞的起來徹底倒下，週二繼續大跌近7%。週一有拉昇動作的紅塔證券、移遠通信、國聯週二跌3%左右。
週二早盤消息面上廣電5G建設加快推進，傳媒及消費電子板塊再度活躍。因賽作為最近端的傳媒股早盤成功漲停，之前反覆活躍過的消費電子次新利通電子、亞世光電、興瑞科技漲幅均在5%以上。
近端次新方面尾盤就在不少連板龍頭在炸板的時候大勝達、值得買逆勢拉昇，再有卓勝微還在屹立不倒尾盤小幅拉昇了2個點。
近期開板的幾隻質地題材均亮點不多，柯力傳感遠看有物聯網概念，但其實就是一稱重儀，之前也不建議關注，招股書端詳了半天硬是沒找出有什麼值得詳細寫的，今日大跌7個點屬於預期之中。此前關於柯力傳感剖析如下圖：
繼華鋒股份後又一電極箔龍頭來了!全球市佔率7%，環保高壓下產品供不應求，還疊加5G+新能源汽車等概念....
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以下寫於2019.8.20深夜
本週一在週末利好消息的刺激下A股百股漲停再現，忽如一夜牛市來，深次新股指大漲3.89%,深圳板塊集體高潮。不過週二指數未能持續大漲，深次新股指進入小幅震盪階段，尾盤不少近期龍頭炸板。次新方面，科瑞技術今日衝擊二板失敗，盤中大幅回落近14個點，作為最近端的深圳+科技股未能走出連板，對整體次新情緒打擊較大。但是上週入手科瑞的不管怎樣應該都獲利頗豐，後續還是會繼續保持關注！此前關於科瑞技術的剖析鏈接如下：
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宏和科技隨著科瑞的起來徹底倒下，週二繼續大跌近7%。週一有拉昇動作的紅塔證券、移遠通信、國聯週二跌3%左右。
週二早盤消息面上廣電5G建設加快推進，傳媒及消費電子板塊再度活躍。因賽作為最近端的傳媒股早盤成功漲停，之前反覆活躍過的消費電子次新利通電子、亞世光電、興瑞科技漲幅均在5%以上。
近端次新方面尾盤就在不少連板龍頭在炸板的時候大勝達、值得買逆勢拉昇，再有卓勝微還在屹立不倒尾盤小幅拉昇了2個點。
近期開板的幾隻質地題材均亮點不多，柯力傳感遠看有物聯網概念，但其實就是一稱重儀，之前也不建議關注，招股書端詳了半天硬是沒找出有什麼值得詳細寫的，今日大跌7個點屬於預期之中。此前關於柯力傳感剖析如下圖：
上週開板的還有青鳥消防，號稱消防第一股，但是這概念就像震安科技的地震概念股一樣不在風口，可比公司還非常多：威海廣泰（2015年收購營口山鷹）、天廣中茂、堅瑞沃能、中集天達、金盾電子（新三板）、賽特威爾（IPO排隊中），其中不少公司消防業務佔比已不高了....
此前關於青鳥消防的剖析鏈接如下：
今天來說一隻海豚自認為稍微有些看點的海星股份，週二開板，市場大勢不好一根大陰線下來屬於正常。海星股份為繼華鋒股份後第二隻純正的電極箔廠商，但是市場份額及產品要比華鋒高端很多，最關鍵是電極箔的終端有消費電子、新能源汽車等，疊加5G概念。那麼海星股份這隻全球電極箔龍頭究竟如何？且看海豚今日為您深度剖析。
繼華鋒股份後又一電極箔龍頭來了!全球市佔率7%，環保高壓下產品供不應求，還疊加5G+新能源汽車等概念....
海豚讀次新（全市場最深度的新股解讀，歡迎關注）
以下寫於2019.8.20深夜
本週一在週末利好消息的刺激下A股百股漲停再現，忽如一夜牛市來，深次新股指大漲3.89%,深圳板塊集體高潮。不過週二指數未能持續大漲，深次新股指進入小幅震盪階段，尾盤不少近期龍頭炸板。次新方面，科瑞技術今日衝擊二板失敗，盤中大幅回落近14個點，作為最近端的深圳+科技股未能走出連板，對整體次新情緒打擊較大。但是上週入手科瑞的不管怎樣應該都獲利頗豐，後續還是會繼續保持關注！此前關於科瑞技術的剖析鏈接如下：
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宏和科技隨著科瑞的起來徹底倒下，週二繼續大跌近7%。週一有拉昇動作的紅塔證券、移遠通信、國聯週二跌3%左右。
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近端次新方面尾盤就在不少連板龍頭在炸板的時候大勝達、值得買逆勢拉昇，再有卓勝微還在屹立不倒尾盤小幅拉昇了2個點。
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上週開板的還有青鳥消防，號稱消防第一股，但是這概念就像震安科技的地震概念股一樣不在風口，可比公司還非常多：威海廣泰（2015年收購營口山鷹）、天廣中茂、堅瑞沃能、中集天達、金盾電子（新三板）、賽特威爾（IPO排隊中），其中不少公司消防業務佔比已不高了....
