科創板設置五大發行上市條件，哪類企業登陸科創板概率高？來看權威解答

聚焦科創板專欄（一）

自3月18日接受企業申請以來，至5月28日上交所已受理超過110家企業在科創板上市的申請。如此多的企業集中申請，體現了中國經濟的巨大潛能和科創板巨大的發展潛力。

目前，這些企業正按規定流程接受監管機構的審核問詢和全市場的公開檢驗。隨著科創板企業腳步漸近，券商中國特開通“聚焦科創板”專欄，邀請監管部門、市場參與主體等各方代表釋疑政策，迴應關切，護航科創板開板。

問：科創板首次公開發行有哪些基本條件？

答：發行人申請在科創板上市，應當符合下列條件：

（一）符合中國證監會規定的發行條件；

（二）發行後股本總額不低於人民幣3000萬元；

（三）公開發行的股份達到公司股份總數的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發行股份的比例為10%以上；

（四）市值及財務指標符合本規則規定的標準；

（五）本所規定的其他上市條件。

發行人申請在本所科創板上市，市值及財務指標應當至少符合下列標準中的一項：

（一）預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元；

（二）預計市值不低於人民幣15億元，最近一年營業收入不低於人民幣2億元，且最近三年累計研發投入佔最近三年累計營業收入的比例不低於15%；

（三）預計市值不低於人民幣20億元，最近一年營業收入不低於人民幣3億元，且最近三年經營活動產生的現金流量淨額累計不低於人民幣1億元；

（四）預計市值不低於人民幣30億元，且最近一年營業收入不低於人民幣3億元；

（五）預計市值不低於人民幣40億元，主要業務或產品需經國家有關部門批准，市場空間大，目前已取得階段性成果。醫藥行業企業需至少有一項核心產品獲准開展二期臨床試驗，其他符合科創板定位的企業需具備明顯的技術優勢並滿足相應條件。

問：科創板企業的發行上市條件是如何設置的？

答：科創板根據板塊定位和科創企業特點，設置多元包容的上市條件，暢通市場的“進口”。

相關制度對科創板發行條件進行了精簡優化，從主體資格、會計與內控、獨立性、合法經營四個方面，對科創板首次公開發行條件做了規定。《上海證券交易所科創板股票上市規則》（以下簡稱《上市規則》）從發行後股本總額、股權分佈、市值、財務指標等方面，明確了多套科創板上市條件。

同時，在市場和財務條件方面，引入“市值”指標，與收入、現金流、淨利潤和研發投入等財務指標進行組合，設置了5套差異化的上市指標，可以滿足在關鍵領域通過持續研發投入已突破核心技術或取得階段性成果、擁有良好發展前景，但財務表現不一的各類科創企業上市需求。

問：如何重點把握科創板的發行條件？

答：除符合科創板定位要求外，基本發行條件可重點把握主體資格、會計與內控、獨立性、合法經營四個要件：

一是要具備健全且運行良好的組織機構，具有完整的業務體系和直接面向市場獨立經營的能力，不存在對持續經營有重大不利影響的情形。二是會計基礎工作規範，內部控制制度健全且有效執行，最近三年財務會計報告被出具標準無保留意見審計報告。三是發行人及其控股股東、實際控制人最近三年不存在貪汙、賄賂、侵佔財產、挪用財產或者破壞社會主義市場經濟秩序的刑事犯罪，不存在嚴重損害社會公共利益的重大違法行為。四是證監會規定的其他條件。

問：如何理解科創板首次發行上市條件？

答：科創板配套制度中，仍然設置了必要的發行條件和上市條件，確保發行人滿足基本的質量要求，需要在審核中認真嚴格執行。同時，必須以信息披露為中心，依法依規嚴格進行發行上市審核，督促發行人真實、準確、完整披露信息，為市場問出一個“真”公司；努力讓“問題公司”或者公司重大問題無所遁形，震懾欺詐發行；對於信息披露尤其是財務信息存在重大缺陷，沒有按照要求糾正的，將依法依規直接行使否決權，堅決防止“病從口入”。

從板塊設計的角度看，科創板及註冊制試點工作，將對企業發行上市將提出一定的標準。試點企業應當是符合國家戰略、掌握核心技術、市場認可度高，且達到一定規模的“隱形冠軍”企業企業。

同時，投資者也可以從企業發展階段的角度把握科創板的上市標準。寬泛地講，科創板上市公司總體應跨越了創業階段、剛邁入成長期的具有一定規模的科技創新企業。位於上述發展階段的上市公司，總體將呈現出較高的成長性，風險調整後的回報率也應有一定水準。

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