'Q2營收、利潤雙雙超預期，Wayfair為何仍遭“唱空”？'

在線家居零售商Wayfair今天公佈，2019年第二季度營收好於預期。Wayfair第二季度收入增長41.5%，至23.4億美元，超過了分析師22.6億美元的預期。

反映Wayfair網站銷售情況的直接零售淨收入第二季度增長42.1%，至23.3億美元。除了自己的網站，Wayfair還通過Joss & Main、AllModern、Birch Lane和Perigold銷售產品。第二季度，美國直接零售淨收入增長42.3%，而國際直接收入增長40.5%。

該公司調整後每股虧損1.35美元，符合分析師的預期。不過，該公司調整後的每股虧損較2018年第二季度的0.77美元有所擴大。經營費用的增加和利息支出的增加降低了公司的利潤。

8月1日，Wayfair股價下跌1.2%。儘管收入增長強勁，但投資者仍擔心支出增加和第三季度業績指引低於預期。

二季度主要增長動力

更大的客戶群推動了第二季度的收入增長。今年第二季度，Wayfair網站的活躍用戶數量增長了39.1%，至1,780萬。該公司努力提高顧客的購物體驗，幫助其吸引回頭客。今年第二季度，來自回頭客的訂單增長了46.1%，達到620萬份。

回頭客佔2019年第二季度總訂單的67.8%，高於2018年第二季度的66.0%。

Wayfair第二季度的利潤率

由於銷售增長強勁，Wayfair第二季度毛利率增長約60個基點，至23.9%。然而，該公司的營業利潤率從2018年第二季度的-5.8%下降到2019年第二季度的-7.3%。

Wayfair營業利潤率的下降反映出，為支持公司不斷增長的業務和未來的增長機會，該公司增加了支出和投資。

該公司調整後的EBITDA利潤率在2019年第二季度為-3.0%，而2018年第二季度為-2.1%。

Wayfair一直在投資做廣告，擴大倉庫和送貨設施。該公司還一直在加強其在國內業務的產品供應。

Wayfair第三季度的前景可能令人擔憂

Wayfair預計其第三季度淨收入在22.3億美元至22.8億美元之間。該公司未能達到分析師23.1億美元的預期。該公司預計直接零售淨收入在22.2億美元至22.7億美元之間。該指引假定美國直接零售收入增長30%至32%，國際直接零售收入增長40%至45%。

截至8月1日，Wayfair股價較上年同期上漲43.9%。

本文作者：SHARON BAILEY，華爾街那點事/美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們