今年的黃金市場，終於揚眉吐氣了。
先上張年初至今的走勢圖大家感受一下。
"今年的黃金市場，終於揚眉吐氣了。
先上張年初至今的走勢圖大家感受一下。
從年初到現在，尤其是進入下半年後，黃金走出了肉眼可見的漲勢，金價創下近6年來新高。目前，今年黃金的累計漲幅已經達到17％左右了。雖然這個收益對於炒股搏漲停的小夥伴來不算什麼，但對於黃金這類避險資產而言，已經是非常優秀了。
那麼，現在還能上“黃金”這趟車嗎？
先說答案：
可以上，但短期會震盪，不太會馬上獲利，拉長時間看依然有上漲空間，因此適合有耐心，有閒錢，並且是為了平衡投資組合風險的小夥伴參與。
不管做什麼投資，下手前都要搞懂這類資產的邏輯。下面，我就來詳細講講黃金的投資邏輯。
先來簡單普及一下黃金的投資屬性。
黃金最大的投資屬性就是「保值」。
從自然特性上看，黃金的結構穩定、密度大、延展性好、稀有且不可再生；從金融屬性上看，借用馬克思在資本論中的論述，“貨幣天然不是金銀，但金銀天然就是貨幣”，可見黃金具有很強的價值屬性。
正因如此，黃金成為當之無愧的避險資產。咱們常聽到的“大炮一響，黃金萬兩”，說的就是黃金的保值和避險屬性。
不過，無論是何種資產，其價格都會有波動，黃金也不例外。
1
那麼，怎麼判斷金價漲跌呢？
這就得說到影響金價的眾多因素了，為了方便理解，我們可以歸因為兩大方面：
一、市場的避險情緒。
如果市場欣欣向榮，資金自然會流到其他資產裡去博取更高收益，比如證券市場、大宗商品市場等等。像是美聯儲加息這類事件發生，一定程度可以代表大家經濟還不錯，願意為美元支付更高的利息；反之，一旦經濟或政治環境不太好了，比如美聯儲降息，或是世界上哪塊兒挺重要的地方在打仗，這會兒市場的避險情緒一下就上來了，金價可能就會隨之上漲。
當然，各類事件給市場帶來的恐慌情緒有大有小，影響時間也有長有短。一般來說，經濟因素的影響力比較深遠，地緣政治的影響力稍微會小一些。
二、實物黃金需求。
黃金除了金融屬性，也有自身的商品屬性，所以它的價格自然也就逃不過供需的影響。
從供給上看，黃金的開採十分穩定，不會出現突然的供應量暴增。那麼，需求端變化對金價的影響就尤為明顯了。
需求分為兩大塊：
第一大塊是大家熟知的，咱們自己對實物黃金的需求。
比如首飾、金條、金幣等等。每到逢年過節，咱們國人，尤其是老一輩，總愛去金店買買買，那會兒的金價明顯會比平時要貴一些。
另外一塊的需求更大，就是各國央行也是要買實物黃金作為儲備的。
黃金儲備是一國的國際儲備資產的重要組成部分，儲備量的多寡關係到這個國家對外經濟貿易的資信程度。也相當於是對印鈔的信用擔保，讓大家相信政府不是憑空印鈔的。當然除此之外，它在穩定國民經濟、抑制通貨膨脹、提高國際資信等方面都有著特殊作用。
咱們平時在財經新聞中常常能看到，經濟專家對某件時政進行完一通分析後，得出一個金價漲跌的預測。的確，影響的細分因素有很多，不過都能歸因到避險情緒和實際需求這兩方面裡去，並且各因素之間也存在聯動的因果關係，大家可以嘗試著自己進行歸因分析。
就拿今年的黃金市場練練手吧，此輪金價是因為什麼上漲的？
2
今年的金價上漲主要源於三方面驅動，美聯儲降息+地緣政治+各國央行增加黃金儲備。
關於美聯儲降息——
今年來，美聯儲一直喊著要降息，最近終於落地了，宣佈將利率下調25個bp至2.25％，這是個挺轟動的事兒，要知道上一次降息還是08年的事。並且，美聯儲預計在9月和12月再降息兩次，因此，後續金價可能還會漲一漲。
關於地緣政治——
今年全球環境不是特別穩定，諸如中美貿易摩擦、美伊爭端、英國脫歐事件、意德法等多國不穩定的因素，種種事件聯合共振，導致市場避險情緒比較高，一慌就買黃金，於是進一步推升了金價。
關於央行增加黃金儲備——
