張文朗 郭永斌
要點
2019年5月一般公共預算收入同比下滑2.1％（前值2.8％），其中稅收同比下滑7.0％（前值2.5％），增值稅帶動的減稅導致整體稅收增長下滑拖累一般公共預算收入增長下滑。往前看，增值稅減稅效應未來會逐步顯現，疊加地產走弱，內需弱化，收入增速有繼續下滑的風險。5月單月支出同比增長2.1％（前值15.9％），支出大幅放緩，這與收入增長下滑有較大關係，支出方向上偏向基建類支出，但總體乏力。收支矛盾凸顯，未來在“寬財政”政策會更多從城投、政策性銀行等廣義財政端發力對衝經濟下壓力行。
正文
2019年5月一般公共預算收入同比下滑2.1％（前值2.8％），主要受稅收增速下滑拖累。稅收同比下滑7.0％（前值2.5％），非稅同比增長43.5％（前值5.4％）。1-5月全國一般公共預算收入累計同比增長3.8％（前值5.2％），佔全年預算收入的49.1％（去年同期47.3％）。
分稅種來看，增值稅減稅效應拖累稅收增長。5月單月增值稅同比下滑20.0％（前值17.5％），增值稅減稅效應初顯，拖累總體稅收增長下滑。個稅同比下滑29.5％（前值-35.6％）。內需走弱導致進口乏力，5月進口貨物增值稅、消費稅同比下滑12.4％（前值-4.0％），關稅下滑4.7％（前值6.4％）。
地產銷售和投資相關稅種萎靡，契稅同比增長1.35％（前值0.9％），城鎮土地使用稅和耕地佔用稅分別同比下滑15.2％（前值-13.7％）和下滑13.1％（前值41.9％），這表明地產銷售萎靡不振，開發商拿地總體而言意願不強。僅有消費稅和企業所得稅增長相對較好。5月消費稅同比增長24.8％（前值-1.7％），5月假期比去年同期多一天，導致消費稅增長加快。企業所得稅同比增長9.0％（前值2.2％），企業所得稅增長或受益於增值稅減稅帶來的利潤增長。
往前看，增值稅減稅政策未來仍會逐步顯現，疊加內需偏弱，收入增速有繼續下滑的空間。
5月支出大幅放緩，收入對支出的制約有所體現。5月單月支出同比增長 2.1％（前值15.9％），支出大幅放緩，這與收入增長下滑有較大關係。支出方向上，總體仍偏基建類支出，節能環保同比增長40.8％（前值13.9％）、城鄉事務、農林水事務、交通運輸同比分別為40.8％、8.8％、6.2％和30.4％，節能環保和交通運輸受益於去年同期低基數。1-5月支出同比增長12.5％（前值15.2％），佔年初預算的50.8％（去年同期為49.1％），支出速度加快，但總體來看，受收入下滑影響，支出乏力。
土地財政收入降幅繼續收窄。1-5月全國政府性基金預算收入同比下降3.8％（前值-4.8％），其中國有土地使用權出讓收入下降6％（前值-7.6％）。1-5月全國政府性基金預算支出同比增長32.8％（前值38.3％）。