首批25家科創板股票於7月22日鳴鑼上市，科創板的容百科技於8月15日晚間發出了科創板首份半年報。雖說科創板在開板之前就進行了詳盡的宣傳，聲明科創板企業有可能在上市後依然不盈利，儘管如此，人們還是希望能從科創板上看到這類企業的希望。不過從容百科技這份拔得頭籌的半年報來看，大家還是打消這種希望比較好。
首批25家科創板股票於7月22日鳴鑼上市，科創板的容百科技於8月15日晚間發出了科創板首份半年報。雖說科創板在開板之前就進行了詳盡的宣傳，聲明科創板企業有可能在上市後依然不盈利，儘管如此，人們還是希望能從科創板上看到這類企業的希望。不過從容百科技這份拔得頭籌的半年報來看，大家還是打消這種希望比較好。
1、 年報拔得頭籌，業績毫無亮點
科創板開板之前，監管層進行了大規模宣傳，把可能影響市場的優缺點全部晾在太陽下晒出來，為的都是平穩開板，順利完成任務。也因為加了"科創"二字，這個版塊的市場想象空間立馬豐富了起來。
科創板上市前可能不盈利甚至有虧損，上市後依然可能不盈利，這一點是提前給每位參與者打了預防針的。這也是反覆強調的科創板和其他上市公司最核心的不同的地方。初心是想通過頂層制度設計，用註冊制改變目前核準制下企業上市必須有業績的現狀，以求在A股能培育出當年像阿里、騰訊、網易這樣的公司，以彌補A股當初因為制度因素錯過互聯網新經濟巨頭的遺憾。
不過首批上市的這25家公司的基本面看起來絲毫沒有當年阿里、騰訊那樣的氣勢。
就拿拔得科創板半年報頭籌的容百科技來說，半年報淨利潤同比僅有2.93%的增速。雖說大家都知道你們可能不盈利，甚至還要虧損，但好歹也要對得起"科創"二字的氣質。要麼你大虧，配得上"科創"的氣質，要麼高增長，顯示出強勁的競爭力。
但這第一份增收不增利的答卷顯得有些蒼白無力。
首批25家科創板股票於7月22日鳴鑼上市，科創板的容百科技於8月15日晚間發出了科創板首份半年報。雖說科創板在開板之前就進行了詳盡的宣傳，聲明科創板企業有可能在上市後依然不盈利，儘管如此，人們還是希望能從科創板上看到這類企業的希望。不過從容百科技這份拔得頭籌的半年報來看，大家還是打消這種希望比較好。
1、 年報拔得頭籌，業績毫無亮點
科創板開板之前，監管層進行了大規模宣傳，把可能影響市場的優缺點全部晾在太陽下晒出來，為的都是平穩開板，順利完成任務。也因為加了"科創"二字，這個版塊的市場想象空間立馬豐富了起來。
科創板上市前可能不盈利甚至有虧損，上市後依然可能不盈利，這一點是提前給每位參與者打了預防針的。這也是反覆強調的科創板和其他上市公司最核心的不同的地方。初心是想通過頂層制度設計，用註冊制改變目前核準制下企業上市必須有業績的現狀，以求在A股能培育出當年像阿里、騰訊、網易這樣的公司，以彌補A股當初因為制度因素錯過互聯網新經濟巨頭的遺憾。
不過首批上市的這25家公司的基本面看起來絲毫沒有當年阿里、騰訊那樣的氣勢。
就拿拔得科創板半年報頭籌的容百科技來說，半年報淨利潤同比僅有2.93%的增速。雖說大家都知道你們可能不盈利，甚至還要虧損，但好歹也要對得起"科創"二字的氣質。要麼你大虧，配得上"科創"的氣質，要麼高增長，顯示出強勁的競爭力。
但這第一份增收不增利的答卷顯得有些蒼白無力。
如果再要看扣非淨利潤，對不起，只能是負增長了。
首批25家科創板股票於7月22日鳴鑼上市，科創板的容百科技於8月15日晚間發出了科創板首份半年報。雖說科創板在開板之前就進行了詳盡的宣傳，聲明科創板企業有可能在上市後依然不盈利，儘管如此，人們還是希望能從科創板上看到這類企業的希望。不過從容百科技這份拔得頭籌的半年報來看，大家還是打消這種希望比較好。
1、 年報拔得頭籌，業績毫無亮點
科創板開板之前，監管層進行了大規模宣傳，把可能影響市場的優缺點全部晾在太陽下晒出來，為的都是平穩開板，順利完成任務。也因為加了"科創"二字，這個版塊的市場想象空間立馬豐富了起來。
科創板上市前可能不盈利甚至有虧損，上市後依然可能不盈利，這一點是提前給每位參與者打了預防針的。這也是反覆強調的科創板和其他上市公司最核心的不同的地方。初心是想通過頂層制度設計，用註冊制改變目前核準制下企業上市必須有業績的現狀，以求在A股能培育出當年像阿里、騰訊、網易這樣的公司，以彌補A股當初因為制度因素錯過互聯網新經濟巨頭的遺憾。
不過首批上市的這25家公司的基本面看起來絲毫沒有當年阿里、騰訊那樣的氣勢。
就拿拔得科創板半年報頭籌的容百科技來說，半年報淨利潤同比僅有2.93%的增速。雖說大家都知道你們可能不盈利，甚至還要虧損，但好歹也要對得起"科創"二字的氣質。要麼你大虧，配得上"科創"的氣質，要麼高增長，顯示出強勁的競爭力。
但這第一份增收不增利的答卷顯得有些蒼白無力。
如果再要看扣非淨利潤，對不起，只能是負增長了。
想要現金流？對不起，暫時不會有正的現金流，因為已經很久都沒有了，不可能上市後立馬就有！
從現金流這一項就可以看出，公司也僅僅只是賬面上有利潤，實際上辛辛苦苦一年，到頭來其實是虧損的的。
而按這個增速，到年底業績不下滑就燒高香了。不過這既不能怪科創板這個版塊，也不能怪公司科創的含金量不高。最重要看的，還是它到底賺得是什麼錢？
說的直白些，那就是他的盈利模式很難賺到現金流，只能賺點加工費這樣的辛苦錢。所以長期來看業績不可能會有什麼亮點。
首批25家科創板股票於7月22日鳴鑼上市，科創板的容百科技於8月15日晚間發出了科創板首份半年報。雖說科創板在開板之前就進行了詳盡的宣傳，聲明科創板企業有可能在上市後依然不盈利，儘管如此，人們還是希望能從科創板上看到這類企業的希望。不過從容百科技這份拔得頭籌的半年報來看，大家還是打消這種希望比較好。
1、 年報拔得頭籌，業績毫無亮點
科創板開板之前，監管層進行了大規模宣傳，把可能影響市場的優缺點全部晾在太陽下晒出來，為的都是平穩開板，順利完成任務。也因為加了"科創"二字，這個版塊的市場想象空間立馬豐富了起來。
科創板上市前可能不盈利甚至有虧損，上市後依然可能不盈利，這一點是提前給每位參與者打了預防針的。這也是反覆強調的科創板和其他上市公司最核心的不同的地方。初心是想通過頂層制度設計，用註冊制改變目前核準制下企業上市必須有業績的現狀，以求在A股能培育出當年像阿里、騰訊、網易這樣的公司，以彌補A股當初因為制度因素錯過互聯網新經濟巨頭的遺憾。
不過首批上市的這25家公司的基本面看起來絲毫沒有當年阿里、騰訊那樣的氣勢。
就拿拔得科創板半年報頭籌的容百科技來說，半年報淨利潤同比僅有2.93%的增速。雖說大家都知道你們可能不盈利，甚至還要虧損，但好歹也要對得起"科創"二字的氣質。要麼你大虧，配得上"科創"的氣質，要麼高增長，顯示出強勁的競爭力。
但這第一份增收不增利的答卷顯得有些蒼白無力。
如果再要看扣非淨利潤，對不起，只能是負增長了。
想要現金流？對不起，暫時不會有正的現金流，因為已經很久都沒有了，不可能上市後立馬就有！
從現金流這一項就可以看出，公司也僅僅只是賬面上有利潤，實際上辛辛苦苦一年，到頭來其實是虧損的的。
而按這個增速，到年底業績不下滑就燒高香了。不過這既不能怪科創板這個版塊，也不能怪公司科創的含金量不高。最重要看的，還是它到底賺得是什麼錢？
說的直白些，那就是他的盈利模式很難賺到現金流，只能賺點加工費這樣的辛苦錢。所以長期來看業績不可能會有什麼亮點。
2、 盈利模式其實是賺加工費
可以允許公司在年報裡給自己臉上貼金，這是無法剝奪的一項權利。但即便再說的天花亂墜，晦澀難懂的名詞羅列了一大筐，也掩蓋不了他的業務難賺錢、賺錢難的本質。
看毛利率、淨利率就知道了。
首批25家科創板股票於7月22日鳴鑼上市，科創板的容百科技於8月15日晚間發出了科創板首份半年報。雖說科創板在開板之前就進行了詳盡的宣傳，聲明科創板企業有可能在上市後依然不盈利，儘管如此，人們還是希望能從科創板上看到這類企業的希望。不過從容百科技這份拔得頭籌的半年報來看，大家還是打消這種希望比較好。
1、 年報拔得頭籌，業績毫無亮點
科創板開板之前，監管層進行了大規模宣傳，把可能影響市場的優缺點全部晾在太陽下晒出來，為的都是平穩開板，順利完成任務。也因為加了"科創"二字，這個版塊的市場想象空間立馬豐富了起來。
