'車和家C輪融資5.3億美元 VIE重組或為海外上市做準備'

8月16日晚間，車和家除創始人李想外的最大股東利歐股份發佈公告稱，參股公司車和家擬搭建VIE架構並實施相關重組，上述重組完成後，車和家股東將通過持有註冊於開曼群島LeadingIdealInc.（以下稱：開曼公司）的股份，間接持有車和家及其附屬公司權益。

據公告披露，利歐股份此前於2016年和2017年兩次對車和家投資，合計投資金額為4.5億元人民幣，持有車和家68，632，479股股份，對應本次重組前車和家7.499%股權。本次車和家在完成股份發行的同時實施了C輪融資，融資額5.3億美元，在完全稀釋計算的基礎上，利歐股份持有車和家股權比例為5.1696%。

業內認為，車和家此舉意在謀劃海外上市。據瞭解，車和家謀劃搭建的VIE架構是我國企業海外上市的重要途徑，阿里、百度以及新造車成員蔚來汽車均採用此架構在美股上市。而自今年4月，車和家首款量產車型理想ONE正式開啟預售，承諾今年第四季度開啟交付，明年年底前交付10萬輛，長期來看仍然面臨相當大的資金壓力。

利歐股份獲可觀投資收益

早在2016年4月，利歐股份便籤署投資協議，擬出資3.5億元增資北京車和家信息技術有限責任公司增資後，利歐股份持有車和家11.75%股權，從這一層面推算，當時的車和家估值僅為29.8億元人民幣。隨後車和家經過多輪融資，利歐股份持有車和家的股份被稀釋為9.3480%，車和家的估值飆升至37.4億元。2017年9月，利歐股份再以自有資金人民幣1億元增資車和家。

作為造車新勢力中的異類，更身為造車新勢力的頭部企業，車和家也不斷得到資本的認可。根據企查查數據，2016年5月，車和家宣佈A輪融資金額為7.8億元，利歐股份領投，源碼資本、明勢資本等機構跟投；2017年9月，利歐股份再次領投車和家A+輪融資。今年1月，車和家還與燦谷簽訂了出資協議，燦谷將以現金代價人民幣2億元認購車和家不足2％的股權，這意味著，車和家的估值至少達100億元人民幣。

根據此次利歐股份的公告，車和家實施了C輪融資，融資金額5.30億美元，由美團創始人王興領投，明勢資本、藍馳創投、字節跳動跟投，車和家（現正式更名為“理想汽車”）投後估值約達29.3億美元，約合205億元人民幣。這也意味著短短半年多時間，車和家的估值就飆升了100多億元人民幣。

有汽車分析師表示，車和家登陸資本市場融資是必然的，因為一級市場融資的難度在加大，畢竟造車是很耗錢的事。而上市融資是一個重要的途徑，搭建VIE架構以後可以登陸美股，也可以申請在國內科創板上市。如若將來完成上市，伴隨車和家業務順利開展，或將為投資方帶來可觀收益。

造車新勢力融資窗口期倒計時

作為一項仍處於發展初期的產業，新能源汽車快速走入市場。近幾年，國內不斷湧現造車新勢力，雖然也有蔚來、威馬、前途及小鵬等電動汽車已經完成了交付量產。然而，隨著傳統車企紛紛加速佈局新能源汽車，行業競爭格局愈發激烈，造車新勢力的日子也愈發艱難。

同時，在車市整體低迷的背景下，新能源車企所面臨的境況更加不樂觀。據中國汽車工業協會最新數據，7月，新能源汽車產銷分別完成8.4萬輛和8萬輛，比上年同期分別下降6.9%和4.7%。相比此前動輒近乎翻番的增長，再加之伴隨著補貼退坡，7月銷量已經進入了低速增長階段，無論是消費市場還是投資市場對新能源產業都已進入觀望階段。

面對投資市場的低迷，造車新勢力尋求海外上市既是合理也是必然的。事實上，車和家並不是第一家籌劃海外上市的造車新勢力。去年9月份，蔚來汽車在美國上市，也是繼特斯拉之後第二家上市的新能源車企。但從目前的行情來看，蔚來汽車的股價表現非常不樂觀，再加之車市整體低迷的背景，造車新勢力在未來一兩年面臨生與死的挑戰。車和家創始人李想在今年4月份曾表示，造車新勢力的融資窗口期剩餘時間不會超過一年，目前初創車企中的頭部代表都還未能盈利，一年後不會有人再投資新的標的。

在造車新勢力中，威馬、蔚來、小鵬和前途等電動汽車已經交付量產。但是，還有不少車企仍舊未實現交付。按照車和家的計劃，理想ONE從今年四季度開始交付，在明年第二季度末將完成新車交付5萬輛；明年年底，完成10萬輛的新車交付。對於車和家來說，隨著首款車理想ONE交付日期臨近，預計資金壓力也較大。