此前關於青鳥消防的剖析鏈接如下：
今天來說一隻海豚自認為稍微有些看點的海星股份，週二開板，市場大勢不好一根大陰線下來屬於正常。海星股份為繼華鋒股份後第二隻純正的電極箔廠商，但是市場份額及產品要比華鋒高端很多，最關鍵是電極箔的終端有消費電子、新能源汽車等，疊加5G概念。那麼海星股份這隻全球電極箔龍頭究竟如何？且看海豚今日為您深度剖析。
一度赴港上市 控股股東達89名自然人 上市前分紅1.15億
海星股份成立於1998年1月8日，位於江蘇南通，2004年公司一度擬赴港上市，搭建了紅籌架構。8年之後2012年公司轉道A股市場上市，通過股份轉讓的方式拆除了紅籌架構。股權結構上公司控股股東極其分散達有89個自然人，除了兩個股東擁有5%以上的股份，其他股東的股份都在5%以下。兩位實際控制人嚴季新、施克儉簽署了一致行動協議通過77.13%的表決委託權對海星股份控制管理。此外上市前公司2016年、2017年分紅金額金額分別高達0.50億、0.65億，合計為1.15億元，佔公司當年淨利潤的比例分別高達67.57%、83.33%
電極箔：鋁電解電容器CPU 主要應用於消費電子+汽車電子+新能源等
公司主要產品為鋁電解電容器用電極箔，上游為光箔，直接下游為鋁電解電容器，並最終應用於節能照明、消費電子、汽車工業、通訊電子、工業機電、航空航天等領域。
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近端次新方面尾盤就在不少連板龍頭在炸板的時候大勝達、值得買逆勢拉昇，再有卓勝微還在屹立不倒尾盤小幅拉昇了2個點。
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今天來說一隻海豚自認為稍微有些看點的海星股份，週二開板，市場大勢不好一根大陰線下來屬於正常。海星股份為繼華鋒股份後第二隻純正的電極箔廠商，但是市場份額及產品要比華鋒高端很多，最關鍵是電極箔的終端有消費電子、新能源汽車等，疊加5G概念。那麼海星股份這隻全球電極箔龍頭究竟如何？且看海豚今日為您深度剖析。
一度赴港上市 控股股東達89名自然人 上市前分紅1.15億
海星股份成立於1998年1月8日，位於江蘇南通，2004年公司一度擬赴港上市，搭建了紅籌架構。8年之後2012年公司轉道A股市場上市，通過股份轉讓的方式拆除了紅籌架構。股權結構上公司控股股東極其分散達有89個自然人，除了兩個股東擁有5%以上的股份，其他股東的股份都在5%以下。兩位實際控制人嚴季新、施克儉簽署了一致行動協議通過77.13%的表決委託權對海星股份控制管理。此外上市前公司2016年、2017年分紅金額金額分別高達0.50億、0.65億，合計為1.15億元，佔公司當年淨利潤的比例分別高達67.57%、83.33%
電極箔：鋁電解電容器CPU 主要應用於消費電子+汽車電子+新能源等
公司主要產品為鋁電解電容器用電極箔，上游為光箔，直接下游為鋁電解電容器，並最終應用於節能照明、消費電子、汽車工業、通訊電子、工業機電、航空航天等領域。
電極箔是生產鋁電解電容器的核心材料，通常佔到鋁電解電容器總成本的 30%至 60%，有鋁電解電容器 CPU 之稱。而鋁電解容器在電容器中市場份額佔比達34%左右。鋁電解電容器下游主要領域為消費電子，佔比達45%，行業發展趨勢上隨著新能源汽車、工業機器人、工業控制、 變頻技術、無線充電、汽車電子化、5G 商用等快速發展，將進一步帶動鋁電解電容器行業並進而帶動電極箔行業的發展。
全球電極箔龍頭市佔率7% 中高壓化成箔佔比在75%以上
2016 年海星股份在全球化成箔的市場佔有率達到約7%，是國內為數不多的具備變頻調速器、不間斷電源、快速充電器、充電樁等產品用高比容高性能電極箔的生產企業之一。