今年來，各國央行對黃金儲備的需求有了很明顯的上漲，據世界黃金協會（WGC）統計，央行在2019年第一季度購買了145.5噸黃金，較2018年同期增長68％，這是自2013年以來最強的年度開端。並且，根據2019年央行黃金儲備調查顯示，11％的新興市場和發展中國家央行表示，他們打算在未來12個月內購買更多黃金。這些實打實的需求增長直接帶動了金價的攀升。
現在還能追高上車嗎？
3
開篇其實已經給過答案了，下面，咱們從最近備受關注的“美債利率倒掛”來具體分析一下。
上週美國2年期國債利率12年來首次跌破10期國債利率，以及30年期國債利率下跌至2.015％，引得美股全面暴跌，全球各大指數也不同程度被拖累。
為啥大家這麼害怕利率倒掛？
因為，根據歷史經驗，美債利率倒掛一般預示了這三件不太好的事要發生：
一、經濟增速放緩
從歷史數據看，美國長短期國債收益率相對讀數與美國經濟週期的關係十分緊密，歷次美國國債收益率的倒掛現象，都是出現在美國經濟當輪增長週期的末端，隨著倒掛的出現，美國經濟基本都出現增速由高位持續放緩的態勢。下圖是1970 年代以來美國長短期國債收益率出現6次倒掛時期對應的經濟數據↓
"今年的黃金市場，終於揚眉吐氣了。
先上張年初至今的走勢圖大家感受一下。
從年初到現在，尤其是進入下半年後，黃金走出了肉眼可見的漲勢，金價創下近6年來新高。目前，今年黃金的累計漲幅已經達到17％左右了。雖然這個收益對於炒股搏漲停的小夥伴來不算什麼，但對於黃金這類避險資產而言，已經是非常優秀了。
那麼，現在還能上“黃金”這趟車嗎？
先說答案：
可以上，但短期會震盪，不太會馬上獲利，拉長時間看依然有上漲空間，因此適合有耐心，有閒錢，並且是為了平衡投資組合風險的小夥伴參與。
不管做什麼投資，下手前都要搞懂這類資產的邏輯。下面，我就來詳細講講黃金的投資邏輯。
先來簡單普及一下黃金的投資屬性。
黃金最大的投資屬性就是「保值」。
從自然特性上看，黃金的結構穩定、密度大、延展性好、稀有且不可再生；從金融屬性上看，借用馬克思在資本論中的論述，“貨幣天然不是金銀，但金銀天然就是貨幣”，可見黃金具有很強的價值屬性。
正因如此，黃金成為當之無愧的避險資產。咱們常聽到的“大炮一響，黃金萬兩”，說的就是黃金的保值和避險屬性。
不過，無論是何種資產，其價格都會有波動，黃金也不例外。
1
那麼，怎麼判斷金價漲跌呢？
這就得說到影響金價的眾多因素了，為了方便理解，我們可以歸因為兩大方面：
一、市場的避險情緒。
如果市場欣欣向榮，資金自然會流到其他資產裡去博取更高收益，比如證券市場、大宗商品市場等等。像是美聯儲加息這類事件發生，一定程度可以代表大家經濟還不錯，願意為美元支付更高的利息；反之，一旦經濟或政治環境不太好了，比如美聯儲降息，或是世界上哪塊兒挺重要的地方在打仗，這會兒市場的避險情緒一下就上來了，金價可能就會隨之上漲。
當然，各類事件給市場帶來的恐慌情緒有大有小，影響時間也有長有短。一般來說，經濟因素的影響力比較深遠，地緣政治的影響力稍微會小一些。
二、實物黃金需求。
黃金除了金融屬性，也有自身的商品屬性，所以它的價格自然也就逃不過供需的影響。
從供給上看，黃金的開採十分穩定，不會出現突然的供應量暴增。那麼，需求端變化對金價的影響就尤為明顯了。
需求分為兩大塊：
第一大塊是大家熟知的，咱們自己對實物黃金的需求。
比如首飾、金條、金幣等等。每到逢年過節，咱們國人，尤其是老一輩，總愛去金店買買買，那會兒的金價明顯會比平時要貴一些。
另外一塊的需求更大，就是各國央行也是要買實物黃金作為儲備的。
黃金儲備是一國的國際儲備資產的重要組成部分，儲備量的多寡關係到這個國家對外經濟貿易的資信程度。也相當於是對印鈔的信用擔保，讓大家相信政府不是憑空印鈔的。當然除此之外，它在穩定國民經濟、抑制通貨膨脹、提高國際資信等方面都有著特殊作用。
