年報摘要:報告期內,公司實現營業收入51460.91 萬元,比上年同期下降9.08%,營業成本為26576.82 萬元,比上年同期下降9.36%,實現歸屬於上市公司股東的淨利潤8507.01 萬元,比上年同期增長13.54%。
全年營收出現下滑,淨利潤同比增長。報告期內,營收同比下滑9.08%, 主要原因在於報告期內電碼化器材和鋼包銅引接線兩個產品市場模式銷售模式的改變,使得國鐵路陽營業收入比去年同期有加大幅度的下滑,營業收入比去年同期下降34.32%,淨利潤下滑79.96%。但是淨利潤出現增長,原因在於公司收到增值稅超稅負返還導致營業外收入比去年同期增加3136 萬元。
城軌業務佔比提升,板塊業務佈局有望持續開拓。按照行業分類,報告期內公司在國家鐵路、廠礦企業及地方鐵路、城市軌道交通的收入佔比分別為70.31%、1.72%和18.95%,其中城市軌道交通業務佔比相較於2015 年不足1%比重,板塊收入佔比增長大,原因在於鄭州地鐵一號線二期、二號線開通致銷售收入增加,收入絕對值增長2035.18%。
加大產品研發力度,著力擴大次新產品的試點驗證和優化完善。報告期內,公司加大產品研發力度,著力擴大次新產品的試點驗證和優化完善工作,積極參與行業標準規範的制定和全路批量推廣工作,以“大數據”技術為主線,設備健康管理為目標,探索構建電務設備監測生態,打造電務設備維護大監測生態平臺,根據行業需求及技術發展趨勢,積極啟動雲AFC 系統立項及樣機研製;推動電源產品的數字化控制技術平臺。
盈利預測與投資建議:未來軌交行業中,鐵路固定資產投資維持高位, 城軌行業發展迅猛,公司將在行業景氣中受益。我們預計2017-2019 年公司EPS 為0.26/0.29/0.33 元,給予“買入”評級。
風險提示:行業政策變化風險;行業競爭加劇可能導致利潤空間變小風險;新領域拓展、業務整合帶來的效率下降的風險。