科創板上市前可能不盈利甚至有虧損，上市後依然可能不盈利，這一點是提前給每位參與者打了預防針的。這也是反覆強調的科創板和其他上市公司最核心的不同的地方。初心是想通過頂層制度設計，用註冊制改變目前核準制下企業上市必須有業績的現狀，以求在A股能培育出當年像阿里、騰訊、網易這樣的公司，以彌補A股當初因為制度因素錯過互聯網新經濟巨頭的遺憾。
不過首批上市的這25家公司的基本面看起來絲毫沒有當年阿里、騰訊那樣的氣勢。
就拿拔得科創板半年報頭籌的容百科技來說，半年報淨利潤同比僅有2.93%的增速。雖說大家都知道你們可能不盈利，甚至還要虧損，但好歹也要對得起"科創"二字的氣質。要麼你大虧，配得上"科創"的氣質，要麼高增長，顯示出強勁的競爭力。
但這第一份增收不增利的答卷顯得有些蒼白無力。
如果再要看扣非淨利潤，對不起，只能是負增長了。
想要現金流？對不起，暫時不會有正的現金流，因為已經很久都沒有了，不可能上市後立馬就有！
從現金流這一項就可以看出，公司也僅僅只是賬面上有利潤，實際上辛辛苦苦一年，到頭來其實是虧損的的。
而按這個增速，到年底業績不下滑就燒高香了。不過這既不能怪科創板這個版塊，也不能怪公司科創的含金量不高。最重要看的，還是它到底賺得是什麼錢？
說的直白些，那就是他的盈利模式很難賺到現金流，只能賺點加工費這樣的辛苦錢。所以長期來看業績不可能會有什麼亮點。
2、 盈利模式其實是賺加工費
可以允許公司在年報裡給自己臉上貼金，這是無法剝奪的一項權利。但即便再說的天花亂墜，晦澀難懂的名詞羅列了一大筐，也掩蓋不了他的業務難賺錢、賺錢難的本質。
看毛利率、淨利率就知道了。
一般的，毛利率低於40%，就說明這個行業競爭比較大了，像這種毛利率不到15%的公司，很明顯談不上什麼競爭力。利潤薄如紙，經不起風吹浪打。當然，這更符合科創板企業的性質，說沒就沒了！
這裡有必要說一下容百科技的採購、生產和銷售模式，有助於更好的理解他為什麼不賺錢。
- 1、採購模式
公司的採購模式主要包括採購策略和供應商管理兩大環節。在採購策略方面，對於鎳、鈷、錳、鋰等主要原材料，公司與格林美、華友鈷業、天齊鋰業、贛峰鋰業、 BHP AG、嘉能可、雅寶、 FMC 等國內外知名供應商簽署了長期供貨協議，以保證主要原材料的及時供應與品質穩定。
在供應商管理方面，公司在與國內外大型原材料供應商建立長期合作關係的同時，通過建立供應商評價管理體系，形成了具有相對穩定、適當競爭、動態調整的合格供應商名錄，確保了原輔料供應的持續穩定、質量優良及價格合理。
首批25家科創板股票於7月22日鳴鑼上市，科創板的容百科技於8月15日晚間發出了科創板首份半年報。雖說科創板在開板之前就進行了詳盡的宣傳，聲明科創板企業有可能在上市後依然不盈利，儘管如此，人們還是希望能從科創板上看到這類企業的希望。不過從容百科技這份拔得頭籌的半年報來看，大家還是打消這種希望比較好。
1、 年報拔得頭籌，業績毫無亮點
科創板開板之前，監管層進行了大規模宣傳，把可能影響市場的優缺點全部晾在太陽下晒出來，為的都是平穩開板，順利完成任務。也因為加了"科創"二字，這個版塊的市場想象空間立馬豐富了起來。
科創板上市前可能不盈利甚至有虧損，上市後依然可能不盈利，這一點是提前給每位參與者打了預防針的。這也是反覆強調的科創板和其他上市公司最核心的不同的地方。初心是想通過頂層制度設計，用註冊制改變目前核準制下企業上市必須有業績的現狀，以求在A股能培育出當年像阿里、騰訊、網易這樣的公司，以彌補A股當初因為制度因素錯過互聯網新經濟巨頭的遺憾。
不過首批上市的這25家公司的基本面看起來絲毫沒有當年阿里、騰訊那樣的氣勢。
就拿拔得科創板半年報頭籌的容百科技來說，半年報淨利潤同比僅有2.93%的增速。雖說大家都知道你們可能不盈利，甚至還要虧損，但好歹也要對得起"科創"二字的氣質。要麼你大虧，配得上"科創"的氣質，要麼高增長，顯示出強勁的競爭力。
但這第一份增收不增利的答卷顯得有些蒼白無力。
如果再要看扣非淨利潤，對不起，只能是負增長了。
想要現金流？對不起，暫時不會有正的現金流，因為已經很久都沒有了，不可能上市後立馬就有！
從現金流這一項就可以看出，公司也僅僅只是賬面上有利潤，實際上辛辛苦苦一年，到頭來其實是虧損的的。
而按這個增速，到年底業績不下滑就燒高香了。不過這既不能怪科創板這個版塊，也不能怪公司科創的含金量不高。最重要看的，還是它到底賺得是什麼錢？
說的直白些，那就是他的盈利模式很難賺到現金流，只能賺點加工費這樣的辛苦錢。所以長期來看業績不可能會有什麼亮點。
2、 盈利模式其實是賺加工費
可以允許公司在年報裡給自己臉上貼金，這是無法剝奪的一項權利。但即便再說的天花亂墜，晦澀難懂的名詞羅列了一大筐，也掩蓋不了他的業務難賺錢、賺錢難的本質。
看毛利率、淨利率就知道了。
一般的，毛利率低於40%，就說明這個行業競爭比較大了，像這種毛利率不到15%的公司，很明顯談不上什麼競爭力。利潤薄如紙，經不起風吹浪打。當然，這更符合科創板企業的性質，說沒就沒了！
這裡有必要說一下容百科技的採購、生產和銷售模式，有助於更好的理解他為什麼不賺錢。
- 1、採購模式
公司的採購模式主要包括採購策略和供應商管理兩大環節。在採購策略方面，對於鎳、鈷、錳、鋰等主要原材料，公司與格林美、華友鈷業、天齊鋰業、贛峰鋰業、 BHP AG、嘉能可、雅寶、 FMC 等國內外知名供應商簽署了長期供貨協議，以保證主要原材料的及時供應與品質穩定。
在供應商管理方面，公司在與國內外大型原材料供應商建立長期合作關係的同時，通過建立供應商評價管理體系，形成了具有相對穩定、適當競爭、動態調整的合格供應商名錄，確保了原輔料供應的持續穩定、質量優良及價格合理。
- 2、生產模式
公司主要採取以銷定產為主的生產模式，以客戶訂單及中長期需求預計為導向，制定生產計劃並實施。在生產組織方面，銷售部門根據近期銷售情況、交貨訂單、客戶需求預測及市場開發進展，預估下月的產品銷售量並形成月度銷售計劃；生產部門則根據月度銷售計劃、成品實際庫存、安全庫存量、上月出貨量以及車間生產能力等情況制定下月的生產計劃；在當期實際操作時，生產部門根據具體訂單合理調整生產計劃，確保準時發貨以滿足客戶需求。在品質控制方面，生產部門根據產品性能要求和相關工藝設立關鍵控制點，並制定控制項目及目標值。
- 3、銷售模式
公司主要採取直銷模式，下游客戶多為國內外大型、知名的鋰電池廠商。公司所主要面向的動力鋰電池研發週期較長，從項目立項到批量供貨的開發時間較長，需要鋰電池廠商與正極材料等上游企業通力合作。
從上述公司的經營模式中就可以看出，容百科技實際上是處於整個行業中游，上游是各種強大的原材料供應商，下游是各種強大的鋰電池廠商，容百科技做的僅僅是鋰電池上一個三元正極材料的生產加工。
下游鋰電池廠商
容百科技加工
上游原材料供應
無論對上游還是下游，沒有絲毫的話語權。這是公司的硬傷。
公司的預付款、應收款、預收款、短期借款這四個財務數據把這種結果解釋的一清二楚。
首批25家科創板股票於7月22日鳴鑼上市，科創板的容百科技於8月15日晚間發出了科創板首份半年報。雖說科創板在開板之前就進行了詳盡的宣傳，聲明科創板企業有可能在上市後依然不盈利，儘管如此，人們還是希望能從科創板上看到這類企業的希望。不過從容百科技這份拔得頭籌的半年報來看，大家還是打消這種希望比較好。
1、 年報拔得頭籌，業績毫無亮點
科創板開板之前，監管層進行了大規模宣傳，把可能影響市場的優缺點全部晾在太陽下晒出來，為的都是平穩開板，順利完成任務。也因為加了"科創"二字，這個版塊的市場想象空間立馬豐富了起來。
科創板上市前可能不盈利甚至有虧損，上市後依然可能不盈利，這一點是提前給每位參與者打了預防針的。這也是反覆強調的科創板和其他上市公司最核心的不同的地方。初心是想通過頂層制度設計，用註冊制改變目前核準制下企業上市必須有業績的現狀，以求在A股能培育出當年像阿里、騰訊、網易這樣的公司，以彌補A股當初因為制度因素錯過互聯網新經濟巨頭的遺憾。
不過首批上市的這25家公司的基本面看起來絲毫沒有當年阿里、騰訊那樣的氣勢。
就拿拔得科創板半年報頭籌的容百科技來說，半年報淨利潤同比僅有2.93%的增速。雖說大家都知道你們可能不盈利，甚至還要虧損，但好歹也要對得起"科創"二字的氣質。要麼你大虧，配得上"科創"的氣質，要麼高增長，顯示出強勁的競爭力。
但這第一份增收不增利的答卷顯得有些蒼白無力。
如果再要看扣非淨利潤，對不起，只能是負增長了。
