文/謝逸楓
老百姓期待的樓市調控降房價目標未實現前，房價已經創下一個新高度。按照統計局數據顯示，今年前四月市場量價回升，住宅銷售首次由負轉正增長、房價創2016年以來最新高、房地產投資創2016年以來最高、住宅庫存創新低。最值得注意的是目前一二線城市地價猛升，地王捲土重來，上市公司搶房投資。這波火爆的現象又回到2015年、2016年、2017年的市場，部分城市調控收緊成為穩定房價、地價、預期的殺手鐗，預計這輪樓市調控不會輕易鳴金收兵的，至少樓市沒有恢復平穩期時。
當下樓市盤整期處於分化趨勢自2016年3月實施調控一直延續到今年前5月，這個為週期3年2個月時間。一方面是調控週期未結束，但人才政策與戶籍制度的放鬆，突破調控不可避免。另一方面是貨幣、利率、融資的放開，流動性衝擊政策。根據以往調整期與政策週期看，是不是意味著現在的樓市回暖，房價進入上漲週期；是不是說明樓市政策收緊期轉入放鬆期；是不是表示樓市調整期正式結束，一切有待於市場觀察。
樓市：局部回暖
其一是房地產開發投資來看，一枝獨秀。2019年1-4月份，全國房地產開發投資34217億元，同比增長11.9%，增速比1-3月份提高0.1個百分點。其中，住宅投資24925億元，增長16.8%，增速回落0.5個百分點。住宅投資占房地產開發投資的比重為72.8%。
分地區看，西部地區增長最快，中部地區最慢，東部地區增長最為平穩。1-4月份，東部地區房地產開發投資19043億元，同比增長10.8%，增速比1—3月份提高0.5個百分點。
中部地區投資7177億元，增長8.7%，增速提高0.3個百分點。西部地區投資7083億元，增長18.4%，增速回落0.5個百分點；東北地區投資915億元，增長10.6%，增速回落11.2個百分點。房地產投資大幅度上升，這一方面是受益於較快的開工節奏，房企積極把握市場回暖契機，新開工和施工進度均有加快。
累計新開工面積和施工面積分別同比增長13.1%和8.8%，增速較上期提高1.2個百分點和0.6個百分點。另一方面則是由於流動性寬鬆逐步兌現，房企資金面出現了明顯改善。到位資金同比增長8.9%，增速較上期提高3個百分點。其中，各項資金來源全面回暖，國內貸款、自籌資金、定金及預收款、個人按揭貸款增幅繼續擴大。
加快施工與新開工推動開發投資增速連續4月保持兩位數增長至11.9%，從投資開發角度來看，房企的投資熱情保持“燃”勢。2019年1-4月，全國房地產開發投資額累計達到34217億元，累計同比增速到11.9%,較1-3月繼續擴大了0.1pts。從單月量上來看，4月同比增速也高達11.97%。
開發投資額繼續保持高水平增速主要在於企業新開工保持高增長的同時，也加快施工進度帶來建安投資增長。數據顯示，4月房企新開工面積與上月基本持平且同比增長15%，而前4月房企施工面積累計同比增長8.8%，增速比前3月提高0.6個百分點，這都對開發投資額增速有所支撐。
但注意到房地產投資的先行指標土地購置面積和土地成交價款降幅擴大，二者同比分別下降了33.8%和33.5%，將使土地購置費增速下行，也會對後續房地產投資增速形成拖累。
另一方面，與之密切相關的土地購置面積和土地價款，前4月累計分別同比下降33.8%和33.5%，降幅分別比前3月繼續擴大0.7個百分點和6.5個百分點極大抑制了開發投資額增幅擴大。即便如此，當前開發投資額累計增速仍保持高位增長。
