記者 | 李章洪
7月17日，新湖中寶（600208.SH）報收每股3.10元，漲幅1.97%。
前一日晚間，新湖中寶公告稱，擬將其持有的浙江甌瓴實業有限公司（下稱甌瓴實業）和上海瑪寶房地產開發有限公司（下稱瑪寶公司）的股權及相應權益轉讓給融創中國（1918.HK）旗下公司，交易價款為67.05億元。
根據協議，新湖中寶將向融創房地產集團有限公司（下稱融創地產）轉讓甌瓴實業90.1%的股權及其對應的平陽隆恆置業有限公司（下稱隆恆公司）、南通啟仁置業有限公司（下稱啟仁公司）的100%權益；分步實施並最終完成轉讓瑪寶公司90.1%的股權。同時，新湖中寶平價轉讓對上述公司的全部債權。
本次67.05億元的交易價款中，甌瓴實業90.1%股權交易價款為5億元，瑪寶公司90.1%股權交易價款為3.78億元，債權交易價款為58.27億元。
新湖中寶方面月17日向界面新聞記者表示，公司在兩家出售的公司中均保留了9.9%的股權，是因為本次並非單純的出售資產，而是出於合作的考慮。
據模擬合併報表，甌瓴實業在2019年上半年實現營業收入0元，虧損25.11萬元；瑪寶公司在2019年上半年實現營業收入0元，虧損849.68萬元。截至上半年底，甌瓴實業淨資產為-832.31萬元，瑪寶公司淨資產1.39億元。
甌瓴實業於2019年7月成為隆恆公司和啟仁公司100%股東，除此之外無其他對外投資。隆恆公司持有溫州平陽縣西灣圍塗區塊15個地塊，合計佔地面積65.68萬平方米，計容總建築面積154.87萬平方米，土地用途主要為住宅等；啟仁公司持有江蘇啟東市圓陀角度假區4個地塊，合計佔地面積30.74萬平方米，可售住宅計容建築面積52.14萬平方米，土地用途為住宅。
瑪寶公司持有上海市虹口區青雲路167弄地塊，項目規劃佔地面積2.36萬平方米，計容總建築面積約7萬平方米，土地用途主要為住宅等。
新湖中寶稱，本次交易有利於加快公司現有項目開發進度，加速資產週轉，優化公司資產負債水平，實現更加穩健高效優質的發展。據新湖中寶估算，本次交易將產生收益約5億元（數據未考慮最終稅費情況且未經審計）。
對於新湖中寶來說，5億元的收益並非不足一提。財報顯示，新湖中寶2018年實現營業收入172.27億元，同比下滑1.56%；實現淨利潤25.06億元，同比下滑24.55%。而在2017年，新湖中寶的業績同樣處於下滑狀態。
根據協議，67億元的交易價款將分6筆向新湖中寶支付。如果順利，在2019年底前，新湖中寶將至少收到36.88億元的價款。新湖中寶方面告訴界面新聞記者，融創支付的3億元定金目前已到賬。
新湖中寶的此次資產出售，難免讓市場聯想到近期受到關注的房地產企業融資話題。
新時代證券宏觀研究團隊7月17日發文指出，2019年下半年，由於地產債融資受限，房企流動性較高的資產對全部債務的保障能力將會下降，無論是大型房企，還是中小型房企，償債能力均下滑明顯。
資料顯示，新湖中寶在未來一年內的償債壓力確實有所上升。今年9月，新湖中寶在2015年發行的一筆規模為50億元的私募公司債將到期；明年3月，新湖中寶發行的7億美元境外債將到期。
財報顯示，截至2019年一季度末，新湖中寶一年內到期的非流動負債達221.54億元。而在2017年底和2018年底，這一數據分別為112.58億元和165.81億元。新湖中寶方面向界面新聞記者表示，公司賬上有充足的貨幣資金，沒有償債壓力。
對於新湖中寶的現金流及資金狀況，上交所在向其發出的2018年年報問詢函中曾作了重點關注。年報顯示，新湖中寶2018年的經營活動現金流量淨額為-37.79億元，是2015年至今首次為負。
上交所在問詢函中要求新湖中寶說明，銷售商品和提供勞務收到現金減少，同時購買商品和接受勞務支出現金增加的原因，及公司是否存在經營風險。新湖中寶回覆稱，變化屬於公司經營活動中正常波動，公司經營風險可控。
此外，截至2018年底，新湖中寶賬上的貨幣資金為160.18億元，同比下降10.05%；且其中14.35億元處於使用受限狀態。上交所要求新湖中寶補充披露其貨幣資金的存放情況，並說明是否存在與控股股東或其他關聯方聯合或共管賬戶的情況，和是否存在貨幣資金被他方實際使用的情形。
新湖中寶回覆稱，公司不存在任何與控股股東或其他關聯方聯合或共管賬戶的情況，不存在任何貨幣資金被其他方實際使用的情形。會計師在執行審計程序後也稱，未發現上述情況。
財報顯示，2019年第一季度，新湖中寶的經營活動現金流量淨額繼續為負，貨幣資金餘額下降至152.39億元。同時，其實現營業收入13.21億元，同比下滑55.76%。新湖中寶表示，營收下滑系交付樓盤較少導致房地產結算收入下降所致。
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