1960年到1978年間，美國的人均GDP從3000美元提高到10000美元。這一階段，美國啤酒行業的集中度快速提升，前五大廠商的市場份額從1964年的39%，提高到1981年的76%。
2018年，我國的人均GDP是9900萬美元；我國人均GDP為3000美元出現在2008年。2006年開始，我國啤酒行業就進入了寡頭擴張階段；現在，我國前五大啤酒廠商的市場佔有率已經到了73%。顯然我國的啤酒行業已經過了快速成長期；實際上在2014年我國啤酒行業就首次出現了負增長。
下圖是青島啤酒自1993年上市以後，歷年收入增速的圖片。
2000前後我國人均GDP在1000美元左右，這個時候啤酒行業處在併購整合期，青啤收入增速在最高時候曾達到了54.01%，因為這一年青啤收購了徐州匯福啤酒廠、廊坊市啤酒廠以及控股了鞍山市啤酒廠，在全國範圍內買買買。到了2016年，青啤收入增速為-5.53%。
現在的問題是，
隨著人均GDP過10000美元，
我國的啤酒市場也像美國那樣成熟。
如果啤酒行業再無過去那種高速增長的時代，
陷入低速甚至負增長的啤酒企業，我們還能不能投資？
當然可以買！
但是現在啤酒企業的成長邏輯已經不一樣了。
原來靠以量取勝，現在靠以質取勝。
產品提價，消費升級，正是當下啤酒企業的利潤增長點。
我們將啤酒企業增長利潤的邏輯做分解。如下圖所示。
淨利潤=營業收入×淨利率。
營業收入=單價×銷量。
在銷量下滑的情況下，要想增收就只能靠產品提價，靠產品升級。啤酒的升級方式有兩種，一種是同款產品的升級，另一種是由低端產品向高端產品升級。
上面這個增長利潤的分析不只是理論，很多啤酒都在提價實踐這個理論，比如說華潤啤酒。
華潤收購了荷蘭喜力在華的7家公司，加大高端啤酒佈局。喜力是歐洲最大的釀酒商，同時也是全球第三大釀酒商，排在英博集團、南非彌勒之後，早在1864年就已成立。
1864年，我們還處在被西方國家蹂躪的晚清，距離八國聯軍火燒圓明園只有4年的時間。但這個時候喜力啤酒就已經誕生了。“高端”這樣的東西，沒有時間的積累是做不到的。但西方國家靠時間的沉澱慢慢形成高端，我們靠錢收購買下它們的高端。
與其他國家相比，我國的啤酒行業集中度還有提升空間。
當前，華潤是我國最大的啤酒廠家，市場份額為25.6%，前五大廠家的市佔率73.3%。但日本啤酒龍頭的市佔率為36.1%，CR5為93.10%；美國啤酒龍頭的市佔率為44.10%，CR5為93.20%；韓國和巴西的市場集中度更高。
通過比較啤酒企業產品結構可以知道，各大啤酒企業對高端酒均有佈局，但華潤和燕京的佔比要更大。從整體看，青島啤酒和重慶啤酒以中端酒為主；燕京啤酒和華潤啤酒以低端酒為主。
當前，我國的啤酒上市企業不到10家，華潤啤酒、青島啤酒和重慶啤酒的表現沒叫人失望。隨著行業集中度的提升，這些企業也會迎來新的增長機會。但是像過去那種動輒30%以上的高增長是不會再有了，剩下的就看誰的產品結構更有競爭力吧。