前言：近期股市連續爆雷，使得如何避免踩雷成為一個非常熱門的話題，而本篇文章將告訴你如何通過資產負債表來避雷。
資產造假雖然沒有利潤造假那麼敏感，但危險性和惡劣性卻毫不遜色。資產和負債有很大的不同，負債往往真實，資產卻往往存在水分：負債非常差的情況你很難指望它變好，但資產非常豐厚卻可能只是假象。
這種情況在某些養殖類企業屢屢出現，這類企業的存貨就存在著巨大的不確定性，賬面上顯示的數以億計的存貨，很可能在一場突如其來的疫病下不翼而飛。更糟糕的是，就是連一些存貨的清點都是個難題：以獐子島為例，該公司的存貨都在海里，海底下到底有多少海蔘、扇貝，誰能說得清？而這些扇貝莫名其妙的偷偷溜走，又如何斷定就是在財務造假？或者如何能夠預料到某些上市公司會以如此無恥的手段來粉飾報表？
不過，總體來看，資產負債表能動的手腳不外乎以下幾項：
一、存貨
一個企業的資產負債表中，存貨的佔比很大需要十分的小心。
一定要仔細看財報中對存貨減值處理的具體判定是什麼條件，以及存貨的具體結構是什麼(產成品、原材料等各佔多少)。
更重要的是，這個行業的產品更新換代是否很快(比如電子消費產品或者流行服飾服裝)？或者存貨中的原材料價格是否經常發生變動(比如原材料以石油、化工、化肥、農產品為核心的)?企業計入存貨時的買入價格是在高位還是低位(比如正好在上一個原材料價格高峰的時候大量買入)?
二、應收賬款
應收賬款也是造假的重災區：應該收回的總是未必能收回。
一個公司的應收賬款佔銷售收入的比值，在同業的對比中可以作為一個經營觀察的重要指標。橫向比較過高的“應收佔營業收入比”一般說明公司的銷售政策偏向寬鬆。而這個指標用來對過去年份進行縱向同比，如果出現持續的升高，則揭示公司大大放鬆了回款要求：可能遭遇了激烈的競爭。
突然異常高的應收賬款更要特別小心。
應收賬款的結構也必須進行了解，到底大多數的應收賬是1年內欠的還是欠了很長時間的?不同欠款週期的壞賬預提額是多少?如果同業的別的公司都是3年以上的應收帳90%計提壞賬,而該公司卻只計提20%，顯然其業績有明顯的粉飾和潛在的風險，對公司管理層及大股東的誠信度也要警惕。
三、公允價值變動損益
“公允價值變動損益”是利潤表中不太引人注意的一項，對於專注於主營業務的公司來說不常見到。
但對於那些在資產負債表中擁有較高的“交易性金融資產、投資性房產”的公司就需要留意了。這些資產在持有期間以獲得資產時的成本記賬，但其實際價格卻可能是變動的，比如股價和房價。這二者之間的差價就是公允價值變動的來源。
好在解決這個問題也很簡單，只要遠離那些擁有大量與其經營不相關資產的公司就可以了。
四、無形資產、商譽
無形資產、商譽也是資產造假中的常客。
對於無形資產突然增加的情況要小心鑑別,看看是否是由於將開發費用資本化處理的結果。商譽是通過收購兼併行為取得企業時支付的高於被收購企業淨資產的溢價部分。
喜歡搞資本運作，收購大量企業的公司往往商譽值極高，但當被收購的企業出現虧損等經營不善的後果時，商譽就要減值，從而對業績造成影響。
應對方法也很簡單，高度警惕費用資本化和大肆收購兼併的企業。
五、在建工程
在建工程的妙處就在於，由於是在建狀態，所以對它的確認可以隨心所欲而且不容易被查證。
既可以通過推遲在建工程轉為固定資產的時間，用來規避新增固定資產的折舊額。也可以把說不清楚流向的錢一股腦兒扔給在建工程。對於前者，表現為總是拖延在建項目的工期。對於後者，就是總是有一大堆的在建項目，你既搞不清為什麼要建，也查不明白建設的真實成本。
很顯然，一個專注於主業的公司要搞龐大的在建工程更困難些，因為必須解釋清楚工程與主業的關係。但如果業務很雜，而且是多元化的那就名正言順了，非常適合上演好戲。
最後總結一下：絕大多數投資者都喜歡關注利潤表，而往往忽略資產負債表。但實際上優秀的公司首先必須具有一個強大健康的資產負債表，靚麗的利潤表如果是以脆弱的資產負債表為基礎的，那麼這可能只是個美麗而脆弱的沙雕。
資產負債表的持續惡化往往是業績即將出現大變化的危險信號。
為什麼輕資產、業務簡單的公司特別值得我們關注，為什麼要高度專注管理者誠信踏實的公司？最重要的原因之一是這種公司的資產負債表相對簡單、清晰、誠實，造假的可能性遠遠小於那些資產龐雜、業務多元化、管理者“過分聰明“手眼通天”和“商人氣息濃重”的公司。
與其讓自己變得比狐狸更狡猾，還不如根本不與狐狸打交道，我相信這就是最好的避雷方法。