有家公司購買一輛二手車也要前前後後發幾次公告，夠矯情的吧。連一輛新車都不願意買，為啥？缺錢！為啥缺錢？公司的客戶明明都是各種高大上，營收也不錯啊。缺錢還是因為公司目前處於擴張階段，員工大量增加，薪酬也水漲船高，去年一年付給員工的薪資就高達3000多萬。賺得快要不抵花的多。儘管公司缺錢嚴重，但是投資回報還是相當不錯的，股東賺得腰包鼓鼓。
連發多份收購公告，標的竟是一輛二手車
5月24日，北京時空視點整合營銷顧問股份有限公司（證券簡稱：時空視點，證券代碼：836416.OC）召開股東大會，審議通過一項資產收購計劃。
這起收購計劃的首發時間是5月9日，才半個月時間就完成了，進展也太快了，而這期間就通過一次董事大會。
該起收購計劃用時如此之短，不禁要為時空視點點個贊，辦事效率太高了。但是，知道收購標的之後，眼淚笑出來了。
一輛二手車反覆折騰了半個月時間，也是夠磨嘰的。
5月24日的股東決議公告中，公司解釋收購一輛二手車是因為公務用車緊張。
這麼配合公司進行資產收購的交易對手竟然是公司的現任董事長劉方俊。
二手車型號為梅賽德斯-奔馳BJ7182EVXL，是劉方俊2013年11月19日購買的，實際購買成本為43.20萬元，行駛里程為33108公里。
最後，雙方經過協商，同意以25萬元的價格交易這輛二手車。
對比二手車交易網站瓜子二手車直賣網，發現同類型奔馳E級二手車價格確實相差無幾。
最貴也就一輛40多萬的公務車，公司為何不願意花錢購買呢？
原因就兩個字，缺錢。資金鍊緊張，簡單粗暴！
並且公司沒有一個多銀的金主，能在公司有難之際，伸出援手。
之前新三板掛牌企業哇棒傳媒缺錢，董事長豪擲6000萬借錢給公司，並且是免息的，期限三年。按照農業銀行三年定期存款利率2.75%計算，這筆鉅款能產生495萬利息。更別說放高利貸能帶來多少收入了，就算買理財也比這495萬高很多啊。
時空視點現任董事長劉方俊是今年3月20日才開始擔任公司的董事長一職，此前，公司的董事長是他的妻子郭麗窈，郭麗窈於2月25日向董事會提交了辭職報告。
▲劉方俊
連一輛二手車都要和公司斤斤計較，或許是因為劉方俊先生上任時間太短，還沒有培養出革命感情。在公司缺錢時，連一輛車都不捐。
不扯別的，迴歸正題，公司為啥缺錢呢？
公司缺錢，股東卻賺得腰包鼓鼓
粗粗看了一下公司2016年的年報，發現業績狀況徘徊在中上游。其中，營收1.83億元，同比增長66.37%；歸母淨利潤2115.27萬元，增幅60.78%。這兩項指標皆高於新三板整體的平均水平。
時空視點作為一家公關營銷公司，服務的對象也是各種高大上，營收自然差不了。
根據公司2016年年報顯示，時空視點主要客戶包括浙江吉利汽車銷售有限公司（以下簡稱“吉利汽車”）、騰訊科技（深圳）有限公司（以下簡稱“騰訊科技”）、奇瑞汽車股份有限公司（以下簡稱“奇瑞汽車”）、克萊斯勒（中國）汽車銷售有限公司（以下簡稱“克萊斯勒”）、奇思國際廣告（北京）有限公司，銷售金額分別是4818.94萬元、2318.98萬元、2148.66萬元、1801.22萬元、1200.17萬元，這五大客戶佔據公司年度銷售比例為66.98%。
並且，時空視點和部分公司的合作年限都在5年以上。
公司服務吉利汽車超過6年，服務騰訊科技超過6年，服務北京移動超過7年，服務百事超過5年。至少說明營收來源還挺穩定。
但是一到現金流量淨額（經營活動現金流入減去現金流出之值）這裡，劇情就不對了。