咱們平時在財經新聞中常常能看到，經濟專家對某件時政進行完一通分析後，得出一個金價漲跌的預測。的確，影響的細分因素有很多，不過都能歸因到避險情緒和實際需求這兩方面裡去，並且各因素之間也存在聯動的因果關係，大家可以嘗試著自己進行歸因分析。
就拿今年的黃金市場練練手吧，此輪金價是因為什麼上漲的？
2
今年的金價上漲主要源於三方面驅動，美聯儲降息+地緣政治+各國央行增加黃金儲備。
關於美聯儲降息——
今年來，美聯儲一直喊著要降息，最近終於落地了，宣佈將利率下調25個bp至2.25％，這是個挺轟動的事兒，要知道上一次降息還是08年的事。並且，美聯儲預計在9月和12月再降息兩次，因此，後續金價可能還會漲一漲。
關於地緣政治——
今年全球環境不是特別穩定，諸如中美貿易摩擦、美伊爭端、英國脫歐事件、意德法等多國不穩定的因素，種種事件聯合共振，導致市場避險情緒比較高，一慌就買黃金，於是進一步推升了金價。
關於央行增加黃金儲備——
今年來，各國央行對黃金儲備的需求有了很明顯的上漲，據世界黃金協會（WGC）統計，央行在2019年第一季度購買了145.5噸黃金，較2018年同期增長68％，這是自2013年以來最強的年度開端。並且，根據2019年央行黃金儲備調查顯示，11％的新興市場和發展中國家央行表示，他們打算在未來12個月內購買更多黃金。這些實打實的需求增長直接帶動了金價的攀升。
現在還能追高上車嗎？
3
開篇其實已經給過答案了，下面，咱們從最近備受關注的“美債利率倒掛”來具體分析一下。
上週美國2年期國債利率12年來首次跌破10期國債利率，以及30年期國債利率下跌至2.015％，引得美股全面暴跌，全球各大指數也不同程度被拖累。
為啥大家這麼害怕利率倒掛？
因為，根據歷史經驗，美債利率倒掛一般預示了這三件不太好的事要發生：
一、經濟增速放緩
從歷史數據看，美國長短期國債收益率相對讀數與美國經濟週期的關係十分緊密，歷次美國國債收益率的倒掛現象，都是出現在美國經濟當輪增長週期的末端，隨著倒掛的出現，美國經濟基本都出現增速由高位持續放緩的態勢。下圖是1970 年代以來美國長短期國債收益率出現6次倒掛時期對應的經濟數據↓
二、美元或將轉弱
大夥應該知道，美元和黃金基本是蹺蹺板關係，即美元強，黃金則弱；美元弱，黃金則強。從數據來看，美元指數的強弱與美聯儲貨幣政策的鬆緊具有較強的相關性，美聯儲加息週期中，美元指數大概率走強。80年代以來5輪美聯儲加息週期內美元3輪上漲，且漲幅均超過15％。而4輪降息週期內，美元均出現較為明顯下跌。下圖為歷史上美國長短期國債利率出現倒掛後，美元指數的後續表現↓
"今年的黃金市場，終於揚眉吐氣了。
先上張年初至今的走勢圖大家感受一下。
從年初到現在，尤其是進入下半年後，黃金走出了肉眼可見的漲勢，金價創下近6年來新高。目前，今年黃金的累計漲幅已經達到17％左右了。雖然這個收益對於炒股搏漲停的小夥伴來不算什麼，但對於黃金這類避險資產而言，已經是非常優秀了。
那麼，現在還能上“黃金”這趟車嗎？
先說答案：
可以上，但短期會震盪，不太會馬上獲利，拉長時間看依然有上漲空間，因此適合有耐心，有閒錢，並且是為了平衡投資組合風險的小夥伴參與。
不管做什麼投資，下手前都要搞懂這類資產的邏輯。下面，我就來詳細講講黃金的投資邏輯。
先來簡單普及一下黃金的投資屬性。
黃金最大的投資屬性就是「保值」。
從自然特性上看，黃金的結構穩定、密度大、延展性好、稀有且不可再生；從金融屬性上看，借用馬克思在資本論中的論述，“貨幣天然不是金銀，但金銀天然就是貨幣”，可見黃金具有很強的價值屬性。
正因如此，黃金成為當之無愧的避險資產。咱們常聽到的“大炮一響，黃金萬兩”，說的就是黃金的保值和避險屬性。