想要現金流？對不起，暫時不會有正的現金流，因為已經很久都沒有了，不可能上市後立馬就有！
從現金流這一項就可以看出，公司也僅僅只是賬面上有利潤，實際上辛辛苦苦一年，到頭來其實是虧損的的。
而按這個增速，到年底業績不下滑就燒高香了。不過這既不能怪科創板這個版塊，也不能怪公司科創的含金量不高。最重要看的，還是它到底賺得是什麼錢？
說的直白些，那就是他的盈利模式很難賺到現金流，只能賺點加工費這樣的辛苦錢。所以長期來看業績不可能會有什麼亮點。
2、 盈利模式其實是賺加工費
可以允許公司在年報裡給自己臉上貼金，這是無法剝奪的一項權利。但即便再說的天花亂墜，晦澀難懂的名詞羅列了一大筐，也掩蓋不了他的業務難賺錢、賺錢難的本質。
看毛利率、淨利率就知道了。
一般的，毛利率低於40%，就說明這個行業競爭比較大了，像這種毛利率不到15%的公司，很明顯談不上什麼競爭力。利潤薄如紙，經不起風吹浪打。當然，這更符合科創板企業的性質，說沒就沒了！
這裡有必要說一下容百科技的採購、生產和銷售模式，有助於更好的理解他為什麼不賺錢。
- 1、採購模式
公司的採購模式主要包括採購策略和供應商管理兩大環節。在採購策略方面，對於鎳、鈷、錳、鋰等主要原材料，公司與格林美、華友鈷業、天齊鋰業、贛峰鋰業、 BHP AG、嘉能可、雅寶、 FMC 等國內外知名供應商簽署了長期供貨協議，以保證主要原材料的及時供應與品質穩定。
在供應商管理方面，公司在與國內外大型原材料供應商建立長期合作關係的同時，通過建立供應商評價管理體系，形成了具有相對穩定、適當競爭、動態調整的合格供應商名錄，確保了原輔料供應的持續穩定、質量優良及價格合理。
- 2、生產模式
公司主要採取以銷定產為主的生產模式，以客戶訂單及中長期需求預計為導向，制定生產計劃並實施。在生產組織方面，銷售部門根據近期銷售情況、交貨訂單、客戶需求預測及市場開發進展，預估下月的產品銷售量並形成月度銷售計劃；生產部門則根據月度銷售計劃、成品實際庫存、安全庫存量、上月出貨量以及車間生產能力等情況制定下月的生產計劃；在當期實際操作時，生產部門根據具體訂單合理調整生產計劃，確保準時發貨以滿足客戶需求。在品質控制方面，生產部門根據產品性能要求和相關工藝設立關鍵控制點，並制定控制項目及目標值。
- 3、銷售模式
公司主要採取直銷模式，下游客戶多為國內外大型、知名的鋰電池廠商。公司所主要面向的動力鋰電池研發週期較長，從項目立項到批量供貨的開發時間較長，需要鋰電池廠商與正極材料等上游企業通力合作。
從上述公司的經營模式中就可以看出，容百科技實際上是處於整個行業中游，上游是各種強大的原材料供應商，下游是各種強大的鋰電池廠商，容百科技做的僅僅是鋰電池上一個三元正極材料的生產加工。
下游鋰電池廠商
容百科技加工
上游原材料供應
無論對上游還是下游，沒有絲毫的話語權。這是公司的硬傷。
公司的預付款、應收款、預收款、短期借款這四個財務數據把這種結果解釋的一清二楚。
預付款連續增長，顯然是向上遊買原料了，預付款這一項本無可厚非，做生意嘛，沒有什麼行業地位的公司大多是這樣。但令人擔憂的是預付款數額越來越多，淨利潤卻停滯不前，長期下去，傷害的只能是現金流。
首批25家科創板股票於7月22日鳴鑼上市，科創板的容百科技於8月15日晚間發出了科創板首份半年報。雖說科創板在開板之前就進行了詳盡的宣傳，聲明科創板企業有可能在上市後依然不盈利，儘管如此，人們還是希望能從科創板上看到這類企業的希望。不過從容百科技這份拔得頭籌的半年報來看，大家還是打消這種希望比較好。
1、 年報拔得頭籌，業績毫無亮點
科創板開板之前，監管層進行了大規模宣傳，把可能影響市場的優缺點全部晾在太陽下晒出來，為的都是平穩開板，順利完成任務。也因為加了"科創"二字，這個版塊的市場想象空間立馬豐富了起來。
科創板上市前可能不盈利甚至有虧損，上市後依然可能不盈利，這一點是提前給每位參與者打了預防針的。這也是反覆強調的科創板和其他上市公司最核心的不同的地方。初心是想通過頂層制度設計，用註冊制改變目前核準制下企業上市必須有業績的現狀，以求在A股能培育出當年像阿里、騰訊、網易這樣的公司，以彌補A股當初因為制度因素錯過互聯網新經濟巨頭的遺憾。
不過首批上市的這25家公司的基本面看起來絲毫沒有當年阿里、騰訊那樣的氣勢。
就拿拔得科創板半年報頭籌的容百科技來說，半年報淨利潤同比僅有2.93%的增速。雖說大家都知道你們可能不盈利，甚至還要虧損，但好歹也要對得起"科創"二字的氣質。要麼你大虧，配得上"科創"的氣質，要麼高增長，顯示出強勁的競爭力。
但這第一份增收不增利的答卷顯得有些蒼白無力。
如果再要看扣非淨利潤，對不起，只能是負增長了。
想要現金流？對不起，暫時不會有正的現金流，因為已經很久都沒有了，不可能上市後立馬就有！
從現金流這一項就可以看出，公司也僅僅只是賬面上有利潤，實際上辛辛苦苦一年，到頭來其實是虧損的的。
而按這個增速，到年底業績不下滑就燒高香了。不過這既不能怪科創板這個版塊，也不能怪公司科創的含金量不高。最重要看的，還是它到底賺得是什麼錢？
說的直白些，那就是他的盈利模式很難賺到現金流，只能賺點加工費這樣的辛苦錢。所以長期來看業績不可能會有什麼亮點。
2、 盈利模式其實是賺加工費
可以允許公司在年報裡給自己臉上貼金，這是無法剝奪的一項權利。但即便再說的天花亂墜，晦澀難懂的名詞羅列了一大筐，也掩蓋不了他的業務難賺錢、賺錢難的本質。
看毛利率、淨利率就知道了。
一般的，毛利率低於40%，就說明這個行業競爭比較大了，像這種毛利率不到15%的公司，很明顯談不上什麼競爭力。利潤薄如紙，經不起風吹浪打。當然，這更符合科創板企業的性質，說沒就沒了！
這裡有必要說一下容百科技的採購、生產和銷售模式，有助於更好的理解他為什麼不賺錢。
- 1、採購模式
公司的採購模式主要包括採購策略和供應商管理兩大環節。在採購策略方面，對於鎳、鈷、錳、鋰等主要原材料，公司與格林美、華友鈷業、天齊鋰業、贛峰鋰業、 BHP AG、嘉能可、雅寶、 FMC 等國內外知名供應商簽署了長期供貨協議，以保證主要原材料的及時供應與品質穩定。
在供應商管理方面，公司在與國內外大型原材料供應商建立長期合作關係的同時，通過建立供應商評價管理體系，形成了具有相對穩定、適當競爭、動態調整的合格供應商名錄，確保了原輔料供應的持續穩定、質量優良及價格合理。
- 2、生產模式
公司主要採取以銷定產為主的生產模式，以客戶訂單及中長期需求預計為導向，制定生產計劃並實施。在生產組織方面，銷售部門根據近期銷售情況、交貨訂單、客戶需求預測及市場開發進展，預估下月的產品銷售量並形成月度銷售計劃；生產部門則根據月度銷售計劃、成品實際庫存、安全庫存量、上月出貨量以及車間生產能力等情況制定下月的生產計劃；在當期實際操作時，生產部門根據具體訂單合理調整生產計劃，確保準時發貨以滿足客戶需求。在品質控制方面，生產部門根據產品性能要求和相關工藝設立關鍵控制點，並制定控制項目及目標值。
- 3、銷售模式
公司主要採取直銷模式，下游客戶多為國內外大型、知名的鋰電池廠商。公司所主要面向的動力鋰電池研發週期較長，從項目立項到批量供貨的開發時間較長，需要鋰電池廠商與正極材料等上游企業通力合作。
從上述公司的經營模式中就可以看出，容百科技實際上是處於整個行業中游，上游是各種強大的原材料供應商，下游是各種強大的鋰電池廠商，容百科技做的僅僅是鋰電池上一個三元正極材料的生產加工。
下游鋰電池廠商
容百科技加工
上游原材料供應
無論對上游還是下游，沒有絲毫的話語權。這是公司的硬傷。
公司的預付款、應收款、預收款、短期借款這四個財務數據把這種結果解釋的一清二楚。
預付款連續增長，顯然是向上遊買原料了，預付款這一項本無可厚非，做生意嘛，沒有什麼行業地位的公司大多是這樣。但令人擔憂的是預付款數額越來越多，淨利潤卻停滯不前，長期下去，傷害的只能是現金流。
至於預收款這一項，就慘不忍睹了。核心還是受制於他在行業中的地位，2017年最多也就收到500萬的預收款，到了2019年半年報的時候，預收款僅有16.94萬。所以看年報，不能僅看公司給自己吹牛的那些所謂亮點，和數據結合起來看才能發現說的是不是真的像他們形容的那麼好。
儘管公司在自己寫的年報裡給自己臉上貼了很厚的金子，說自己的技術多麼先進，專利有多少個，但下游的需求是真實的。如果你的產品真的是高技術含量的搶手貨，大家搶著要，不至於收到這點預收款。