前4月房地產開發投資同比增速達到11.9%，創下最近四年多以來的最高紀錄。同時，房地產企業的施工面積、新開工面積增速都有所提高。雖然銷售負增長，但今年以來，房地產投資增速始終保持在11%以上的高位。這是因為在持續高週轉的節奏下，房企的有效庫存已經不足，必須加快拿地和開工、施工的步伐。
由於絕對銷售規模仍處於高位，加上融資閘門大開，房企的投資信心有所恢復。前4月房地產開發投資同比增速達到11.9%，創下最近四年多以來的最高紀錄。同時，一二線城市再度出現搶地現象，部分城市還刷出了區域性“地王”。但若拉長時間週期來看，“下行期”的判斷仍然是當下的市場共識。且4月以來，無論是住建部、發改委等監管部門，還是部分地方政府，均針對市場異動做出快速反應，體現出調控的利劍仍然高懸。
房地產開發投資增長主要有兩個原因，一是新開工面積保持平穩較快增長，二是對房價未來預期比較穩定。房地產開發投資增速較好增長已經持續了一段時間。自2018年12月房地產開發投資增速跌底至9.5%之後，今年以來一直處於快速抬升趨勢。1-2月，房地產開發投資增速11.6%，1-3月達11.8%，1-4月，再度提升0.1個百分點，達11.9%。
最關鍵原因是融資環境有所改變，在去槓桿背景下，2018年房企融資環境比較嚴峻。但今年以來，房企大量債券即將到期，為了緩解到期壓力，企業融資意願普遍較強。除此，今年多次降準，銀行間流動性相對充裕，也為房企融資提供了天然的窗口期。
數據顯示，1-4月，房企到位資金52466億元，同比增長8.9%，增速比1-3月份提高3個百分點。另外，1-2月往往是地方集中推地時期，這帶動了開發投資走高。再加上三四月份銷售回暖帶來的市場預期好轉，延續了房地產開發投資的上升勢頭。
其二是庫存新低，去化週期縮短。4月末，商品房待售面積51380萬平方米，比3月末減少266萬平方米。其中，住宅待售面積減少357萬平方米，辦公樓待售面積減少17萬平方米，商業營業用房待售面積增加30萬平方米。庫存去化週期（庫存面積/過去12月銷售面積的移動平均）也在相似的時間點縮短，與地產調控放鬆，大規模棚改貨幣化安置的展開時間基本相符。
產成品口徑，竣工未售面積（現房庫存）。該口徑認為，只有項目竣工後可以用來銷售但又沒有銷售出去的面積，才能算作庫存，用累計待售面積衡量。在這種口徑下，全國商品房庫存和住宅庫存分別在2016年2月達到峰值7.39億平方米和4.66億平方米，之後便持續下降至今（5.26億、2.65億）。
截止至2018年12月底，全國商品房待售面積5.24億㎡、同比減少11.0%，比2016年初高點7.39億㎡減少2.15億㎡、下降29.1%，當前待售面積相當於2014年4月水平。待售面積迅速下降緣於商品住宅庫存去化迅速：商品住宅待售面積2.51億㎡、同比下降16.8%，比2016年初高點4.60億㎡減少2.05億㎡、下降45.4%。
當前商品住宅待售面積相當於2012年末水平、佔商品房總待售面積的比重從2016年高點63.1%下降到48.5%、去化量佔商品房整體的96.2%。2018年商業用房待售面積也有明顯的下降，商業營業用房待售面積1.38億㎡、同比下降9.3%，降幅自年初以來呈持續擴的趨勢，比歷史高點2016年末1.61億㎡減少0.23億㎡、下降14.3%，當前待售面積相當於2015年末水平。
按照報告指出，城市住宅庫存為取得預售許可證但沒有出售的住宅項目，包括期房和現房。截至2019年3月底，易居研究院監測的100個城市新建商品住宅庫存總量為45010萬平方米，環比下降0.7%，同比增長3.0%。2018年9月份以來，百城住宅庫存一改此前持續下降的態勢，開始步入上行通道。