不過，無論是何種資產，其價格都會有波動，黃金也不例外。
1
那麼，怎麼判斷金價漲跌呢？
這就得說到影響金價的眾多因素了，為了方便理解，我們可以歸因為兩大方面：
一、市場的避險情緒。
如果市場欣欣向榮，資金自然會流到其他資產裡去博取更高收益，比如證券市場、大宗商品市場等等。像是美聯儲加息這類事件發生，一定程度可以代表大家經濟還不錯，願意為美元支付更高的利息；反之，一旦經濟或政治環境不太好了，比如美聯儲降息，或是世界上哪塊兒挺重要的地方在打仗，這會兒市場的避險情緒一下就上來了，金價可能就會隨之上漲。
當然，各類事件給市場帶來的恐慌情緒有大有小，影響時間也有長有短。一般來說，經濟因素的影響力比較深遠，地緣政治的影響力稍微會小一些。
二、實物黃金需求。
黃金除了金融屬性，也有自身的商品屬性，所以它的價格自然也就逃不過供需的影響。
從供給上看，黃金的開採十分穩定，不會出現突然的供應量暴增。那麼，需求端變化對金價的影響就尤為明顯了。
需求分為兩大塊：
第一大塊是大家熟知的，咱們自己對實物黃金的需求。
比如首飾、金條、金幣等等。每到逢年過節，咱們國人，尤其是老一輩，總愛去金店買買買，那會兒的金價明顯會比平時要貴一些。
另外一塊的需求更大，就是各國央行也是要買實物黃金作為儲備的。
黃金儲備是一國的國際儲備資產的重要組成部分，儲備量的多寡關係到這個國家對外經濟貿易的資信程度。也相當於是對印鈔的信用擔保，讓大家相信政府不是憑空印鈔的。當然除此之外，它在穩定國民經濟、抑制通貨膨脹、提高國際資信等方面都有著特殊作用。
咱們平時在財經新聞中常常能看到，經濟專家對某件時政進行完一通分析後，得出一個金價漲跌的預測。的確，影響的細分因素有很多，不過都能歸因到避險情緒和實際需求這兩方面裡去，並且各因素之間也存在聯動的因果關係，大家可以嘗試著自己進行歸因分析。
就拿今年的黃金市場練練手吧，此輪金價是因為什麼上漲的？
2
今年的金價上漲主要源於三方面驅動，美聯儲降息+地緣政治+各國央行增加黃金儲備。
關於美聯儲降息——
今年來，美聯儲一直喊著要降息，最近終於落地了，宣佈將利率下調25個bp至2.25％，這是個挺轟動的事兒，要知道上一次降息還是08年的事。並且，美聯儲預計在9月和12月再降息兩次，因此，後續金價可能還會漲一漲。
關於地緣政治——
今年全球環境不是特別穩定，諸如中美貿易摩擦、美伊爭端、英國脫歐事件、意德法等多國不穩定的因素，種種事件聯合共振，導致市場避險情緒比較高，一慌就買黃金，於是進一步推升了金價。
關於央行增加黃金儲備——
今年來，各國央行對黃金儲備的需求有了很明顯的上漲，據世界黃金協會（WGC）統計，央行在2019年第一季度購買了145.5噸黃金，較2018年同期增長68％，這是自2013年以來最強的年度開端。並且，根據2019年央行黃金儲備調查顯示，11％的新興市場和發展中國家央行表示，他們打算在未來12個月內購買更多黃金。這些實打實的需求增長直接帶動了金價的攀升。
現在還能追高上車嗎？
3
開篇其實已經給過答案了，下面，咱們從最近備受關注的“美債利率倒掛”來具體分析一下。
上週美國2年期國債利率12年來首次跌破10期國債利率，以及30年期國債利率下跌至2.015％，引得美股全面暴跌，全球各大指數也不同程度被拖累。
為啥大家這麼害怕利率倒掛？
因為，根據歷史經驗，美債利率倒掛一般預示了這三件不太好的事要發生：
一、經濟增速放緩
從歷史數據看，美國長短期國債收益率相對讀數與美國經濟週期的關係十分緊密，歷次美國國債收益率的倒掛現象，都是出現在美國經濟當輪增長週期的末端，隨著倒掛的出現，美國經濟基本都出現增速由高位持續放緩的態勢。下圖是1970 年代以來美國長短期國債收益率出現6次倒掛時期對應的經濟數據↓
