滬指震盪下跌,汽車板塊全線下跌。上週上證指數收於3,083.51點,滬深300上漲0.1%。中信汽車指數下跌3.3%,跑輸大盤3.4個百分點。乘用車、商用車、零部件、汽車銷售及服務子板塊分別下跌2.3%、3.3%、3.5%、 4.5%。
4月乘用車增速轉負,卡車板塊增速放緩。2017年4月汽車銷售208.4萬輛,同比下降2.2%,環比下降18.1%,銷量同比與環比均呈現下降,顯示出汽車終端市場需求乏力。其中,乘用車銷售172.2萬輛,同比下降3.7%,環比下降17.8%;商用車銷售36.2萬輛,同比增長5.3%,環比下降19.0%。4月新能源汽車生產37,306輛,銷售34,361輛,同比分別增長19.0%和7.9%。
《汽車產業中長期發展規劃》發佈,推動汽車強國建設。中國汽車行業正面臨著結構優化、產業升級的歷史機遇,我國已成為產銷第一大國,中國品牌迅速成長,新能源汽車發展取得重大進展,但在關鍵核心技術仍掌握不足,創新體系仍需完善。核心技術、企業品牌、市場份額等是汽車強國的基本要素,《規劃》對應提出了關鍵技術取得重大突破、中國汽車品牌全面發展、國際發展能力明顯提升三個目標,將有助於自主品牌整車企業的發展和具有核心競爭力的零部件供應商崛起。《規劃》明確汽車行業向新能源、輕量化、智能網聯的方向發展,為汽車企業的發展確定了方向,有助於新能源汽車與智能網聯汽車產業鏈公司的長期健康發展。
工信部發布《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄(2017年第4批)》。第四批目錄中新能源客車佔到約六成總量,其中純電動客車224款,插電式混合動力客車43款,燃料電池客車1款。廈門金旅入選27款數量最多,珠海廣通入選24款次之;中通客車、亞星客車、南京金龍也入選較多,宇通客車在本批入選4款數量較少。新能源專用車車型佔比有大幅提升,成都大運、山東凱馬與東風汽車分別入選19款、17款與 13款車型居前。新能源乘用車中純電動車型26款,其中續航里程在150-250公里有16款,超過250公里的有10款,插電式車型僅1款,眾泰牌6款車型入選量為乘用車之首。推薦目錄基本保持了每月一批的節奏,顯示出國家政策對於新能源車的大力支持,有利於提振市場信心與刺激新能源車的銷量。隨著國家新能源推薦目錄四批頒佈與地補政策的陸續出臺,新能源汽車行業將逐漸迴歸正軌,改變廠商和消費者都持觀望的局面,未來產銷量將快速增長。新能源乘用車增長確定性高,建議關注江淮汽車。
主要風險:
1)整體經濟下行,汽車消費需求不足;
2)國家產業政策變化;
3)消費者偏好發生較大變化。
重點推薦:確定性高增長整車:追求確定性,推薦重量級產品符合市場趨勢及行業景氣度向好的福田汽車、上汽集團。
輕卡復甦:輕卡有望扭轉下滑趨勢,實現10%的增長,重點推薦產業鏈價值量大的發動機公司雲內動力與整車公司福田汽車、江淮汽車。
國企改革:大股東資產證券化和央企合併是汽車行業最大改革機會,重點推薦一汽轎車和東風汽車。
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