不過，2019年2、3月份，住宅成交行情好於預期，這使得百城庫存出現了下降。鑑於當前樓市回暖是局部性和暫時性的，報告預計二季度庫存依然會有攀升的可能。城市結構方面，三四線城市庫存增長最明顯。截至2019年3月底，一、二、三四線100個城市新建商品住宅庫存總量分別為2798、22295和19917萬平方米，環比增速分別為-1.1%、-1.7%和0.4%，同比增速分別為34.0%、-3.0%和6.8%。
觀察三類城市數據，可以看出，三四線城市庫存拉昇的態勢更為明顯。2018年11月份以來，三四線城市庫存就呈現了持續性的環比和同比正增長態勢,即近5個月三四線城市的庫存是明顯攀升的。三四線樓市步入降溫通道，進而會使得庫存去化壓力重新增加。
自然資源部對商品住房庫存消化週期、供地規則有明確的區間劃分，即“庫存五分法”概念。其中，消化週期在36個月以上的，應停止供地；36-18個月的，要適當減少供地；18-12個月的，維持供地持平水平；12-6個月的，要增加供地；6個月以下的，要顯著增加並加快供地。基於該劃分，當前全國100城庫存去化週期位於12-6個月的區間，屬於“增加供地”的範疇。
根據庫存五分法概念，100個城市中，消化週期在36個月以上的有兩城，包括三亞和大廠。消化週期在36-18個月的有14個城市，包括廈門、漳州等城市。消化週期在18-12個月的有33個城市，包括常州、蘭州等城市。消化週期在12-6個月的有38個城市，包括景德鎮、西安等城市。消化週期在6個月以下的有13個城市，包括中山、南通等城市。此類城市不同消化週期，對應了不同的樓市行情和拿地機會。
其三是2019年4月房地產開發景氣指數繼續提高。4月份，房地產開發景氣指數（簡稱“國房景氣指數”）為100.92，比3月份提高0.14點。
其四是房資金看。2019年1月-4月，房地產開發企業到位資金52466億元，同比增長8.9%，增速比1—3月份提高3個百分點。其中，國內貸款8955億元，增長3.7%，利用外資34億元，增長1.0倍。自籌資金15687億元，增長5.3%。定金及預收款17249億元，增長15.1%。個人按揭貸款8031億元，增長12.4%。
房價：區域創高
第一是房價漲幅上升。2019年1-4月，全國商品房平均銷售價格為9300元/平方米，同比上漲8.3%，漲幅比1-3月加快1.7個百分點。其中，商品住宅平均銷售價格為9205元/平方米，同比上漲10.2%，漲幅比1-3月加快2個百分點。
城市分化，區域明顯，東部最高，漲幅最大，東北其次高，中部最低。分地區看，東部地區商品房平均銷售價格最高，為12599元，漲幅也最快，同比上漲10.8%。東北地區均價次之，為8034元，同比上漲7.8%。中部地區均價最低，為7041元，同比上漲7.8%。
其二是2019年4月70個大中城市新建商品住宅價格指數環比增長0.6%，同比增長11.4%。二手住宅價格指數環比增長0.5%，同比增長7.9%。僅新房同比增速略提高0.1個百分點，其他三項增速均與上月持平，總體來說保持了相對穩定。
從70城數據看，3-4月份的樓市小陽春繼續蔓延，新建住宅與二手房幾個上漲城市依然處於高位。新建住宅出現了最近4年最高的67城市房價上漲，僅贛州，韶關兩個弱三線城市環比下調。出現4月房價繼續上漲的原因，主要還是因為之前相對寬鬆的信貸政策，另外上漲比較多的城市有所向三線城市蔓延，特別是二手房，一二線城市依然明顯上漲，部分三線城市二手房價格上漲幅度也有擴大。
