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目錄：
- 政策環境梳理
- 通信行業整體情況分析
- 產業鏈投資領域分析
- 上游產業鏈市場規模及競爭格局
核心觀點：
2019年6月6日，工信部正式向中國電信、中國移動、中國聯通、中國廣電發放5G商用牌照，中國正式進入5G 商用元年。在政策紅利下，大規模5G建設將啟動，根據網絡規劃、建設、運營、應用四大產業鏈環節，分析各 環節受益順序，我們認為通信設備環節將在近三年較先受益，由於全球範圍內四大主設備廠商相對壟斷的地位 ，投資機會有限，建議充分發揮國內電子產業鏈完備的優勢，把握相關產業向大陸遷移的趨勢，重點關注目前 國產化程度較低的基站側、終端側核心元器件。
從基站側看：
1、基站天線是移動網絡覆蓋的關鍵部件，為提高天線網絡容量與信號質量，5G基站將引入Massive MIMO技術。基站天線國產覆蓋率高，競爭激烈，擴大海外市場將成為未來發展方向。
2、PCB板是無線 基站的基礎組成部分之一，隨著PCB產業鏈由日韓向國內遷移，國內PCB佔據全球一半以上市場份額。
3、濾波器 是保證基站性能的核心部件之一，5G時代，隨著頻率提高，介質濾波器將逐步替代金屬腔體濾波器，目前國內 東山精密和風華高科下屬子公司可以進行介質濾波器生產，考慮到5G建設週期持續10年以上，建議重點佈局。
4 、光模塊在5G無線網、傳輸網等建設均被大量需要，目前國內企業在核心元器件、高端芯片等領域差距明顯， 加強研發投入是未來發展方向。
5、5G基站PA數量有望增長16倍，國產化替代空間廣闊。
從終端側看：
1、保持高研發投入同時完善產業鏈是終端天線發展方向。
2、終端濾波器市場壟斷，併購事件 頻發，未來國產濾波器市場前景巨大。
3、終端PA將量價齊飛，終端功率放大器市場由三大廠商壟斷，關注國產 替代。
報告摘要：
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（報告來源：廣證恆生；分析師：溫朝會）