二、美元或將轉弱
大夥應該知道，美元和黃金基本是蹺蹺板關係，即美元強，黃金則弱；美元弱，黃金則強。從數據來看，美元指數的強弱與美聯儲貨幣政策的鬆緊具有較強的相關性，美聯儲加息週期中，美元指數大概率走強。80年代以來5輪美聯儲加息週期內美元3輪上漲，且漲幅均超過15％。而4輪降息週期內，美元均出現較為明顯下跌。下圖為歷史上美國長短期國債利率出現倒掛後，美元指數的後續表現↓
三、美股或將走弱
股市是經濟的先行指標，若是經濟增速放緩、美元走弱，美股肯定壓力很大。歷史也是順應這個邏輯走的。從過往的6輪美債利率倒掛時期來看，由於盈利邊際下滑，道瓊斯工業指數基本都出現了一定的跌幅（見下圖）。
"今年的黃金市場，終於揚眉吐氣了。
先上張年初至今的走勢圖大家感受一下。
從年初到現在，尤其是進入下半年後，黃金走出了肉眼可見的漲勢，金價創下近6年來新高。目前，今年黃金的累計漲幅已經達到17％左右了。雖然這個收益對於炒股搏漲停的小夥伴來不算什麼，但對於黃金這類避險資產而言，已經是非常優秀了。
那麼，現在還能上“黃金”這趟車嗎？
先說答案：
可以上，但短期會震盪，不太會馬上獲利，拉長時間看依然有上漲空間，因此適合有耐心，有閒錢，並且是為了平衡投資組合風險的小夥伴參與。
不管做什麼投資，下手前都要搞懂這類資產的邏輯。下面，我就來詳細講講黃金的投資邏輯。
先來簡單普及一下黃金的投資屬性。
黃金最大的投資屬性就是「保值」。
從自然特性上看，黃金的結構穩定、密度大、延展性好、稀有且不可再生；從金融屬性上看，借用馬克思在資本論中的論述，“貨幣天然不是金銀，但金銀天然就是貨幣”，可見黃金具有很強的價值屬性。
正因如此，黃金成為當之無愧的避險資產。咱們常聽到的“大炮一響，黃金萬兩”，說的就是黃金的保值和避險屬性。
不過，無論是何種資產，其價格都會有波動，黃金也不例外。
1
那麼，怎麼判斷金價漲跌呢？
這就得說到影響金價的眾多因素了，為了方便理解，我們可以歸因為兩大方面：
一、市場的避險情緒。
如果市場欣欣向榮，資金自然會流到其他資產裡去博取更高收益，比如證券市場、大宗商品市場等等。像是美聯儲加息這類事件發生，一定程度可以代表大家經濟還不錯，願意為美元支付更高的利息；反之，一旦經濟或政治環境不太好了，比如美聯儲降息，或是世界上哪塊兒挺重要的地方在打仗，這會兒市場的避險情緒一下就上來了，金價可能就會隨之上漲。
當然，各類事件給市場帶來的恐慌情緒有大有小，影響時間也有長有短。一般來說，經濟因素的影響力比較深遠，地緣政治的影響力稍微會小一些。
二、實物黃金需求。
黃金除了金融屬性，也有自身的商品屬性，所以它的價格自然也就逃不過供需的影響。
從供給上看，黃金的開採十分穩定，不會出現突然的供應量暴增。那麼，需求端變化對金價的影響就尤為明顯了。
需求分為兩大塊：
第一大塊是大家熟知的，咱們自己對實物黃金的需求。
比如首飾、金條、金幣等等。每到逢年過節，咱們國人，尤其是老一輩，總愛去金店買買買，那會兒的金價明顯會比平時要貴一些。
另外一塊的需求更大，就是各國央行也是要買實物黃金作為儲備的。
黃金儲備是一國的國際儲備資產的重要組成部分，儲備量的多寡關係到這個國家對外經濟貿易的資信程度。也相當於是對印鈔的信用擔保，讓大家相信政府不是憑空印鈔的。當然除此之外，它在穩定國民經濟、抑制通貨膨脹、提高國際資信等方面都有著特殊作用。
咱們平時在財經新聞中常常能看到，經濟專家對某件時政進行完一通分析後，得出一個金價漲跌的預測。的確，影響的細分因素有很多，不過都能歸因到避險情緒和實際需求這兩方面裡去，並且各因素之間也存在聯動的因果關係，大家可以嘗試著自己進行歸因分析。
就拿今年的黃金市場練練手吧，此輪金價是因為什麼上漲的？
2
今年的金價上漲主要源於三方面驅動，美聯儲降息+地緣政治+各國央行增加黃金儲備。