5月16日，國家統計局發佈2019年4月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況統計數據。數據顯示，多地新房價格漲幅均有擴大。同比來看，西安、呼和浩特、大理、貴陽、秦皇島五座城市漲幅均超過20%，其中西安房價漲幅24.4%，領漲全國。整體來看，4月份一線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格環比漲幅均略有擴大。北京、上海、廣州、深圳4個一線城市新建商品住宅銷售價格指數環比分別上漲0.5%、0.3%、1.1%和0.4%。同比分別上漲3.5%、1.5%、13.3%和0.7%。
其三是在剛剛過去的4月，全國31大城市新房房價也新鮮出爐，一起來看各個城市的漲跌行情。根據米宅發佈的4月31個大中城市新房房價及環比漲幅來看，4月有19個城市上漲，其中，西安以1.66%領漲，12個城市下跌，其中福州新房跌幅最高，為1.72%。
其四是根據中指百城價格指數對100個城市新建住宅的全樣本調查數據，2019年4月，全國100個城市（新建）住宅平均價格為14800元/平方米，環比上漲0.28%，漲幅較上月擴大0.04個百分點。從漲跌城市個數看，69個城市環比上漲，29個城市環比下跌，2個城市與上月持平。
與上月相比，本月價格環比上漲的城市數量增加7個，其中漲幅在1%以上的城市有15個，較上月增加3個；本月價格環比下跌的城市數量減少7個，其中跌幅在1%以上的城市有2個，較上月增加1個。北京、上海等十大城市（新建）住宅均價為26843元/平方米，環比上漲0.11%，漲幅較上月收窄0.04個百分點。十大城市主城區二手住宅樣本平均價格為38499元/平方米，環比上漲0.15%。
成交：穩中有升
其一是全國住宅成交數據看。商品房銷售面積降幅收窄，住宅銷售轉正增長。2019年1-4月，全國商品房銷售面積42085萬平方米，同比下降0.3%，降幅比1—3月份收窄0.6個百分點。其中，住宅銷售面積增長0.4%，辦公樓銷售面積下降12.4%，商業營業用房銷售面積下降8.8%。
商品銷售額保持著小幅度上升趨勢，住宅銷售額上漲最快，辦公樓與商業營業用房銷售額下降。商品房銷售額39141億元，增長8.1%，增速提高2.5個百分點。其中，住宅銷售額增長10.6%，辦公樓銷售額下降11.7%，商業營業用房銷售額下降5.4%。
城市分化嚴重，區域明顯。東部、東北部區域下降，中部、西部區域增速下降，分地區看，東部地區商品房銷售面積16686萬平方米，同比下降4.3%，降幅比1—3月份收窄2.5個百分點。銷售額21023億元，增長6.0%，增速提高4.9個百分點。中部地區商品房銷售面積11836萬平方米，增長2.4%，增速回落0.4個百分點。銷售額8334億元，增長10.4%，增速回落0.5個百分點。
西部地區商品房銷售面積12032萬平方米，增長3.8%，增速回落0.5個百分點。銷售額8553億元，增長11.8%，增速回落0.4個百分點。東北地區商品房銷售面積1531萬平方米，下降4.2%，1—3月份為增長0.3%。銷售額1230億元，增長3.3%，增速回落3個百分點。
2019年4月，整體來看，全國商品房銷售面積為12256萬平方米，銷售金額為12102億元，兩者環比分別下降22%和15%，符合“金三”“銀四”的慣例。分物業類型來看，僅住宅銷售面積和金額出現漲幅，因此可見當前的“銀四”增長依舊主要以住宅的支撐為主。