首批25家科創板股票於7月22日鳴鑼上市，科創板的容百科技於8月15日晚間發出了科創板首份半年報。雖說科創板在開板之前就進行了詳盡的宣傳，聲明科創板企業有可能在上市後依然不盈利，儘管如此，人們還是希望能從科創板上看到這類企業的希望。不過從容百科技這份拔得頭籌的半年報來看，大家還是打消這種希望比較好。
1、 年報拔得頭籌，業績毫無亮點
科創板開板之前，監管層進行了大規模宣傳，把可能影響市場的優缺點全部晾在太陽下晒出來，為的都是平穩開板，順利完成任務。也因為加了"科創"二字，這個版塊的市場想象空間立馬豐富了起來。
科創板上市前可能不盈利甚至有虧損，上市後依然可能不盈利，這一點是提前給每位參與者打了預防針的。這也是反覆強調的科創板和其他上市公司最核心的不同的地方。初心是想通過頂層制度設計，用註冊制改變目前核準制下企業上市必須有業績的現狀，以求在A股能培育出當年像阿里、騰訊、網易這樣的公司，以彌補A股當初因為制度因素錯過互聯網新經濟巨頭的遺憾。
不過首批上市的這25家公司的基本面看起來絲毫沒有當年阿里、騰訊那樣的氣勢。
就拿拔得科創板半年報頭籌的容百科技來說，半年報淨利潤同比僅有2.93%的增速。雖說大家都知道你們可能不盈利，甚至還要虧損，但好歹也要對得起"科創"二字的氣質。要麼你大虧，配得上"科創"的氣質，要麼高增長，顯示出強勁的競爭力。
但這第一份增收不增利的答卷顯得有些蒼白無力。
如果再要看扣非淨利潤，對不起，只能是負增長了。
想要現金流？對不起，暫時不會有正的現金流，因為已經很久都沒有了，不可能上市後立馬就有！
從現金流這一項就可以看出，公司也僅僅只是賬面上有利潤，實際上辛辛苦苦一年，到頭來其實是虧損的的。
而按這個增速，到年底業績不下滑就燒高香了。不過這既不能怪科創板這個版塊，也不能怪公司科創的含金量不高。最重要看的，還是它到底賺得是什麼錢？
說的直白些，那就是他的盈利模式很難賺到現金流，只能賺點加工費這樣的辛苦錢。所以長期來看業績不可能會有什麼亮點。
2、 盈利模式其實是賺加工費
可以允許公司在年報裡給自己臉上貼金，這是無法剝奪的一項權利。但即便再說的天花亂墜，晦澀難懂的名詞羅列了一大筐，也掩蓋不了他的業務難賺錢、賺錢難的本質。
看毛利率、淨利率就知道了。
一般的，毛利率低於40%，就說明這個行業競爭比較大了，像這種毛利率不到15%的公司，很明顯談不上什麼競爭力。利潤薄如紙，經不起風吹浪打。當然，這更符合科創板企業的性質，說沒就沒了！
這裡有必要說一下容百科技的採購、生產和銷售模式，有助於更好的理解他為什麼不賺錢。
- 1、採購模式
公司的採購模式主要包括採購策略和供應商管理兩大環節。在採購策略方面，對於鎳、鈷、錳、鋰等主要原材料，公司與格林美、華友鈷業、天齊鋰業、贛峰鋰業、 BHP AG、嘉能可、雅寶、 FMC 等國內外知名供應商簽署了長期供貨協議，以保證主要原材料的及時供應與品質穩定。
在供應商管理方面，公司在與國內外大型原材料供應商建立長期合作關係的同時，通過建立供應商評價管理體系，形成了具有相對穩定、適當競爭、動態調整的合格供應商名錄，確保了原輔料供應的持續穩定、質量優良及價格合理。
- 2、生產模式
公司主要採取以銷定產為主的生產模式，以客戶訂單及中長期需求預計為導向，制定生產計劃並實施。在生產組織方面，銷售部門根據近期銷售情況、交貨訂單、客戶需求預測及市場開發進展，預估下月的產品銷售量並形成月度銷售計劃；生產部門則根據月度銷售計劃、成品實際庫存、安全庫存量、上月出貨量以及車間生產能力等情況制定下月的生產計劃；在當期實際操作時，生產部門根據具體訂單合理調整生產計劃，確保準時發貨以滿足客戶需求。在品質控制方面，生產部門根據產品性能要求和相關工藝設立關鍵控制點，並制定控制項目及目標值。
- 3、銷售模式
公司主要採取直銷模式，下游客戶多為國內外大型、知名的鋰電池廠商。公司所主要面向的動力鋰電池研發週期較長，從項目立項到批量供貨的開發時間較長，需要鋰電池廠商與正極材料等上游企業通力合作。
從上述公司的經營模式中就可以看出，容百科技實際上是處於整個行業中游，上游是各種強大的原材料供應商，下游是各種強大的鋰電池廠商，容百科技做的僅僅是鋰電池上一個三元正極材料的生產加工。
下游鋰電池廠商
容百科技加工
上游原材料供應
無論對上游還是下游，沒有絲毫的話語權。這是公司的硬傷。
公司的預付款、應收款、預收款、短期借款這四個財務數據把這種結果解釋的一清二楚。
預付款連續增長，顯然是向上遊買原料了，預付款這一項本無可厚非，做生意嘛，沒有什麼行業地位的公司大多是這樣。但令人擔憂的是預付款數額越來越多，淨利潤卻停滯不前，長期下去，傷害的只能是現金流。
至於預收款這一項，就慘不忍睹了。核心還是受制於他在行業中的地位，2017年最多也就收到500萬的預收款，到了2019年半年報的時候，預收款僅有16.94萬。所以看年報，不能僅看公司給自己吹牛的那些所謂亮點，和數據結合起來看才能發現說的是不是真的像他們形容的那麼好。
儘管公司在自己寫的年報裡給自己臉上貼了很厚的金子，說自己的技術多麼先進，專利有多少個，但下游的需求是真實的。如果你的產品真的是高技術含量的搶手貨，大家搶著要，不至於收到這點預收款。
相對於可以忽略不計的預收款，那應收賬款對他可真是一個沉重的包袱。2018年的應收賬款超過10個億，2019年一季度達到12億之巨。如果不和公司的營業收入作比較，大概是不能明白的。
首批25家科創板股票於7月22日鳴鑼上市，科創板的容百科技於8月15日晚間發出了科創板首份半年報。雖說科創板在開板之前就進行了詳盡的宣傳，聲明科創板企業有可能在上市後依然不盈利，儘管如此，人們還是希望能從科創板上看到這類企業的希望。不過從容百科技這份拔得頭籌的半年報來看，大家還是打消這種希望比較好。
1、 年報拔得頭籌，業績毫無亮點
科創板開板之前，監管層進行了大規模宣傳，把可能影響市場的優缺點全部晾在太陽下晒出來，為的都是平穩開板，順利完成任務。也因為加了"科創"二字，這個版塊的市場想象空間立馬豐富了起來。
科創板上市前可能不盈利甚至有虧損，上市後依然可能不盈利，這一點是提前給每位參與者打了預防針的。這也是反覆強調的科創板和其他上市公司最核心的不同的地方。初心是想通過頂層制度設計，用註冊制改變目前核準制下企業上市必須有業績的現狀，以求在A股能培育出當年像阿里、騰訊、網易這樣的公司，以彌補A股當初因為制度因素錯過互聯網新經濟巨頭的遺憾。
不過首批上市的這25家公司的基本面看起來絲毫沒有當年阿里、騰訊那樣的氣勢。
就拿拔得科創板半年報頭籌的容百科技來說，半年報淨利潤同比僅有2.93%的增速。雖說大家都知道你們可能不盈利，甚至還要虧損，但好歹也要對得起"科創"二字的氣質。要麼你大虧，配得上"科創"的氣質，要麼高增長，顯示出強勁的競爭力。
但這第一份增收不增利的答卷顯得有些蒼白無力。
如果再要看扣非淨利潤，對不起，只能是負增長了。
想要現金流？對不起，暫時不會有正的現金流，因為已經很久都沒有了，不可能上市後立馬就有！
從現金流這一項就可以看出，公司也僅僅只是賬面上有利潤，實際上辛辛苦苦一年，到頭來其實是虧損的的。
而按這個增速，到年底業績不下滑就燒高香了。不過這既不能怪科創板這個版塊，也不能怪公司科創的含金量不高。最重要看的，還是它到底賺得是什麼錢？
說的直白些，那就是他的盈利模式很難賺到現金流，只能賺點加工費這樣的辛苦錢。所以長期來看業績不可能會有什麼亮點。
2、 盈利模式其實是賺加工費
可以允許公司在年報裡給自己臉上貼金，這是無法剝奪的一項權利。但即便再說的天花亂墜，晦澀難懂的名詞羅列了一大筐，也掩蓋不了他的業務難賺錢、賺錢難的本質。
看毛利率、淨利率就知道了。
一般的，毛利率低於40%，就說明這個行業競爭比較大了，像這種毛利率不到15%的公司，很明顯談不上什麼競爭力。利潤薄如紙，經不起風吹浪打。當然，這更符合科創板企業的性質，說沒就沒了！
這裡有必要說一下容百科技的採購、生產和銷售模式，有助於更好的理解他為什麼不賺錢。
- 1、採購模式
公司的採購模式主要包括採購策略和供應商管理兩大環節。在採購策略方面，對於鎳、鈷、錳、鋰等主要原材料，公司與格林美、華友鈷業、天齊鋰業、贛峰鋰業、 BHP AG、嘉能可、雅寶、 FMC 等國內外知名供應商簽署了長期供貨協議，以保證主要原材料的及時供應與品質穩定。