關於美聯儲降息——
今年來，美聯儲一直喊著要降息，最近終於落地了，宣佈將利率下調25個bp至2.25％，這是個挺轟動的事兒，要知道上一次降息還是08年的事。並且，美聯儲預計在9月和12月再降息兩次，因此，後續金價可能還會漲一漲。
關於地緣政治——
今年全球環境不是特別穩定，諸如中美貿易摩擦、美伊爭端、英國脫歐事件、意德法等多國不穩定的因素，種種事件聯合共振，導致市場避險情緒比較高，一慌就買黃金，於是進一步推升了金價。
關於央行增加黃金儲備——
今年來，各國央行對黃金儲備的需求有了很明顯的上漲，據世界黃金協會（WGC）統計，央行在2019年第一季度購買了145.5噸黃金，較2018年同期增長68％，這是自2013年以來最強的年度開端。並且，根據2019年央行黃金儲備調查顯示，11％的新興市場和發展中國家央行表示，他們打算在未來12個月內購買更多黃金。這些實打實的需求增長直接帶動了金價的攀升。
現在還能追高上車嗎？
3
開篇其實已經給過答案了，下面，咱們從最近備受關注的“美債利率倒掛”來具體分析一下。
上週美國2年期國債利率12年來首次跌破10期國債利率，以及30年期國債利率下跌至2.015％，引得美股全面暴跌，全球各大指數也不同程度被拖累。
為啥大家這麼害怕利率倒掛？
因為，根據歷史經驗，美債利率倒掛一般預示了這三件不太好的事要發生：
一、經濟增速放緩
從歷史數據看，美國長短期國債收益率相對讀數與美國經濟週期的關係十分緊密，歷次美國國債收益率的倒掛現象，都是出現在美國經濟當輪增長週期的末端，隨著倒掛的出現，美國經濟基本都出現增速由高位持續放緩的態勢。下圖是1970 年代以來美國長短期國債收益率出現6次倒掛時期對應的經濟數據↓
二、美元或將轉弱
大夥應該知道，美元和黃金基本是蹺蹺板關係，即美元強，黃金則弱；美元弱，黃金則強。從數據來看，美元指數的強弱與美聯儲貨幣政策的鬆緊具有較強的相關性，美聯儲加息週期中，美元指數大概率走強。80年代以來5輪美聯儲加息週期內美元3輪上漲，且漲幅均超過15％。而4輪降息週期內，美元均出現較為明顯下跌。下圖為歷史上美國長短期國債利率出現倒掛後，美元指數的後續表現↓
三、美股或將走弱
股市是經濟的先行指標，若是經濟增速放緩、美元走弱，美股肯定壓力很大。歷史也是順應這個邏輯走的。從過往的6輪美債利率倒掛時期來看，由於盈利邊際下滑，道瓊斯工業指數基本都出現了一定的跌幅（見下圖）。
上述三件事綜合來看，基本可以總結為美國後市經濟環境可能不太好，越是不好，越對“亂世黃金”的價格形成有力的支撐。但由於黃金市場已經上漲一陣兒了，調整也是正常的。眼下黃金價格可能會在1500附近搖擺一段時間，但是基本面驅動依然在，所以耐心等等可能還會有上漲空間。
4
想參與買什麼？怎麼買？
參與黃金投資的方式有很多，比如實物金、紙黃金、黃金期貨、黃金股、黃金主題基金、黃金ETF等等，玩法各異、風險也有大有小。
對於咱們普通人來說，如果你有收藏黃金的小癖好，可以考慮實物金，比如金條、金幣等等。至於首飾，還得附加加工費，投資肯定不划算，但如果媳婦兒或婆婆喜歡，也是值的。
如果你只是想純粹地做投資，最好的方式就是黃金ETF，因為它方便易上手，交易成本和風險也相對較小。
目前咱們可投資的黃金ETF分為兩類，一類是人民幣黃金ETF，它跟蹤的是上海金交所的金價，目前有四隻可供選擇，分別是華安、易方達、國泰、博時黃金ETF；另一類是QDII型的黃金ETF，它跟蹤的是倫敦金交所的金價，不過這類基金還會受到匯率波動的影響，並且規模受限，投資期限比較長。
"今年的黃金市場，終於揚眉吐氣了。
先上張年初至今的走勢圖大家感受一下。