值得注意的是，從同比增速來看，銷售面積與銷售金額增速變化不一致，銷售面積漲幅收窄0.5pts但銷售金額漲幅擴大了5.6pts，導致全國商品房銷售均價出現了環比9%的較大上漲。考慮到當前多個城市限價出現放鬆，預計後續銷售面積與金額的差異將繼續擴大，均價也將隨之上漲。
從銷售結構來看，東部地區銷售數據獨撐“一片天”。僅東部地區銷售面積降幅比1—3月份收窄2.5pts，中部地區和西部地區增幅分別回落0.4pts和0.5pts；東北地區累計增速由升轉降至-4.2%。由此可見東部地區已結束頹勢掀起新的一波行情，其餘地區在補漲結束後進入調整期。
其二是部分城市小陽春。二季度是推盤高峰期，房地產市場交易熱情提升。“小陽春”的延續既有供給端發力（新房推盤量和二手房掛牌量增多），又有資金端助力（信貸額度寬鬆以及審批放款速度加快），還有需求端給力（購房需求特別是一二線城市剛需依然強勁）。
其三是2019年1-4月，40城累計成交面積同比下降2%。其中一線城市累計同比增長38%，二線城市累計同比下降3%；三四線城市累計同比下降8%。2017年2月，40城年初累計成交面積同比增速進入負區間，之後降幅不斷擴大，年底在-22%處企穩。這說明2017年市場出現了降溫，主要由於多地先後出臺或升級了“分類調控，因城施策”的樓市調控政策，並且以個人房貸利率上浮為代表的信貸政策趨緊也有效地打擊了投資投機需求。
2018年，40城累計成交面積同比增速曲線出現了反彈，這主要是因為三四線城市尤其是未調控或弱調控的三四線城市成交面積增長較多，三季度以來同比增幅已持續放緩。2019年1月，40城累計成交面積同比增速曲線大幅跳水，2月持平，3月和4月小幅上行，但仍然處於負區間。考慮到內部環境全國性的調控政策短期內不會放鬆，外部國際環境複雜多變，判斷出該曲線不會直接上行，震盪後還有可能繼續下行。
動力：八股力量
4月全國房價+一二三線房價環比漲幅猛升背後：八股神祕的力量。①貨幣放水+信貸寬鬆，樓市受益大。②首付、利率下調、剛需+改善入市。③限價、限籤鬆綁、高價豪宅盤上市。④人才新政、戶籍放開突破限購限貸。
⑤實體低迷、上市公司買房財務投資。⑥房企融資放開、資金壓力全面下降。⑦地價猛升、地王湧現、土地市場火。⑧棚改+貨幣化+庫存低+庫房去化週期短。
4月新增人民幣貸款1.02萬億元。今年前4個月新增人民幣貸款達6.83萬億元，明顯超過了去年同期的6.04萬億元。4月末廣義貨幣(M2)同比增長8.5%，4月狹義貨幣(M1)同比增長2.9%，流通中貨幣(M0)同比增長3.5%。中國4月社會融資規模增量1.36萬億元，1-4月新增社融9.56萬億元，較去年同期多增1.93萬億元。
房價的真正大推手終於找到了。根據相關數據顯示，截至2018年6月份，A股3582家上市公司中，共有1600多家上市公司持有投資性房地產，佔比46.23%，合計持有市值約9900億元，同比增長近兩成。而在去年同期，持有投資性房地產的上市公司數量為1400多家，合計持有市值約8300億元。
市場真正爆發是在四月。同策研究院監測數據顯示，4月全國300城市土地供應2241宗，比上月增加670宗，比去年同期增加234宗；土地供應建面17513.33萬平方米，環比和同比分別增加41.20%和9.41%。作為房企的“糧倉”，土地儲備規模和佈局對業績影響持續加大。一、二線及強三線城市普遍成為房企投資重心。
來自研究機構的統計數據顯示，今年前4個月，有75家房企銷售額突破百億。其中， 碧桂園、萬科、恆大、保利、融創等5家龍頭房企銷售額突破1000億，完成了多數企業一年的銷售目標；碧桂園、萬科銷售額更是超過2000億。另外，500至1000億的有9家，100至500億的有61家。