在供應商管理方面，公司在與國內外大型原材料供應商建立長期合作關係的同時，通過建立供應商評價管理體系，形成了具有相對穩定、適當競爭、動態調整的合格供應商名錄，確保了原輔料供應的持續穩定、質量優良及價格合理。
- 2、生產模式
公司主要採取以銷定產為主的生產模式，以客戶訂單及中長期需求預計為導向，制定生產計劃並實施。在生產組織方面，銷售部門根據近期銷售情況、交貨訂單、客戶需求預測及市場開發進展，預估下月的產品銷售量並形成月度銷售計劃；生產部門則根據月度銷售計劃、成品實際庫存、安全庫存量、上月出貨量以及車間生產能力等情況制定下月的生產計劃；在當期實際操作時，生產部門根據具體訂單合理調整生產計劃，確保準時發貨以滿足客戶需求。在品質控制方面，生產部門根據產品性能要求和相關工藝設立關鍵控制點，並制定控制項目及目標值。
- 3、銷售模式
公司主要採取直銷模式，下游客戶多為國內外大型、知名的鋰電池廠商。公司所主要面向的動力鋰電池研發週期較長，從項目立項到批量供貨的開發時間較長，需要鋰電池廠商與正極材料等上游企業通力合作。
從上述公司的經營模式中就可以看出，容百科技實際上是處於整個行業中游，上游是各種強大的原材料供應商，下游是各種強大的鋰電池廠商，容百科技做的僅僅是鋰電池上一個三元正極材料的生產加工。
下游鋰電池廠商
容百科技加工
上游原材料供應
無論對上游還是下游，沒有絲毫的話語權。這是公司的硬傷。
公司的預付款、應收款、預收款、短期借款這四個財務數據把這種結果解釋的一清二楚。
預付款連續增長，顯然是向上遊買原料了，預付款這一項本無可厚非，做生意嘛，沒有什麼行業地位的公司大多是這樣。但令人擔憂的是預付款數額越來越多，淨利潤卻停滯不前，長期下去，傷害的只能是現金流。
至於預收款這一項，就慘不忍睹了。核心還是受制於他在行業中的地位，2017年最多也就收到500萬的預收款，到了2019年半年報的時候，預收款僅有16.94萬。所以看年報，不能僅看公司給自己吹牛的那些所謂亮點，和數據結合起來看才能發現說的是不是真的像他們形容的那麼好。
儘管公司在自己寫的年報裡給自己臉上貼了很厚的金子，說自己的技術多麼先進，專利有多少個，但下游的需求是真實的。如果你的產品真的是高技術含量的搶手貨，大家搶著要，不至於收到這點預收款。
相對於可以忽略不計的預收款，那應收賬款對他可真是一個沉重的包袱。2018年的應收賬款超過10個億，2019年一季度達到12億之巨。如果不和公司的營業收入作比較，大概是不能明白的。
因為營業收入是年度數據，應收賬款是個累積數據，因此季報中報的數據暫且不看，僅看2018年年報，應收賬款就佔到營業收入的三分之一了。貨賣出去，但錢收不回來，這種模式真是讓人心累。在現實中，絕大部分行業都是如此，但是在投資中，這樣的公司必須敬而遠之。
首批25家科創板股票於7月22日鳴鑼上市，科創板的容百科技於8月15日晚間發出了科創板首份半年報。雖說科創板在開板之前就進行了詳盡的宣傳，聲明科創板企業有可能在上市後依然不盈利，儘管如此，人們還是希望能從科創板上看到這類企業的希望。不過從容百科技這份拔得頭籌的半年報來看，大家還是打消這種希望比較好。
1、 年報拔得頭籌，業績毫無亮點
科創板開板之前，監管層進行了大規模宣傳，把可能影響市場的優缺點全部晾在太陽下晒出來，為的都是平穩開板，順利完成任務。也因為加了"科創"二字，這個版塊的市場想象空間立馬豐富了起來。
科創板上市前可能不盈利甚至有虧損，上市後依然可能不盈利，這一點是提前給每位參與者打了預防針的。這也是反覆強調的科創板和其他上市公司最核心的不同的地方。初心是想通過頂層制度設計，用註冊制改變目前核準制下企業上市必須有業績的現狀，以求在A股能培育出當年像阿里、騰訊、網易這樣的公司，以彌補A股當初因為制度因素錯過互聯網新經濟巨頭的遺憾。
不過首批上市的這25家公司的基本面看起來絲毫沒有當年阿里、騰訊那樣的氣勢。
就拿拔得科創板半年報頭籌的容百科技來說，半年報淨利潤同比僅有2.93%的增速。雖說大家都知道你們可能不盈利，甚至還要虧損，但好歹也要對得起"科創"二字的氣質。要麼你大虧，配得上"科創"的氣質，要麼高增長，顯示出強勁的競爭力。
但這第一份增收不增利的答卷顯得有些蒼白無力。
如果再要看扣非淨利潤，對不起，只能是負增長了。
想要現金流？對不起，暫時不會有正的現金流，因為已經很久都沒有了，不可能上市後立馬就有！
從現金流這一項就可以看出，公司也僅僅只是賬面上有利潤，實際上辛辛苦苦一年，到頭來其實是虧損的的。
而按這個增速，到年底業績不下滑就燒高香了。不過這既不能怪科創板這個版塊，也不能怪公司科創的含金量不高。最重要看的，還是它到底賺得是什麼錢？
說的直白些，那就是他的盈利模式很難賺到現金流，只能賺點加工費這樣的辛苦錢。所以長期來看業績不可能會有什麼亮點。
2、 盈利模式其實是賺加工費
可以允許公司在年報裡給自己臉上貼金，這是無法剝奪的一項權利。但即便再說的天花亂墜，晦澀難懂的名詞羅列了一大筐，也掩蓋不了他的業務難賺錢、賺錢難的本質。
看毛利率、淨利率就知道了。
一般的，毛利率低於40%，就說明這個行業競爭比較大了，像這種毛利率不到15%的公司，很明顯談不上什麼競爭力。利潤薄如紙，經不起風吹浪打。當然，這更符合科創板企業的性質，說沒就沒了！
這裡有必要說一下容百科技的採購、生產和銷售模式，有助於更好的理解他為什麼不賺錢。
- 1、採購模式
公司的採購模式主要包括採購策略和供應商管理兩大環節。在採購策略方面，對於鎳、鈷、錳、鋰等主要原材料，公司與格林美、華友鈷業、天齊鋰業、贛峰鋰業、 BHP AG、嘉能可、雅寶、 FMC 等國內外知名供應商簽署了長期供貨協議，以保證主要原材料的及時供應與品質穩定。
在供應商管理方面，公司在與國內外大型原材料供應商建立長期合作關係的同時，通過建立供應商評價管理體系，形成了具有相對穩定、適當競爭、動態調整的合格供應商名錄，確保了原輔料供應的持續穩定、質量優良及價格合理。
- 2、生產模式
公司主要採取以銷定產為主的生產模式，以客戶訂單及中長期需求預計為導向，制定生產計劃並實施。在生產組織方面，銷售部門根據近期銷售情況、交貨訂單、客戶需求預測及市場開發進展，預估下月的產品銷售量並形成月度銷售計劃；生產部門則根據月度銷售計劃、成品實際庫存、安全庫存量、上月出貨量以及車間生產能力等情況制定下月的生產計劃；在當期實際操作時，生產部門根據具體訂單合理調整生產計劃，確保準時發貨以滿足客戶需求。在品質控制方面，生產部門根據產品性能要求和相關工藝設立關鍵控制點，並制定控制項目及目標值。
- 3、銷售模式
公司主要採取直銷模式，下游客戶多為國內外大型、知名的鋰電池廠商。公司所主要面向的動力鋰電池研發週期較長，從項目立項到批量供貨的開發時間較長，需要鋰電池廠商與正極材料等上游企業通力合作。
從上述公司的經營模式中就可以看出，容百科技實際上是處於整個行業中游，上游是各種強大的原材料供應商，下游是各種強大的鋰電池廠商，容百科技做的僅僅是鋰電池上一個三元正極材料的生產加工。
下游鋰電池廠商
容百科技加工
上游原材料供應
無論對上游還是下游，沒有絲毫的話語權。這是公司的硬傷。
公司的預付款、應收款、預收款、短期借款這四個財務數據把這種結果解釋的一清二楚。
預付款連續增長，顯然是向上遊買原料了，預付款這一項本無可厚非，做生意嘛，沒有什麼行業地位的公司大多是這樣。但令人擔憂的是預付款數額越來越多，淨利潤卻停滯不前，長期下去，傷害的只能是現金流。
至於預收款這一項，就慘不忍睹了。核心還是受制於他在行業中的地位，2017年最多也就收到500萬的預收款，到了2019年半年報的時候，預收款僅有16.94萬。所以看年報，不能僅看公司給自己吹牛的那些所謂亮點，和數據結合起來看才能發現說的是不是真的像他們形容的那麼好。
儘管公司在自己寫的年報裡給自己臉上貼了很厚的金子，說自己的技術多麼先進，專利有多少個，但下游的需求是真實的。如果你的產品真的是高技術含量的搶手貨，大家搶著要，不至於收到這點預收款。
相對於可以忽略不計的預收款，那應收賬款對他可真是一個沉重的包袱。2018年的應收賬款超過10個億，2019年一季度達到12億之巨。如果不和公司的營業收入作比較，大概是不能明白的。