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海豚讀次新（全市場最深度的新股解讀，歡迎關注）
以下寫於2019.8.20深夜
本週一在週末利好消息的刺激下A股百股漲停再現，忽如一夜牛市來，深次新股指大漲3.89%,深圳板塊集體高潮。不過週二指數未能持續大漲，深次新股指進入小幅震盪階段，尾盤不少近期龍頭炸板。次新方面，科瑞技術今日衝擊二板失敗，盤中大幅回落近14個點，作為最近端的深圳+科技股未能走出連板，對整體次新情緒打擊較大。但是上週入手科瑞的不管怎樣應該都獲利頗豐，後續還是會繼續保持關注！此前關於科瑞技術的剖析鏈接如下：
稀缺亮點股！手機檢測設備提供商，給全球電子煙巨頭供貨，還疊加華為、新能源等概念
宏和科技隨著科瑞的起來徹底倒下，週二繼續大跌近7%。週一有拉昇動作的紅塔證券、移遠通信、國聯週二跌3%左右。
週二早盤消息面上廣電5G建設加快推進，傳媒及消費電子板塊再度活躍。因賽作為最近端的傳媒股早盤成功漲停，之前反覆活躍過的消費電子次新利通電子、亞世光電、興瑞科技漲幅均在5%以上。
近端次新方面尾盤就在不少連板龍頭在炸板的時候大勝達、值得買逆勢拉昇，再有卓勝微還在屹立不倒尾盤小幅拉昇了2個點。
近期開板的幾隻質地題材均亮點不多，柯力傳感遠看有物聯網概念，但其實就是一稱重儀，之前也不建議關注，招股書端詳了半天硬是沒找出有什麼值得詳細寫的，今日大跌7個點屬於預期之中。此前關於柯力傳感剖析如下圖：
上週開板的還有青鳥消防，號稱消防第一股，但是這概念就像震安科技的地震概念股一樣不在風口，可比公司還非常多：威海廣泰（2015年收購營口山鷹）、天廣中茂、堅瑞沃能、中集天達、金盾電子（新三板）、賽特威爾（IPO排隊中），其中不少公司消防業務佔比已不高了....
此前關於青鳥消防的剖析鏈接如下：
今天來說一隻海豚自認為稍微有些看點的海星股份，週二開板，市場大勢不好一根大陰線下來屬於正常。海星股份為繼華鋒股份後第二隻純正的電極箔廠商，但是市場份額及產品要比華鋒高端很多，最關鍵是電極箔的終端有消費電子、新能源汽車等，疊加5G概念。那麼海星股份這隻全球電極箔龍頭究竟如何？且看海豚今日為您深度剖析。
一度赴港上市 控股股東達89名自然人 上市前分紅1.15億
海星股份成立於1998年1月8日，位於江蘇南通，2004年公司一度擬赴港上市，搭建了紅籌架構。8年之後2012年公司轉道A股市場上市，通過股份轉讓的方式拆除了紅籌架構。股權結構上公司控股股東極其分散達有89個自然人，除了兩個股東擁有5%以上的股份，其他股東的股份都在5%以下。兩位實際控制人嚴季新、施克儉簽署了一致行動協議通過77.13%的表決委託權對海星股份控制管理。此外上市前公司2016年、2017年分紅金額金額分別高達0.50億、0.65億，合計為1.15億元，佔公司當年淨利潤的比例分別高達67.57%、83.33%
電極箔：鋁電解電容器CPU 主要應用於消費電子+汽車電子+新能源等
公司主要產品為鋁電解電容器用電極箔，上游為光箔，直接下游為鋁電解電容器，並最終應用於節能照明、消費電子、汽車工業、通訊電子、工業機電、航空航天等領域。
電極箔是生產鋁電解電容器的核心材料，通常佔到鋁電解電容器總成本的 30%至 60%，有鋁電解電容器 CPU 之稱。而鋁電解容器在電容器中市場份額佔比達34%左右。鋁電解電容器下游主要領域為消費電子，佔比達45%，行業發展趨勢上隨著新能源汽車、工業機器人、工業控制、 變頻技術、無線充電、汽車電子化、5G 商用等快速發展，將進一步帶動鋁電解電容器行業並進而帶動電極箔行業的發展。
全球電極箔龍頭市佔率7% 中高壓化成箔佔比在75%以上