沒辦法，房企融不了資，就沒錢拿地，土地市場不回暖，部分地方政府尤其是對土地財政依賴度大的城市，財政難以為繼。為了財政收入，銀行不得不以資金支持房企。年初已經上演了一波降準。央行給中小銀行又來了一波降準，雖然每次降準都特別強調，是為了小微企業和實體經濟，但錢每次都不出意外地流向了房地產。開發商如飢似渴，2018年褲腰帶都要勒穿肚皮，2019年終於獲得了糧食。
充足糧草加持，房企強力“補血”背後邏輯何在？城市中出現的房價持續上漲現象，是開發商非理性競買土地的原因。此外，考慮到資金面的寬鬆以及整體房企的補倉需求，多重因素下，房企的拿地都開始越來越多。從實際融資角度看，房企資金緊俏的現狀確有好轉。中指研究院數據，今年1~4月份，房企融資規模近8500億元。
其中海外債佔比為25.6%，成為房企首選融資途徑。受益於融資環境改善，房企資金壓力有所緩解，拿地意願隨之逐漸恢復。就房企經營來說，儲備一定數量的土地,可以保證住房開發建設的連續性。同時避免住房市場需求高漲時，由於土地資源不足而出現生產瓶頸。但學者研究指出，對於大規模房企而言,“激進拿地”還出於其市場壟斷地位的考慮。
這一次融資規模不但大，而且成本低。利率基本下調至8%以內。數據顯示，4月份，房企繼續密集融資接近2600億，從全月融資完成情況看，有望是最近一年多最高值。而1~4月，房企融資規模近8500億元，其中海外債佔比為25.6%。8500個小目標，嗨翻了房企。在貸款償還高峰期的當下，這筆融資，無疑雪中送炭。
這筆錢，房企一部分用來還款，一部分用來拿地。有錢就有信心和底氣。與去年土地時不時流拍截然不同的是，在成交量回暖背景下，今年開發商信心大增，不再像去年那樣畏畏縮縮，他們開始爭搶，一爭搶，地王隨之而出。土地市場回暖，最開心的是地方政府，最擔心的也是地方政府。
調控：有保有壓
重申“房住不炒”，住建部對2019年第一季度房價、地價波動幅度較大的城市進行預警提示。住建部，4月16日對2019年第一季度房價、地價波動幅度較大的城市進行了預警提示。從調研情況看，房地產市場總體保持平穩，住宅銷售平穩回落，房價基本穩定，市場預期趨於理性。但部分熱點城市住宅銷售回暖、土地市場熱度回升，需引起高度關注。這是住建部對2019年第一季度房價、地價波動幅度較大的城市進行了預警提示。
此外，自然資源部要求各地需根據商品住房庫存消化週期，制定實施住宅用地分類調控目標。地方層面，各地繼續落實樓市分類調控政策。石家莊、西安、合肥收緊住房公積金貸款政策。海南、深圳、哈爾濱、合肥加大對房地產市場的監管力度。此外，合肥調整熱點區域居住用地拍賣最高限價。蘇州近期出臺限售新政。
房地產的寬鬆或許有四種不同階段：階段一：限售、限價的政策的逐步寬鬆或者全面退出。階段二：以財政壓力較大的三四線城市為代表的限購、限貸的放鬆；這個類似於2014年從呼和浩特、營口等城市逐步放鬆的過程，各個地方政府因為基於自己的財政壓力進行放鬆，我們預計明年一季度土地成交將明顯冷卻從而加大地方財政壓力。
階段三：弱二線城市認購、認貸標準的放鬆；主要是一些前期收緊過度的城市，有望成為這一階段寬鬆的主力。階段四：強二線和一線城市限購限貸放鬆或者降首付、降息等，由於這些市場是由剛需託底的，他們的放鬆可能引起房價的上漲，假設進行一二線城市調控的放鬆可能引起房價的上漲，上漲後立馬引起調控的壓力。因此在宏觀經濟沒有面臨巨大下滑風險的前提下，2019年的寬鬆很難到達這一階段。