因為營業收入是年度數據，應收賬款是個累積數據，因此季報中報的數據暫且不看，僅看2018年年報，應收賬款就佔到營業收入的三分之一了。貨賣出去，但錢收不回來，這種模式真是讓人心累。在現實中，絕大部分行業都是如此，但是在投資中，這樣的公司必須敬而遠之。
因為公司的盈利模式無法賺取現金流，因此只能靠融資支撐活著。管理層也是想努力讓大家看到一份靚麗的報表，這短期借款只能突突突的飆升。
以上幾個簡單的財務數據分析就已經可以看出這不是一家有什麼競爭力的公司，利薄如紙，就是掙個加工費的錢，不知道科創的屬性體現到哪裡了，猛拍君覺得實屬磕磣。像容百科技這樣掛著科創板羊頭的公司，在主板中小板創業板裡一抓一大把。
首批25家科創板股票於7月22日鳴鑼上市，科創板的容百科技於8月15日晚間發出了科創板首份半年報。雖說科創板在開板之前就進行了詳盡的宣傳，聲明科創板企業有可能在上市後依然不盈利，儘管如此，人們還是希望能從科創板上看到這類企業的希望。不過從容百科技這份拔得頭籌的半年報來看，大家還是打消這種希望比較好。
1、 年報拔得頭籌，業績毫無亮點
科創板開板之前，監管層進行了大規模宣傳，把可能影響市場的優缺點全部晾在太陽下晒出來，為的都是平穩開板，順利完成任務。也因為加了"科創"二字，這個版塊的市場想象空間立馬豐富了起來。
科創板上市前可能不盈利甚至有虧損，上市後依然可能不盈利，這一點是提前給每位參與者打了預防針的。這也是反覆強調的科創板和其他上市公司最核心的不同的地方。初心是想通過頂層制度設計，用註冊制改變目前核準制下企業上市必須有業績的現狀，以求在A股能培育出當年像阿里、騰訊、網易這樣的公司，以彌補A股當初因為制度因素錯過互聯網新經濟巨頭的遺憾。
不過首批上市的這25家公司的基本面看起來絲毫沒有當年阿里、騰訊那樣的氣勢。
就拿拔得科創板半年報頭籌的容百科技來說，半年報淨利潤同比僅有2.93%的增速。雖說大家都知道你們可能不盈利，甚至還要虧損，但好歹也要對得起"科創"二字的氣質。要麼你大虧，配得上"科創"的氣質，要麼高增長，顯示出強勁的競爭力。
但這第一份增收不增利的答卷顯得有些蒼白無力。
如果再要看扣非淨利潤，對不起，只能是負增長了。
想要現金流？對不起，暫時不會有正的現金流，因為已經很久都沒有了，不可能上市後立馬就有！
從現金流這一項就可以看出，公司也僅僅只是賬面上有利潤，實際上辛辛苦苦一年，到頭來其實是虧損的的。
而按這個增速，到年底業績不下滑就燒高香了。不過這既不能怪科創板這個版塊，也不能怪公司科創的含金量不高。最重要看的，還是它到底賺得是什麼錢？
說的直白些，那就是他的盈利模式很難賺到現金流，只能賺點加工費這樣的辛苦錢。所以長期來看業績不可能會有什麼亮點。
2、 盈利模式其實是賺加工費
可以允許公司在年報裡給自己臉上貼金，這是無法剝奪的一項權利。但即便再說的天花亂墜，晦澀難懂的名詞羅列了一大筐，也掩蓋不了他的業務難賺錢、賺錢難的本質。
看毛利率、淨利率就知道了。
一般的，毛利率低於40%，就說明這個行業競爭比較大了，像這種毛利率不到15%的公司，很明顯談不上什麼競爭力。利潤薄如紙，經不起風吹浪打。當然，這更符合科創板企業的性質，說沒就沒了！
這裡有必要說一下容百科技的採購、生產和銷售模式，有助於更好的理解他為什麼不賺錢。
- 1、採購模式
公司的採購模式主要包括採購策略和供應商管理兩大環節。在採購策略方面，對於鎳、鈷、錳、鋰等主要原材料，公司與格林美、華友鈷業、天齊鋰業、贛峰鋰業、 BHP AG、嘉能可、雅寶、 FMC 等國內外知名供應商簽署了長期供貨協議，以保證主要原材料的及時供應與品質穩定。
在供應商管理方面，公司在與國內外大型原材料供應商建立長期合作關係的同時，通過建立供應商評價管理體系，形成了具有相對穩定、適當競爭、動態調整的合格供應商名錄，確保了原輔料供應的持續穩定、質量優良及價格合理。
- 2、生產模式
公司主要採取以銷定產為主的生產模式，以客戶訂單及中長期需求預計為導向，制定生產計劃並實施。在生產組織方面，銷售部門根據近期銷售情況、交貨訂單、客戶需求預測及市場開發進展，預估下月的產品銷售量並形成月度銷售計劃；生產部門則根據月度銷售計劃、成品實際庫存、安全庫存量、上月出貨量以及車間生產能力等情況制定下月的生產計劃；在當期實際操作時，生產部門根據具體訂單合理調整生產計劃，確保準時發貨以滿足客戶需求。在品質控制方面，生產部門根據產品性能要求和相關工藝設立關鍵控制點，並制定控制項目及目標值。
- 3、銷售模式
公司主要採取直銷模式，下游客戶多為國內外大型、知名的鋰電池廠商。公司所主要面向的動力鋰電池研發週期較長，從項目立項到批量供貨的開發時間較長，需要鋰電池廠商與正極材料等上游企業通力合作。
從上述公司的經營模式中就可以看出，容百科技實際上是處於整個行業中游，上游是各種強大的原材料供應商，下游是各種強大的鋰電池廠商，容百科技做的僅僅是鋰電池上一個三元正極材料的生產加工。
下游鋰電池廠商
容百科技加工
上游原材料供應
無論對上游還是下游，沒有絲毫的話語權。這是公司的硬傷。
公司的預付款、應收款、預收款、短期借款這四個財務數據把這種結果解釋的一清二楚。
預付款連續增長，顯然是向上遊買原料了，預付款這一項本無可厚非，做生意嘛，沒有什麼行業地位的公司大多是這樣。但令人擔憂的是預付款數額越來越多，淨利潤卻停滯不前，長期下去，傷害的只能是現金流。
至於預收款這一項，就慘不忍睹了。核心還是受制於他在行業中的地位，2017年最多也就收到500萬的預收款，到了2019年半年報的時候，預收款僅有16.94萬。所以看年報，不能僅看公司給自己吹牛的那些所謂亮點，和數據結合起來看才能發現說的是不是真的像他們形容的那麼好。
儘管公司在自己寫的年報裡給自己臉上貼了很厚的金子，說自己的技術多麼先進，專利有多少個，但下游的需求是真實的。如果你的產品真的是高技術含量的搶手貨，大家搶著要，不至於收到這點預收款。
相對於可以忽略不計的預收款，那應收賬款對他可真是一個沉重的包袱。2018年的應收賬款超過10個億，2019年一季度達到12億之巨。如果不和公司的營業收入作比較，大概是不能明白的。
因為營業收入是年度數據，應收賬款是個累積數據，因此季報中報的數據暫且不看，僅看2018年年報，應收賬款就佔到營業收入的三分之一了。貨賣出去，但錢收不回來，這種模式真是讓人心累。在現實中，絕大部分行業都是如此，但是在投資中，這樣的公司必須敬而遠之。
因為公司的盈利模式無法賺取現金流，因此只能靠融資支撐活著。管理層也是想努力讓大家看到一份靚麗的報表，這短期借款只能突突突的飆升。
以上幾個簡單的財務數據分析就已經可以看出這不是一家有什麼競爭力的公司，利薄如紙，就是掙個加工費的錢，不知道科創的屬性體現到哪裡了，猛拍君覺得實屬磕磣。像容百科技這樣掛著科創板羊頭的公司，在主板中小板創業板裡一抓一大把。
3、 市值虛高泡沫大
業績不夠，概念來湊。我大A股裡97%的公司都是如此。每週猛拍一家公司，就目前這三千家公司的量，猛拍君得拍至少60年啊！每每想到這裡，猛拍君就覺得只要A股不關門，這是一項可以持續百年的業務。
和猛拍君這樣能持續百年的業務相提並論的恐怕只有茅臺酒了！至於容百科技這樣高投入低產出的公司，分分鐘就會被競爭對手擠死！
容百科技這類公司，其整個行業都有一個天生的薄弱點，那就是公司及正極材料行業企業與下游客戶普遍實行成本加成的產品定價方式，沒有品牌附加值。即產品報價主要由材料成本、加工利潤或加工費所組成。其中，材料成本通常參照各類主要原材料的公開市場價格所計算，加工費則由產品其他製造成本、市場供求狀況、預期利潤及客戶議價情況等因素所確定。
在該類產品定價方式下，如公司未完全採取產品訂單與材料採購同步定價的"背靠背"策略、原材料採購明顯早於產品銷售定價， 則在主要原材料價格出現持續下降的情況下，受成本下降幅度滯後於產品價格下調幅度所影響，公司銷售毛利率及經營業績將而出現下降；相對而言，在主要原材料價格出現持續上升的情況下，受益於產品價格上調幅度大於成本上升幅度的影響，公司銷售毛利率及經營業績亦會因此有所提升。
首批25家科創板股票於7月22日鳴鑼上市，科創板的容百科技於8月15日晚間發出了科創板首份半年報。雖說科創板在開板之前就進行了詳盡的宣傳，聲明科創板企業有可能在上市後依然不盈利，儘管如此，人們還是希望能從科創板上看到這類企業的希望。不過從容百科技這份拔得頭籌的半年報來看，大家還是打消這種希望比較好。