2016 年海星股份在全球化成箔的市場佔有率達到約7%，是國內為數不多的具備變頻調速器、不間斷電源、快速充電器、充電樁等產品用高比容高性能電極箔的生產企業之一。
從電極箔營收規模對比上，海星股份在上市企業中位居第二、與新疆眾和營收規模相當。但是東陽光、新疆眾和、江海股份電極箔營收佔比並不高，而只有海星股份與華鋒股份以電極箔業務為主。華鋒股份主要從事低壓腐蝕箔、化成箔的生產和銷售，進入中高壓化成箔領域的時間較短，相比之下海星股份以中高壓化成箔為主營收佔比在75%以上，低壓化成箔營收佔比在23%左右，而腐蝕箔佔比不到1%。截止2018年底海星股份擁有中高壓化成箔產能1160萬平方米，低壓化成箔產能730萬平方米。
低端電極箔產能過剩 高端領域市場供應緊張
全球電極箔生產主要集中在中國、日本、歐洲，其中日本在高端電極箔市場技術領先優勢明顯，且行業集中度高，主要企業有日本JCC、日本NCC等行業巨頭，基本自給自足，很少外銷。歐洲的主要廠商包括法國 SATMA 和意大利BECROMAL，其產品主要供應集團內企業。
近年來我國化成箔行業迅速發展，在中高低電極箔領域技術與日本差距較小，低端需求已完全自給，高端需求也部分實現進口替代。2016年中國化成箔產值已達80.5億，在全球銷量佔比達 52.8%，相比之下日本企業市場額已從2000年左右的80%下降至2016年的 33%。尤其是2010年後我國電極箔行業產能擴張加劇，產能從2010年的2.02億平方米增至2016年的4億平方米，但是產能利用率卻從2010年的48%下降至2016年的41%。
目前我國低端電極箔市場競爭激烈，市場產能過剩，低端產品主要用於電子玩具、電話機、電視機、顯示器、普通電子鎮流器等。而在高端領域僅有少數幾家企業，市場供應緊張，尤其是低壓高比容電極箔仍主要依賴於進口。
環保趨嚴行業加速洗牌 公司連續2年扣非淨利增速在50%以上
2017、2018年海星股份營收分別同比增長26.98%、13.75%；扣非淨利分別同比大增53.29%、67.49%。淨利潤增速高於營收，主要是因為國家供給側改革，電極箔市場整體處於供不應求狀態。
近兩年來隨著環保趨嚴，2017年有30%汙水處理不合格的電極箔企業被關停,導致市場缺口達25%。2018年供給持續不足，缺口仍有約22%。在此行業大背景下公司中高壓化成箔產品2017、2018年銷售價格分別同比增長2.52%、9.67%；低壓化成箔銷售價格分別同比增長4.98%、6.86%，最終使得公司毛利率從2016年的22.38%提升至2018年的28.06%。
此外隨著全球鋁電解容器行業逐漸向中國聚集，公司內銷佔比逐年提升，2016-2018年分別為72.32%、77.86%、85.46%。目前公司主要客戶有臺灣智寶、韓國三和、韓國三瑩、艾華集團、日本貴彌功等。
可比公司：東陽光科、江海股份、華鋒股份（以低壓化成箔為主）
新疆眾和：利用新疆地區豐富的煤炭資源，形成“能源—高純鋁—電子鋁箔—電極箔”產業鏈
海豚結語：
隨著公司17、18年在行業環保趨嚴的大背景下業績連續大漲，但是到了19年上半年業績增長几乎無增長甚至略有下滑，電箔極整體行業增速也基本處於個位數增長，海星與其他上市公司相比並無明顯優勢，可能客戶稍微高端點，但是不足以作為一隻中長線的標的，只適合短炒。
對標股華鋒股份曾是市場妖股，一方面超跌，一方面股價絕對值低市值小，在全國鋁箔缺口較大產品漲價+收購北京理工華創電動車技術等多重因素刺激下曾經妖豔全場。但是目前漲價潮已經過去，市場開始迴歸理性，新能源風口已過，唯一可以期待的就是5G風口的疊加，市值中等。目前估值40倍，還是偏高，建議第一介入價位設定在18-22之間會更為安全。
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