進入2017年7月，國內財經圈最火熱的話題莫過於“稀土價格天天漲”、“稀土股票漲瘋了”，國內A股市場更是颳起了一場有色金屬股票的炒作浪潮。稀土與鋁材、煤炭與鋼鐵題材紛飛，煤飛色舞千股漲停的現象重現。然而，做為長期研究及跟蹤國內有色及稀土市場的筆者，心裡卻湧起絲絲憂慮，究竟這種情況下的真實背後是啥原因？這種情況能持續多久？是否有利於有色及稀土新材產業的發展？還是慢慢隨著筆者思路來捋一捋稀土產業最近市場暴動後面的一些真實的軌跡及憂慮吧。
一、目前的稀土價格暴漲受益於“環保核查”及“稀土打黑”兩大政策的紅利。
從2015年底國家工信部要求完成國內稀土產業歸口到5+1稀土集團組建及進行稀土年度指標總體管控的微觀指導管理以來，每年安排5+1稀土集團對稀土開採及分離指標控制在10.5萬噸左右，同時把指標歸口到5+1稀土集團進行臺賬管理，這是國內稀土產業管理細化規則以來的取得的階段性成果。進入到2017年第一季度，國家工信部聯合國家環保部對稀土分離企業進行摸底式排查，勒令不符合環保要求的各地稀土分離廠進行關停並轉，這兩把斧頭砍下後，國內的黑稀土及接收黑稀土的分離廠紛紛停產或者倒閉，國內稀土氧化物的產能供應初見縮減規模。這就是目前稀土價格出現較大漲幅的原因之一。
2017年7月上旬國內稀土氧化物新材報價
二、國儲收儲助長稀土價格上漲，貿易商“囤貨可居”心態嚴重。
國家物資儲備局從2015年開始陸續通過5+1稀土集團公開競標對不同的稀土氧化物進行收儲，在市場價格低迷的2016年下半年還出現過部分稀土氧化物因報價太低流標現象，其實國內5+1稀土集團對國儲存在不同的看法，大部分認為通過國儲來調節或實現稀土價格穩步止跌不是一個權衡之際，反而有時候會助推國內貿易商對國儲動作代來對價格回升的依賴心理，從而導致當價格出現上漲時，部分貿易商“惜售囤貨”，這種非市場化手段應該不可能對稀土產業帶來長期健康發展的助推。其實，國家物資儲備局不是單純對稀土進行收儲，同時對糧食、棉花、石油等大部分用於戰備或者自然災害而儲備的物資進行有必要的備存，只是國儲對稀土產品的收儲被過度解讀，或者說是對國儲出手干預市場做了過度解讀。再說，國儲既然可以收儲，必然也是可以出倉想市場銷售，這樣其實也就是國家物資儲備局的一個自然調節物資的一種方式而已，或者更加市場化來說，當價格高位時國儲也要對物資進行收儲，當價格行情走低時，國儲也會虧損，高拋低吸也是國儲必須運用的一種市場手段。有些國內的財經記者或則產業分析師對國儲局進行稀土收儲看成是天大的事情，看成是國家戰略物資儲備的大事件，其實稀土不是黃金，不具備國際貨幣等同的承兌能力，不必對國儲局對稀土產品收儲過度興奮而導致傳導給市場予炒作產品的動力。
三、國內稀土產業下游運用並未出現蓬勃繁榮的大好局面
2017年1-6月，新能源汽車（含新能源商用車）累計產銷分別為21.2萬輛和19.5萬輛，同比增長分別為19.7%和14.4%，雖然產能增長率不錯，但是由於新能源汽車產業對稀土永磁材料拉動尚未有翻倍或者暴增的需求，加上如果上游的稀土氧化物價格出現暴漲的話，勢必影響永磁材料製造廠家的成本，從而傳導到新能源汽車的生產成本，這種不正常的價格波動對整個稀土產業鏈的負面影響非常大的。高性能永磁材料的高增長會對新能源汽車、電子通訊、智能製造等細分產業做出推動及貢獻，但是由於上游稀土材料的價格出現過大波幅的話，對下游製造業的採購及備貨將出現巨大的影響。進入到2017年7月，浙江寧波及山東部分磁材企業因為稀土產品價格天天都漲而出現停止報價停止採購的現象，這種因短時間價格飛速上漲現象導致的停工或者停車時非常不好的現象，對稀土產業的健康發展非常不利。
令人欣慰的是國家工信部稀土辦也發現了這個市場價格不合理趨勢，發文要求國內5+1稀土集團順應市場的發展，不建議“囤貨可居”，打擊市場炒作行為，給國內稀土市場降溫。
稀土價格漲幅過快
四、市場化、證券化的無形之手，才是國內稀土真正國際化的手段。
沒有不逐利的資本，也沒有不“舔血”的資本，在國際大宗商品中，只有市場化才是真正的管理之道！美國及歐洲通過華爾街及倫敦金屬交易所來對國際大宗商品（金、銀、石油、銅、鉛、鋅）進行市場化的控制，看似無形的管理但是背後就是國家通過金融手段對大國利益的博弈。目前南北稀土交易所剛剛建立不久，政府引導實物商進場交易其實非常簡單粗暴，就是一紙紅頭文件就能讓稀土進場交易，但是如何引導國內貿易商及個人投資者通過合法的交易場所對稀土產品的價格走勢進行合理的投資這就需要市場化的手段。目前，包頭稀土交易所側重於稀土生產商與關聯的貿易商實物交易，南交所稀土產品交易中心側重於“稀土證券化+實物質押融資+下游訂單融資”，普通的投資者缺乏對稀土產品的廣譜化了解，專業的機構投資者又太偏重於實物的交收，導致當前稀土交易場所對稀土產品價格的疏導及調節能力缺失。只要是合法的交易市場，它的功能就會賦予來自全球的投資者進行交易，多空雙方一定會圍繞市場實質的需求及動向來進行投資，漲多了就會跌，跌多了就會漲，這一切不是紅頭文件說了算，而是國際市場的需求說了算，而交易市場就是簡單一個功能，那就是“交易及套利市場”！
漲價！漲價！漲價！在看似市場火爆、繁花似錦的當前稀土行情，除了稀土類股票市值已經過分透支了年度業績支撐，股民在自我陶醉地享受資本盛宴的同時，也必定會有一幫無知的投資者會被市場行情套牢站崗，畢竟市場是無情的，沒有隻跌不漲的股票，也沒有隻漲不跌的股票。所以，當國內大面積的券商都是唱多稀土價格行情時，我們卻要建議大家保持一份清醒的頭腦，沒有市場化實質的拉動，價格的波動就是一把雙刃劍，來的快去的也快。中國的稀土產業需要一個真正意義上的投資交易市場，一個能讓國際國內機構及個人都能參與的稀土證券化的投資市場，當這個市場成熟時，稀土的價格行情自動會被無形的市場之手掌控，到那時自然會出現漲跌自有規律，投機套利者少，投資套利者多的局面。讓我們共同期待！
作者：吳海明。國內知名稀土行業金融專家，南交所稀土產品交易中心 負責人