2016年，公司的現金流量淨額為-985.98萬元，去年同期為-588.09萬元，負增長397.89萬元。
具體分析，2016年公司的經營活動現金流入為1.37億元，現金流出合計1.47億元。其中，現金流出包括購買商品、接受勞務支付的現金8855.79萬元，同比增長15.86%，支付給職工及為職工支付的現金為3361.11萬元，同比增幅高達91.64%。
為了更明確瞭解職工和勞務薪酬的出處，可以追溯到三大費用（管理費用、銷售費用、財務費用），這三項數據分別為1595.94萬元、3081.98萬元、108.45萬元，其中，管理費用裡面的職工薪酬為705.23萬元，較去年增加256.50萬元，增幅達到57.16%；銷售費用中職工薪酬為銷售費用中的職工薪酬更是達到2992.75萬元，較上年增加966.66萬元，增幅為47.71%。
管理費用和銷售費用裡面的職工薪酬相加，竟然超過3000萬元。公司員工從2015年底258人，到2016年底327人。
大量資金流出造成公司的賬上資金，即貨幣資金僅為455.72萬元，佔總資產比重為3.31%。
一般情況下，酒店、旅遊、零售公司的貨幣資金佔資產總額的比例較低，維持在10%以下；但是，對於信息技術、軟件服務公司，該比例一般在40%~60%。
時空視點屬於商業服務類公司，貨幣資金佔資產總額的比值只有3.31%。換句話說，貨幣資金不充足，可能連付工資的錢都不夠。
同時，公司的應收賬款高達9836.12萬元，較去年同期變動比例高達160.73%，佔總資產比重為71.38%。
欠款客戶和公司的主要客戶高度重合。其中，吉利汽車欠款3761.59萬元，克萊斯勒1737.92萬元，騰訊科技698.98萬元。
可想而知，公司目前的現金流緊缺問題確實較為嚴重。
不光如此，公司還在不斷設立新的子公司，擴大業務。
5月16日，公司發佈設立子公司公告。
公告顯示，時空視點擬成立全資子公司霍爾果斯時空視點數字營銷有限公司，註冊資本是1000萬元。
算上這一家，公司已經有四家子公司了。運營成本可見一斑！
果真是一分錢難倒英雄漢！所以也能理解公司為什麼花25萬元收購一輛二手車，而不是買一輛嶄新的轎車。能省則省！
時空視點所處的營銷、公關行業可以分為網絡營銷和移動終端營銷。前者已經處於成熟穩定期，而後者仍舊呈現噴發式增長。根據普華永道數據顯示，2017年預計中國移動終端營銷市場規模將達到257億元。整個公關營銷行業的規模在2017年預計能夠達到520億元。
該行業市場化程度高，企業數量眾多並且規模偏小，競爭激烈、高度分散。因此，存在同行業併購的風險。
2015年，華誼嘉信5.87億元收購好耶集團數字整合營銷業務；阿里巴巴現金3億美元加上資源的方式控股易傳媒；藍色光標2.89億美元收購Domob Limited100%股權和多盟智勝網絡技術（北京）有限公司95%股權。
雖然缺錢，還面臨兼併風險，但目前為止，時空視點給投資者帶來的回報還是很給力的。
公司的加權平均淨資產收益率（依據歸屬於掛牌公司股東的淨利潤計算），即衡量投資者回報的一項指標，為56.82%，一般來說，能達到10%~20%就已經相當不錯了。
同時，2016年年報顯示，公司的基本每股收益為2.64元，增幅為60.78%。在新三板上，很難看到基本每股收益超1的公司。像九鼎集團這樣的明星公司的基本每股收益也只有0.14元。
因此，時空視點的投資價值還是很不錯的。
文/WXD
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