從年初到現在，尤其是進入下半年後，黃金走出了肉眼可見的漲勢，金價創下近6年來新高。目前，今年黃金的累計漲幅已經達到17％左右了。雖然這個收益對於炒股搏漲停的小夥伴來不算什麼，但對於黃金這類避險資產而言，已經是非常優秀了。
那麼，現在還能上“黃金”這趟車嗎？
先說答案：
可以上，但短期會震盪，不太會馬上獲利，拉長時間看依然有上漲空間，因此適合有耐心，有閒錢，並且是為了平衡投資組合風險的小夥伴參與。
不管做什麼投資，下手前都要搞懂這類資產的邏輯。下面，我就來詳細講講黃金的投資邏輯。
先來簡單普及一下黃金的投資屬性。
黃金最大的投資屬性就是「保值」。
從自然特性上看，黃金的結構穩定、密度大、延展性好、稀有且不可再生；從金融屬性上看，借用馬克思在資本論中的論述，“貨幣天然不是金銀，但金銀天然就是貨幣”，可見黃金具有很強的價值屬性。
正因如此，黃金成為當之無愧的避險資產。咱們常聽到的“大炮一響，黃金萬兩”，說的就是黃金的保值和避險屬性。
不過，無論是何種資產，其價格都會有波動，黃金也不例外。
1
那麼，怎麼判斷金價漲跌呢？
這就得說到影響金價的眾多因素了，為了方便理解，我們可以歸因為兩大方面：
一、市場的避險情緒。
如果市場欣欣向榮，資金自然會流到其他資產裡去博取更高收益，比如證券市場、大宗商品市場等等。像是美聯儲加息這類事件發生，一定程度可以代表大家經濟還不錯，願意為美元支付更高的利息；反之，一旦經濟或政治環境不太好了，比如美聯儲降息，或是世界上哪塊兒挺重要的地方在打仗，這會兒市場的避險情緒一下就上來了，金價可能就會隨之上漲。
當然，各類事件給市場帶來的恐慌情緒有大有小，影響時間也有長有短。一般來說，經濟因素的影響力比較深遠，地緣政治的影響力稍微會小一些。
二、實物黃金需求。
黃金除了金融屬性，也有自身的商品屬性，所以它的價格自然也就逃不過供需的影響。
從供給上看，黃金的開採十分穩定，不會出現突然的供應量暴增。那麼，需求端變化對金價的影響就尤為明顯了。
需求分為兩大塊：
第一大塊是大家熟知的，咱們自己對實物黃金的需求。
比如首飾、金條、金幣等等。每到逢年過節，咱們國人，尤其是老一輩，總愛去金店買買買，那會兒的金價明顯會比平時要貴一些。
另外一塊的需求更大，就是各國央行也是要買實物黃金作為儲備的。
黃金儲備是一國的國際儲備資產的重要組成部分，儲備量的多寡關係到這個國家對外經濟貿易的資信程度。也相當於是對印鈔的信用擔保，讓大家相信政府不是憑空印鈔的。當然除此之外，它在穩定國民經濟、抑制通貨膨脹、提高國際資信等方面都有著特殊作用。
咱們平時在財經新聞中常常能看到，經濟專家對某件時政進行完一通分析後，得出一個金價漲跌的預測。的確，影響的細分因素有很多，不過都能歸因到避險情緒和實際需求這兩方面裡去，並且各因素之間也存在聯動的因果關係，大家可以嘗試著自己進行歸因分析。
就拿今年的黃金市場練練手吧，此輪金價是因為什麼上漲的？
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今年的金價上漲主要源於三方面驅動，美聯儲降息+地緣政治+各國央行增加黃金儲備。
關於美聯儲降息——
今年來，美聯儲一直喊著要降息，最近終於落地了，宣佈將利率下調25個bp至2.25％，這是個挺轟動的事兒，要知道上一次降息還是08年的事。並且，美聯儲預計在9月和12月再降息兩次，因此，後續金價可能還會漲一漲。
關於地緣政治——
今年全球環境不是特別穩定，諸如中美貿易摩擦、美伊爭端、英國脫歐事件、意德法等多國不穩定的因素，種種事件聯合共振，導致市場避險情緒比較高，一慌就買黃金，於是進一步推升了金價。
關於央行增加黃金儲備——