1、 年報拔得頭籌，業績毫無亮點
科創板開板之前，監管層進行了大規模宣傳，把可能影響市場的優缺點全部晾在太陽下晒出來，為的都是平穩開板，順利完成任務。也因為加了"科創"二字，這個版塊的市場想象空間立馬豐富了起來。
科創板上市前可能不盈利甚至有虧損，上市後依然可能不盈利，這一點是提前給每位參與者打了預防針的。這也是反覆強調的科創板和其他上市公司最核心的不同的地方。初心是想通過頂層制度設計，用註冊制改變目前核準制下企業上市必須有業績的現狀，以求在A股能培育出當年像阿里、騰訊、網易這樣的公司，以彌補A股當初因為制度因素錯過互聯網新經濟巨頭的遺憾。
不過首批上市的這25家公司的基本面看起來絲毫沒有當年阿里、騰訊那樣的氣勢。
就拿拔得科創板半年報頭籌的容百科技來說，半年報淨利潤同比僅有2.93%的增速。雖說大家都知道你們可能不盈利，甚至還要虧損，但好歹也要對得起"科創"二字的氣質。要麼你大虧，配得上"科創"的氣質，要麼高增長，顯示出強勁的競爭力。
但這第一份增收不增利的答卷顯得有些蒼白無力。
如果再要看扣非淨利潤，對不起，只能是負增長了。
想要現金流？對不起，暫時不會有正的現金流，因為已經很久都沒有了，不可能上市後立馬就有！
從現金流這一項就可以看出，公司也僅僅只是賬面上有利潤，實際上辛辛苦苦一年，到頭來其實是虧損的的。
而按這個增速，到年底業績不下滑就燒高香了。不過這既不能怪科創板這個版塊，也不能怪公司科創的含金量不高。最重要看的，還是它到底賺得是什麼錢？
說的直白些，那就是他的盈利模式很難賺到現金流，只能賺點加工費這樣的辛苦錢。所以長期來看業績不可能會有什麼亮點。
2、 盈利模式其實是賺加工費
可以允許公司在年報裡給自己臉上貼金，這是無法剝奪的一項權利。但即便再說的天花亂墜，晦澀難懂的名詞羅列了一大筐，也掩蓋不了他的業務難賺錢、賺錢難的本質。
看毛利率、淨利率就知道了。
一般的，毛利率低於40%，就說明這個行業競爭比較大了，像這種毛利率不到15%的公司，很明顯談不上什麼競爭力。利潤薄如紙，經不起風吹浪打。當然，這更符合科創板企業的性質，說沒就沒了！
這裡有必要說一下容百科技的採購、生產和銷售模式，有助於更好的理解他為什麼不賺錢。
- 1、採購模式
公司的採購模式主要包括採購策略和供應商管理兩大環節。在採購策略方面，對於鎳、鈷、錳、鋰等主要原材料，公司與格林美、華友鈷業、天齊鋰業、贛峰鋰業、 BHP AG、嘉能可、雅寶、 FMC 等國內外知名供應商簽署了長期供貨協議，以保證主要原材料的及時供應與品質穩定。
在供應商管理方面，公司在與國內外大型原材料供應商建立長期合作關係的同時，通過建立供應商評價管理體系，形成了具有相對穩定、適當競爭、動態調整的合格供應商名錄，確保了原輔料供應的持續穩定、質量優良及價格合理。
- 2、生產模式
公司主要採取以銷定產為主的生產模式，以客戶訂單及中長期需求預計為導向，制定生產計劃並實施。在生產組織方面，銷售部門根據近期銷售情況、交貨訂單、客戶需求預測及市場開發進展，預估下月的產品銷售量並形成月度銷售計劃；生產部門則根據月度銷售計劃、成品實際庫存、安全庫存量、上月出貨量以及車間生產能力等情況制定下月的生產計劃；在當期實際操作時，生產部門根據具體訂單合理調整生產計劃，確保準時發貨以滿足客戶需求。在品質控制方面，生產部門根據產品性能要求和相關工藝設立關鍵控制點，並制定控制項目及目標值。
- 3、銷售模式
公司主要採取直銷模式，下游客戶多為國內外大型、知名的鋰電池廠商。公司所主要面向的動力鋰電池研發週期較長，從項目立項到批量供貨的開發時間較長，需要鋰電池廠商與正極材料等上游企業通力合作。
從上述公司的經營模式中就可以看出，容百科技實際上是處於整個行業中游，上游是各種強大的原材料供應商，下游是各種強大的鋰電池廠商，容百科技做的僅僅是鋰電池上一個三元正極材料的生產加工。
下游鋰電池廠商
容百科技加工
上游原材料供應
無論對上游還是下游，沒有絲毫的話語權。這是公司的硬傷。
公司的預付款、應收款、預收款、短期借款這四個財務數據把這種結果解釋的一清二楚。
預付款連續增長，顯然是向上遊買原料了，預付款這一項本無可厚非，做生意嘛，沒有什麼行業地位的公司大多是這樣。但令人擔憂的是預付款數額越來越多，淨利潤卻停滯不前，長期下去，傷害的只能是現金流。
至於預收款這一項，就慘不忍睹了。核心還是受制於他在行業中的地位，2017年最多也就收到500萬的預收款，到了2019年半年報的時候，預收款僅有16.94萬。所以看年報，不能僅看公司給自己吹牛的那些所謂亮點，和數據結合起來看才能發現說的是不是真的像他們形容的那麼好。
儘管公司在自己寫的年報裡給自己臉上貼了很厚的金子，說自己的技術多麼先進，專利有多少個，但下游的需求是真實的。如果你的產品真的是高技術含量的搶手貨，大家搶著要，不至於收到這點預收款。
相對於可以忽略不計的預收款，那應收賬款對他可真是一個沉重的包袱。2018年的應收賬款超過10個億，2019年一季度達到12億之巨。如果不和公司的營業收入作比較，大概是不能明白的。
因為營業收入是年度數據，應收賬款是個累積數據，因此季報中報的數據暫且不看，僅看2018年年報，應收賬款就佔到營業收入的三分之一了。貨賣出去，但錢收不回來，這種模式真是讓人心累。在現實中，絕大部分行業都是如此，但是在投資中，這樣的公司必須敬而遠之。
因為公司的盈利模式無法賺取現金流，因此只能靠融資支撐活著。管理層也是想努力讓大家看到一份靚麗的報表，這短期借款只能突突突的飆升。
以上幾個簡單的財務數據分析就已經可以看出這不是一家有什麼競爭力的公司，利薄如紙，就是掙個加工費的錢，不知道科創的屬性體現到哪裡了，猛拍君覺得實屬磕磣。像容百科技這樣掛著科創板羊頭的公司，在主板中小板創業板裡一抓一大把。
3、 市值虛高泡沫大
業績不夠，概念來湊。我大A股裡97%的公司都是如此。每週猛拍一家公司，就目前這三千家公司的量，猛拍君得拍至少60年啊！每每想到這裡，猛拍君就覺得只要A股不關門，這是一項可以持續百年的業務。
和猛拍君這樣能持續百年的業務相提並論的恐怕只有茅臺酒了！至於容百科技這樣高投入低產出的公司，分分鐘就會被競爭對手擠死！
容百科技這類公司，其整個行業都有一個天生的薄弱點，那就是公司及正極材料行業企業與下游客戶普遍實行成本加成的產品定價方式，沒有品牌附加值。即產品報價主要由材料成本、加工利潤或加工費所組成。其中，材料成本通常參照各類主要原材料的公開市場價格所計算，加工費則由產品其他製造成本、市場供求狀況、預期利潤及客戶議價情況等因素所確定。
在該類產品定價方式下，如公司未完全採取產品訂單與材料採購同步定價的"背靠背"策略、原材料採購明顯早於產品銷售定價， 則在主要原材料價格出現持續下降的情況下，受成本下降幅度滯後於產品價格下調幅度所影響，公司銷售毛利率及經營業績將而出現下降；相對而言，在主要原材料價格出現持續上升的情況下，受益於產品價格上調幅度大於成本上升幅度的影響，公司銷售毛利率及經營業績亦會因此有所提升。
由此，如果受原材料市場行情研判偏差等因素所影響，公司若未能及時、有效採取產品訂單與材料採購的"背靠背"策略、嚴格控制原材料庫存合理水平，則存在無法完全消化原材料價格波動影響的風險；尤其在主要原材料價格出現持續下降的情況，產品銷售毛利率及經營業績將會受到較大不利影響。
用一句話總結，就是對自己的產品沒有定價權，這是原料加工類企業的通病。
在看清楚這個本質之後，再去考慮估值的問題。對猛拍君來說，不看上市公司帶著什麼樣的光環來到資本市場，只看公司的商業模式是否具有持續賺取現金流的能力。這是給公司估值的前提和基礎。
所謂投資的本質，就是獲取一項資產未來的現金流。如果這項資產靠各種外在輸血還不能創造出正向的現金流，那他進行的就是價值毀滅而不是價值創造。
對於這樣的公司，價值幾何根本不用進行復雜的模型計算，而估值本身也不用搞得那麼複雜，在金融的世界裡越複雜越無效。
而用常識判斷即可知道在目前這250億的市值上打一折處理才有可能會有投資價值。
首批25家科創板股票於7月22日鳴鑼上市，科創板的容百科技於8月15日晚間發出了科創板首份半年報。雖說科創板在開板之前就進行了詳盡的宣傳，聲明科創板企業有可能在上市後依然不盈利，儘管如此，人們還是希望能從科創板上看到這類企業的希望。不過從容百科技這份拔得頭籌的半年報來看，大家還是打消這種希望比較好。