房地產調控看兩個方向，上漲週期看房價，下跌週期看投資，上漲週期當中調控的思路是盯著房價去的、下跌的過程中調控思路是盯著投資額去的。綜合來看，2019年部分地方政府基於財政壓力角度將逐步放鬆地產調控政策，全國來看，地產放鬆預計大概率會進入到前三個階段，最後一個階段較難看到。
5月18日，住房和城鄉建設部在4月19日對6個城市進行預警提示的基礎上，又對近3個月新建商品住宅、二手住宅價格指數累計漲幅較大的佛山、蘇州、大連、南寧4個城市進行了預警提示。由於蘇州和佛山並未列入70城房價數據，而從已有的大連和南寧來看，南寧價格上漲趨勢更為明顯，不僅新房價格環比增速近三個月一直加快，二手房價格增速更是超過了1.4%，位居70個大中城市第五名。而大連的新房價格走勢則從年初衝高後，有所降低。
而從機構數據現實的情況來看，Wind數據顯示，這些城市的價格波動較大。新房方面，2019年以來大連累計漲幅最為明顯，但在4月有所回落。而蘇州和南寧則在近期出現了加速增長的情況，南寧新房價格在近三個域不斷加速，已經超過蘇州和大連成為三市之最。而蘇州，新房價格從2月、3月負增長，進入正增長區間。二手房方面，大連呈現出大起大落的態勢，1月、3月的漲幅分別超過3%和4%，2月和4月則負增長。
而蘇州和南寧二手房價格走勢比較類似，在2月衝高後，近期均有所回落。但蘇州在4月，價格又有上行趨勢出現。佛山的新房與二手房價格漲幅並不明顯。佛山2019年土地市場明顯升溫，珠三角一季度宅地價格環比達到2.14%，在三大經濟區領漲。其中佛山，一季度宅地出讓價格環比漲幅超過3%，同比超過10%，土地市場過熱可能是其遭到預警的原因。
週期：調整未過
按照市場供應端看，樓市調整期未結束。其一是2019年1-4月，房地產開發企業房屋施工面積722569萬平方米，同比增長8.8%，增速比1-3月份提高0.6個百分點。其中，住宅施工面積501832萬平方米，增長10.4%。房屋新開工面積58552萬平方米，增長13.1%，增速提高1.2個百分點。其中，住宅新開工面積43335萬平方米，增長13.8%。房屋竣工面積22564萬平方米，下降10.3%，降幅收窄0.5個百分點。其中，住宅竣工面積16040萬平方米，下降7.5%。
4月新開工面積同比增15.5%，高基數與城市分化使整體土地購置降幅繼續擴大。從施工和新開工來看，前4月房企施工面積同比增長8.8%，其中住宅增長10.4%。
前4月房屋新開工面積累計同比增漲13.1%，較此前擴大1.2個百分點，住宅新開工面積同比增長13.8%，成為房屋新開工面積上漲的主要支撐。4月單月新開面積達19824萬平方米，環比僅微降0.45%，但同比上漲15.5%，仍然處於高位。這主要由於隨著一線和部分核心二線、三四線城市市場銷售回暖，房企普遍加快開工、加緊項目入市銷售意願走強。
其二是1月-4月，房地產開發企業土地購置面積3582萬平方米，同比下降33.8%，降幅比1—3月份擴大0.7個百分點。土地成交價款1590億元，下降33.5%，降幅擴大6.5個百分點。雖然近期各城市土地市場高單價、高溢價地塊成交頻頻，但全國企業土地購置仍在下行。數據顯示，前4月土地購置面積和土地成交價款分別同比下降33.8%和33.5%，降幅分別比1-3月擴大0.7個百分點和6.5個百分點。
主要是兩方面原因：其一是土地購置面積的同比降幅一部分是由於去年土地購置面積基數較高導致整體表現弱於城市市場。其二一季度以來的土地成交回升，主要集中在部分二線城市和環核心城市的三四線表現突出，成交量價、溢價率和流拍情況都明顯改善，城市土地市場分化繼續加劇造成整體疲弱。