今年來，各國央行對黃金儲備的需求有了很明顯的上漲，據世界黃金協會（WGC）統計，央行在2019年第一季度購買了145.5噸黃金，較2018年同期增長68％，這是自2013年以來最強的年度開端。並且，根據2019年央行黃金儲備調查顯示，11％的新興市場和發展中國家央行表示，他們打算在未來12個月內購買更多黃金。這些實打實的需求增長直接帶動了金價的攀升。
現在還能追高上車嗎？
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開篇其實已經給過答案了，下面，咱們從最近備受關注的“美債利率倒掛”來具體分析一下。
上週美國2年期國債利率12年來首次跌破10期國債利率，以及30年期國債利率下跌至2.015％，引得美股全面暴跌，全球各大指數也不同程度被拖累。
為啥大家這麼害怕利率倒掛？
因為，根據歷史經驗，美債利率倒掛一般預示了這三件不太好的事要發生：
一、經濟增速放緩
從歷史數據看，美國長短期國債收益率相對讀數與美國經濟週期的關係十分緊密，歷次美國國債收益率的倒掛現象，都是出現在美國經濟當輪增長週期的末端，隨著倒掛的出現，美國經濟基本都出現增速由高位持續放緩的態勢。下圖是1970 年代以來美國長短期國債收益率出現6次倒掛時期對應的經濟數據↓
二、美元或將轉弱
大夥應該知道，美元和黃金基本是蹺蹺板關係，即美元強，黃金則弱；美元弱，黃金則強。從數據來看，美元指數的強弱與美聯儲貨幣政策的鬆緊具有較強的相關性，美聯儲加息週期中，美元指數大概率走強。80年代以來5輪美聯儲加息週期內美元3輪上漲，且漲幅均超過15％。而4輪降息週期內，美元均出現較為明顯下跌。下圖為歷史上美國長短期國債利率出現倒掛後，美元指數的後續表現↓
三、美股或將走弱
股市是經濟的先行指標，若是經濟增速放緩、美元走弱，美股肯定壓力很大。歷史也是順應這個邏輯走的。從過往的6輪美債利率倒掛時期來看，由於盈利邊際下滑，道瓊斯工業指數基本都出現了一定的跌幅（見下圖）。
上述三件事綜合來看，基本可以總結為美國後市經濟環境可能不太好，越是不好，越對“亂世黃金”的價格形成有力的支撐。但由於黃金市場已經上漲一陣兒了，調整也是正常的。眼下黃金價格可能會在1500附近搖擺一段時間，但是基本面驅動依然在，所以耐心等等可能還會有上漲空間。
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想參與買什麼？怎麼買？
參與黃金投資的方式有很多，比如實物金、紙黃金、黃金期貨、黃金股、黃金主題基金、黃金ETF等等，玩法各異、風險也有大有小。
對於咱們普通人來說，如果你有收藏黃金的小癖好，可以考慮實物金，比如金條、金幣等等。至於首飾，還得附加加工費，投資肯定不划算，但如果媳婦兒或婆婆喜歡，也是值的。
如果你只是想純粹地做投資，最好的方式就是黃金ETF，因為它方便易上手，交易成本和風險也相對較小。
目前咱們可投資的黃金ETF分為兩類，一類是人民幣黃金ETF，它跟蹤的是上海金交所的金價，目前有四隻可供選擇，分別是華安、易方達、國泰、博時黃金ETF；另一類是QDII型的黃金ETF，它跟蹤的是倫敦金交所的金價，不過這類基金還會受到匯率波動的影響，並且規模受限，投資期限比較長。
建議大家從上表的4只人民幣黃金ETF裡選擇一隻即可，差別不會太大。黃金ETF交易佣金與股票ETF差不多，佣金率大約在0.03％—0.08％之間，也只需繳納0.2％—0.5％的管理費，比其他黃金投資方式的費率更低。
最後，再次強調一下，黃金雖然是避險資產，但投資它依然是有風險的，而且不建議追高，不適合期望短期投機獲利的小夥伴。如果你的投資週期較長，並且希望通過黃金投資來豐富投資組合，可以定投或者逢低分批買入來實現保值增值。
本文源自她理財
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