1、 年報拔得頭籌，業績毫無亮點
科創板開板之前，監管層進行了大規模宣傳，把可能影響市場的優缺點全部晾在太陽下晒出來，為的都是平穩開板，順利完成任務。也因為加了"科創"二字，這個版塊的市場想象空間立馬豐富了起來。
科創板上市前可能不盈利甚至有虧損，上市後依然可能不盈利，這一點是提前給每位參與者打了預防針的。這也是反覆強調的科創板和其他上市公司最核心的不同的地方。初心是想通過頂層制度設計，用註冊制改變目前核準制下企業上市必須有業績的現狀，以求在A股能培育出當年像阿里、騰訊、網易這樣的公司，以彌補A股當初因為制度因素錯過互聯網新經濟巨頭的遺憾。
不過首批上市的這25家公司的基本面看起來絲毫沒有當年阿里、騰訊那樣的氣勢。
就拿拔得科創板半年報頭籌的容百科技來說，半年報淨利潤同比僅有2.93%的增速。雖說大家都知道你們可能不盈利，甚至還要虧損，但好歹也要對得起"科創"二字的氣質。要麼你大虧，配得上"科創"的氣質，要麼高增長，顯示出強勁的競爭力。
但這第一份增收不增利的答卷顯得有些蒼白無力。
如果再要看扣非淨利潤，對不起，只能是負增長了。
想要現金流？對不起，暫時不會有正的現金流，因為已經很久都沒有了，不可能上市後立馬就有！
從現金流這一項就可以看出，公司也僅僅只是賬面上有利潤，實際上辛辛苦苦一年，到頭來其實是虧損的的。
而按這個增速，到年底業績不下滑就燒高香了。不過這既不能怪科創板這個版塊，也不能怪公司科創的含金量不高。最重要看的，還是它到底賺得是什麼錢？
說的直白些，那就是他的盈利模式很難賺到現金流，只能賺點加工費這樣的辛苦錢。所以長期來看業績不可能會有什麼亮點。
2、 盈利模式其實是賺加工費
可以允許公司在年報裡給自己臉上貼金，這是無法剝奪的一項權利。但即便再說的天花亂墜，晦澀難懂的名詞羅列了一大筐，也掩蓋不了他的業務難賺錢、賺錢難的本質。
看毛利率、淨利率就知道了。
一般的，毛利率低於40%，就說明這個行業競爭比較大了，像這種毛利率不到15%的公司，很明顯談不上什麼競爭力。利潤薄如紙，經不起風吹浪打。當然，這更符合科創板企業的性質，說沒就沒了！
這裡有必要說一下容百科技的採購、生產和銷售模式，有助於更好的理解他為什麼不賺錢。
- 1、採購模式
公司的採購模式主要包括採購策略和供應商管理兩大環節。在採購策略方面，對於鎳、鈷、錳、鋰等主要原材料，公司與格林美、華友鈷業、天齊鋰業、贛峰鋰業、 BHP AG、嘉能可、雅寶、 FMC 等國內外知名供應商簽署了長期供貨協議，以保證主要原材料的及時供應與品質穩定。
在供應商管理方面，公司在與國內外大型原材料供應商建立長期合作關係的同時，通過建立供應商評價管理體系，形成了具有相對穩定、適當競爭、動態調整的合格供應商名錄，確保了原輔料供應的持續穩定、質量優良及價格合理。
- 2、生產模式
公司主要採取以銷定產為主的生產模式，以客戶訂單及中長期需求預計為導向，制定生產計劃並實施。在生產組織方面，銷售部門根據近期銷售情況、交貨訂單、客戶需求預測及市場開發進展，預估下月的產品銷售量並形成月度銷售計劃；生產部門則根據月度銷售計劃、成品實際庫存、安全庫存量、上月出貨量以及車間生產能力等情況制定下月的生產計劃；在當期實際操作時，生產部門根據具體訂單合理調整生產計劃，確保準時發貨以滿足客戶需求。在品質控制方面，生產部門根據產品性能要求和相關工藝設立關鍵控制點，並制定控制項目及目標值。
- 3、銷售模式
公司主要採取直銷模式，下游客戶多為國內外大型、知名的鋰電池廠商。公司所主要面向的動力鋰電池研發週期較長，從項目立項到批量供貨的開發時間較長，需要鋰電池廠商與正極材料等上游企業通力合作。
從上述公司的經營模式中就可以看出，容百科技實際上是處於整個行業中游，上游是各種強大的原材料供應商，下游是各種強大的鋰電池廠商，容百科技做的僅僅是鋰電池上一個三元正極材料的生產加工。
下游鋰電池廠商
容百科技加工
上游原材料供應
無論對上游還是下游，沒有絲毫的話語權。這是公司的硬傷。
公司的預付款、應收款、預收款、短期借款這四個財務數據把這種結果解釋的一清二楚。
預付款連續增長，顯然是向上遊買原料了，預付款這一項本無可厚非，做生意嘛，沒有什麼行業地位的公司大多是這樣。但令人擔憂的是預付款數額越來越多，淨利潤卻停滯不前，長期下去，傷害的只能是現金流。
至於預收款這一項，就慘不忍睹了。核心還是受制於他在行業中的地位，2017年最多也就收到500萬的預收款，到了2019年半年報的時候，預收款僅有16.94萬。所以看年報，不能僅看公司給自己吹牛的那些所謂亮點，和數據結合起來看才能發現說的是不是真的像他們形容的那麼好。
儘管公司在自己寫的年報裡給自己臉上貼了很厚的金子，說自己的技術多麼先進，專利有多少個，但下游的需求是真實的。如果你的產品真的是高技術含量的搶手貨，大家搶著要，不至於收到這點預收款。
相對於可以忽略不計的預收款，那應收賬款對他可真是一個沉重的包袱。2018年的應收賬款超過10個億，2019年一季度達到12億之巨。如果不和公司的營業收入作比較，大概是不能明白的。
因為營業收入是年度數據，應收賬款是個累積數據，因此季報中報的數據暫且不看，僅看2018年年報，應收賬款就佔到營業收入的三分之一了。貨賣出去，但錢收不回來，這種模式真是讓人心累。在現實中，絕大部分行業都是如此，但是在投資中，這樣的公司必須敬而遠之。
因為公司的盈利模式無法賺取現金流，因此只能靠融資支撐活著。管理層也是想努力讓大家看到一份靚麗的報表，這短期借款只能突突突的飆升。
以上幾個簡單的財務數據分析就已經可以看出這不是一家有什麼競爭力的公司，利薄如紙，就是掙個加工費的錢，不知道科創的屬性體現到哪裡了，猛拍君覺得實屬磕磣。像容百科技這樣掛著科創板羊頭的公司，在主板中小板創業板裡一抓一大把。
3、 市值虛高泡沫大
業績不夠，概念來湊。我大A股裡97%的公司都是如此。每週猛拍一家公司，就目前這三千家公司的量，猛拍君得拍至少60年啊！每每想到這裡，猛拍君就覺得只要A股不關門，這是一項可以持續百年的業務。
和猛拍君這樣能持續百年的業務相提並論的恐怕只有茅臺酒了！至於容百科技這樣高投入低產出的公司，分分鐘就會被競爭對手擠死！
容百科技這類公司，其整個行業都有一個天生的薄弱點，那就是公司及正極材料行業企業與下游客戶普遍實行成本加成的產品定價方式，沒有品牌附加值。即產品報價主要由材料成本、加工利潤或加工費所組成。其中，材料成本通常參照各類主要原材料的公開市場價格所計算，加工費則由產品其他製造成本、市場供求狀況、預期利潤及客戶議價情況等因素所確定。
在該類產品定價方式下，如公司未完全採取產品訂單與材料採購同步定價的"背靠背"策略、原材料採購明顯早於產品銷售定價， 則在主要原材料價格出現持續下降的情況下，受成本下降幅度滯後於產品價格下調幅度所影響，公司銷售毛利率及經營業績將而出現下降；相對而言，在主要原材料價格出現持續上升的情況下，受益於產品價格上調幅度大於成本上升幅度的影響，公司銷售毛利率及經營業績亦會因此有所提升。
由此，如果受原材料市場行情研判偏差等因素所影響，公司若未能及時、有效採取產品訂單與材料採購的"背靠背"策略、嚴格控制原材料庫存合理水平，則存在無法完全消化原材料價格波動影響的風險；尤其在主要原材料價格出現持續下降的情況，產品銷售毛利率及經營業績將會受到較大不利影響。
用一句話總結，就是對自己的產品沒有定價權，這是原料加工類企業的通病。
在看清楚這個本質之後，再去考慮估值的問題。對猛拍君來說，不看上市公司帶著什麼樣的光環來到資本市場，只看公司的商業模式是否具有持續賺取現金流的能力。這是給公司估值的前提和基礎。
所謂投資的本質，就是獲取一項資產未來的現金流。如果這項資產靠各種外在輸血還不能創造出正向的現金流，那他進行的就是價值毀滅而不是價值創造。
對於這樣的公司，價值幾何根本不用進行復雜的模型計算，而估值本身也不用搞得那麼複雜，在金融的世界裡越複雜越無效。
而用常識判斷即可知道在目前這250億的市值上打一折處理才有可能會有投資價值。
➡ 免責條款
本文談論的股票僅是個人根據公開信息對股票的判斷，同時也不明確這些個股的買賣建議，據此買入，後果自負。
➡ 轉載聲明
禁止轉載，且從未授權任何人轉載文章。如若轉載，請申請原作者授權